（2020年4月26日）2019年，中國(guó)上市房企發(fā)行離岸美元債約750億美元，對(duì)比于2018年的530億美元增長(zhǎng)超過(guò)41%，這使得中資房企成為了亞洲美元債券市場(chǎng)的最大發(fā)行群體。而截止2020年3月末，已經(jīng)發(fā)債56.82億美元。

然而，上述融資渠道價(jià)格不菲。根據(jù)PwC的一份報(bào)告顯示，在過(guò)去的18個(gè)月中，約有280億美元債的發(fā)行票面利率超過(guò)10%，這相當(dāng)于每5美元的債券發(fā)行中，便有1美元的年利率超過(guò)10%。 

這種高利率的情況并不是突然發(fā)生。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1月，共有56.5億美元中資房企債券發(fā)行，發(fā)行額加權(quán)平均票面利率為5.37%，2019年同期的發(fā)行額加權(quán)平均票面利率為8.18%，而2020年這個(gè)數(shù)字則是8.77%。可以說(shuō)，2020年初，中資房企美元債創(chuàng)下同期高峰185.5億美元發(fā)行額的同時(shí)，票面利率也創(chuàng)下了高峰。

2019年發(fā)改委778號(hào)文規(guī)定，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債只能用于置換未來(lái)一年內(nèi)到期的中長(zhǎng)期境外債務(wù)。但該限令對(duì)于短期債券，即期限在364天及以下的債券則不適用。因此這個(gè)缺口也使得很多開(kāi)發(fā)商仍然可以利用短期美元債來(lái)進(jìn)行過(guò)度性融資。

對(duì)于房地產(chǎn)這種資本密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)，保持盡可能多的融資渠道，自然是必然的選擇。而在疫情沖擊房企流動(dòng)性的當(dāng)下，更是如此。 

因此，美元債也成為中資房企融資不可或缺的熱詞，但就融資占比來(lái)看，離岸債券僅為最近房企們12月收入0.3倍，而銀行貸款和在岸債券的融資額則有1.4倍。對(duì)中資房企來(lái)說(shuō)，美元債的地位究竟如何？疫情當(dāng)?shù)?，美元債前景又是怎樣?/p>

4月29日，2020觀點(diǎn)學(xué)徒計(jì)劃-線上季，將會(huì)以“美元債起伏”為題，舉辦線上閉門論壇，聚焦美元債風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行策略以及窗口預(yù)判等。

2020觀點(diǎn)學(xué)徒計(jì)劃-線上季

美元債

主題：美元債起伏

時(shí)間：4月29日  14:00-17:00

議題議程：

討論話題1：高倍認(rèn)購(gòu) 房企美元債風(fēng)險(xiǎn)是否被高估？

討論話題2：限制重重 高息美元債是策略還是無(wú)奈之舉？

討論話題3：疫情下全球經(jīng)濟(jì)受創(chuàng) 內(nèi)房美元債為何深跌？

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