2020年，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來說是充滿挑戰(zhàn)的一年，新冠肺炎疫情強(qiáng)行給行業(yè)按下“減速鍵”，“三道紅線”下行業(yè)又將接受新一輪規(guī)則的嚴(yán)格審視。在這樣的背景下，融信中國（03301.HK）憑借其強(qiáng)勁的內(nèi)生力與穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)，仍獲得了優(yōu)秀的銷售表現(xiàn)，也得到了眾多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2020全年，超15家境內(nèi)外賣方機(jī)構(gòu)針對(duì)融信發(fā)布研報(bào)，給予公司“買入”、“增持”以及“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。 

堅(jiān)守財(cái)務(wù)自律 高安全邊際護(hù)航長期發(fā)展

2020年，面對(duì)各項(xiàng)挑戰(zhàn)，融信仍表現(xiàn)出了強(qiáng)勁發(fā)展韌性，在嚴(yán)格控制融資成本的同時(shí)，將杠桿維持在較低水平，塑造出了具有融信特色的穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略。包括花旗、國泰君安、建銀國際、大華繼顯、中達(dá)證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)均在去年對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)表了積極的評(píng)價(jià)。

大華繼顯研報(bào)中表示，融信2020上半年的融資成本進(jìn)一步下降，在良好的融資環(huán)境下，公司正不斷拓寬多元化融資渠道，在以低成本獲得流動(dòng)資金的同時(shí)，杠桿水平表現(xiàn)良好。中達(dá)證券則認(rèn)為，積極的融資操作使得融信的債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，或?qū)?dòng)公司融資成本繼續(xù)下行，從而帶來更加充足的利潤空間，助力公司健康發(fā)展。

融資成本下降的背后，是融信資金流動(dòng)性與負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)步改善。中報(bào)顯示，公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在行業(yè)中表現(xiàn)優(yōu)秀，凈負(fù)債率維持在90%左右的合理水平，在手現(xiàn)金312.6億，未使用授信達(dá)1059億元。中達(dá)證券評(píng)價(jià)，公司短期債務(wù)占比于2020年中期下降至26.7%，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化;現(xiàn)金短債比達(dá)1.7倍，在手現(xiàn)金能夠有效覆蓋短期債務(wù)，流動(dòng)性表現(xiàn)較為良好。

隨著市場(chǎng)與監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展變化，融信既朝著更加穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況不斷發(fā)展，也在持續(xù)鍛煉公司的“內(nèi)在”優(yōu)勢(shì)。近年來，融信各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的不斷優(yōu)化，融資渠道的拓展更加多元化，杠桿比率得到了持續(xù)改善。在對(duì)財(cái)務(wù)的積極自律中，融信已能坦然面對(duì)政策的調(diào)控，也抓住了新環(huán)境下發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。

極致深耕長三角 區(qū)域紅利推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L

2020，在審慎的財(cái)務(wù)策略下，融信堅(jiān)持“1+N”的布局戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)對(duì)長三角地區(qū)的“極致深耕”，延續(xù)著其平衡穩(wěn)定的發(fā)展風(fēng)格。安信證券研報(bào)表示，融信于2020年在長三角城市圈的拿地力度有所加大，拿地集中度較2019年亦略有提升。

長三角作為全國經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的地區(qū)，持續(xù)的人口虹吸效應(yīng)為其房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的增長提供了長期而有力支撐。因此，融信很早就將長三角地區(qū)作為區(qū)域布局戰(zhàn)略的重點(diǎn)，對(duì)區(qū)域高效能城市進(jìn)行深度布局，不斷提升在深耕地區(qū)的管理優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)與資源優(yōu)勢(shì)，以在長期發(fā)展的過程中平衡品質(zhì)與效益。

中達(dá)證券認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的城市布局和較好的產(chǎn)品定位也為公司銷售提供了支撐。以杭州為例，作為長三角地區(qū)的重要城市，融信在杭州打造出了一個(gè)區(qū)域深耕的樣本。公司于2020年在杭州推出了諸多紅盤，如沁瀾、榮望、展望等，在高質(zhì)量產(chǎn)品的托舉下，融信去年繼續(xù)穩(wěn)居杭州房企第一陣營，而杭州市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，也成為了融信全年銷售目標(biāo)達(dá)成的一大推動(dòng)力。

長期深耕中，融信的開發(fā)能力不斷強(qiáng)化，對(duì)地方政策也有著日益深刻的理解，區(qū)域競爭力不斷提升。如今，在極致深耕長三角中，融信既享受著區(qū)域一體化發(fā)展帶來的紅利，也在長期穩(wěn)健發(fā)展中積累著更多的優(yōu)勢(shì)。

踐行長期主義 為可持續(xù)發(fā)展構(gòu)筑護(hù)城河

在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化區(qū)域布局的同時(shí)，融信在近年的發(fā)展中正愈加重視長期主義。在踐行長期可持續(xù)發(fā)展理念的過程中，融信致力于完善公司ESG各項(xiàng)指標(biāo)的建設(shè)，在自然環(huán)境保護(hù)、踐行社會(huì)公益及內(nèi)部員工關(guān)懷等多個(gè)方面做出了突出貢獻(xiàn)。

在環(huán)境保護(hù)方面，融信將“以人為本”作為本源，積極推進(jìn)開發(fā)運(yùn)營綠色化，積極建設(shè)綠色工地，將環(huán)保理念運(yùn)用至項(xiàng)目評(píng)估及監(jiān)測(cè)的全過程。公司鼓勵(lì)綠色建筑實(shí)施以人為本的設(shè)計(jì)，使建筑不僅環(huán)境友好、能源友好，而且更與人友好，便利宜居。如在城市更新的探索中，融信便提出了“修舊如舊”的建筑理念，注重城市與社會(huì)生態(tài)的平衡，使項(xiàng)目舊改與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)文化風(fēng)貌和諧并存。

在社會(huì)責(zé)任方面，融信通過融信公益基金會(huì)大力發(fā)展公益事業(yè)，在兒童教育、兒童資助、兒童健康、社會(huì)公益、精準(zhǔn)扶貧五大范疇做出了許多貢獻(xiàn)。在內(nèi)部管治方面，融信秉持“員工為先”的理念，將關(guān)懷滲透至人事組織管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，同時(shí)不斷提升自身服務(wù)品質(zhì)，在客戶滿意度的提升中促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

近日，對(duì)ESG各項(xiàng)指標(biāo)的持續(xù)關(guān)注，融信表示，未來將繼續(xù)貫徹長期主義，通過在ESG各項(xiàng)指標(biāo)上的提質(zhì)增效，彰顯公司作為一個(gè)有社會(huì)責(zé)任感企業(yè)的風(fēng)范與擔(dān)當(dāng)。

面向新的一年，融信繼續(xù)關(guān)注著ESG在公司長期發(fā)展過程中的地位，同時(shí)以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略為護(hù)航，在對(duì)長三角高效能城市的堅(jiān)定布局中深度綁定城市發(fā)展，在管理紅利時(shí)代的新起點(diǎn)之上，展現(xiàn)出了充足的發(fā)展信心。