（2020年2月18日）一個(gè)月以前，或許誰也想不到新型冠狀病毒肺炎會(huì)給經(jīng)濟(jì)、社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)，以及各行各業(yè)帶來如此大的影響。進(jìn)入2月中下旬，雖然疫情數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但是還是不能避免經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及國際機(jī)構(gòu)發(fā)出的悲觀預(yù)期信號。

2月18日，商業(yè)研究機(jī)構(gòu)Dun & Bradstreet調(diào)查報(bào)告指，新型冠狀病毒疫情最受影響地區(qū)，與全球經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，可能影響全球500萬間企業(yè)。

作為全國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，房地產(chǎn)行業(yè)首當(dāng)其沖，不僅是線下銷售暫停，建設(shè)施工何時(shí)恢復(fù)還要等待進(jìn)一步安排。牽一發(fā)而動(dòng)全身，對于高周轉(zhuǎn)特性未脫的房企而言，從拿地到預(yù)售，普遍的時(shí)間周期在半年左右，當(dāng)然不乏部分房企拿地后4個(gè)月開盤，5個(gè)月資金回籠，6個(gè)月資金回正。因此，即使預(yù)計(jì)4月恢復(fù)生產(chǎn)，短期疫情沖擊足以對房企的現(xiàn)金流構(gòu)成威脅。

觀點(diǎn)指數(shù)以68家樣本上市房企作為監(jiān)測樣本（24家A股，44家內(nèi)房股），可以看到2019年中期貨幣現(xiàn)金/短期債務(wù)的平均比率為0.24，與2018年全年相等，同比2018年中期下降0.01。

數(shù)據(jù)來源：iFinD、觀點(diǎn)指數(shù)整理

在上述企業(yè)中，2019年中期貨幣現(xiàn)金/短期債務(wù)超過0.50的僅有4家，分別為合景泰富集團(tuán)、花樣年控股、首創(chuàng)置業(yè)和瑞安房地產(chǎn)。需要注意的是，有2家房企上述指標(biāo)低于0.10，最低的僅為0.06。2018年全年超過0.50的有3家，低于0.10的有一家。

現(xiàn)金來源方面，疫情持續(xù)期間，房企線下銷售通道受阻，銷售回款將受到一定影響。為了突破困境，不少房企啟動(dòng)線上售樓處與網(wǎng)絡(luò)直播，并推出“無理由退房”服務(wù)。2月18日，恒大正式開啟全國樓盤75折特大優(yōu)惠，而早在6天前其已啟動(dòng)網(wǎng)上購房活動(dòng)，并在3天內(nèi)客戶認(rèn)購房屋4.75萬套，總價(jià)值580億元。這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)，也讓恒大成為當(dāng)下關(guān)注的焦點(diǎn)。

不管是恒大，亦或是其他房企，開啟線上銷售通道、打折、兼職銷售員超千萬等熱搜詞背后是不得不面對的財(cái)務(wù)現(xiàn)實(shí)。

觀點(diǎn)指數(shù)統(tǒng)計(jì)，截止2019年中期，68家樣本上市房企的帶息債務(wù)達(dá)到58997.36億元（港股由于數(shù)據(jù)統(tǒng)一問題，僅包含短期借款和長期借款）。其中僅24家A股樣本房企，2019年中期的帶息債務(wù)為24466.57億元，短期債務(wù)為7355.04億元，占比30%，2018年同期該比率為27%。

凈負(fù)債率方面，24家A股樣本房企2019年中期的平均凈負(fù)債率為127.33%，高于平均線的有11家，最高為258.72%，低于平均線的有13家，最低的為10.65%。另外需要留意的是，有7家房企2019年中期的凈負(fù)債率較上年同期出現(xiàn)上升，有一家的上漲幅度達(dá)到131.01%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD、觀點(diǎn)指數(shù)整理

銷售受阻，再加上2020年房企海外債待償還規(guī)模較高，房企受到的壓力不可小覷。加下來考驗(yàn)房企群體的不僅是如何在疫情影響下開展日常生產(chǎn)、運(yùn)作，還有如何在債務(wù)壓力下償還債務(wù)。

高負(fù)債率是行業(yè)常態(tài)，優(yōu)異的償債能力是企業(yè)能夠可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展的有力保證。為了更加全面的觀察房企的償債能力，2020年3月，觀點(diǎn)指數(shù)研究院將發(fā)布“2020中國上市房企償債能力TOP10”。

值得關(guān)注的是，作為2020中國房地產(chǎn)卓越100榜的財(cái)務(wù)系列分榜單之一，“2020中國上市房企償債能力TOP10”，將于3月的“2020觀點(diǎn)年度論壇”上首發(fā)。

與此同時(shí)，針對房企的財(cái)務(wù)狀況，觀點(diǎn)指數(shù)研究院將會(huì)同時(shí)發(fā)布一系列財(cái)務(wù)榜單，包括：“中國上市房企盈利能力TOP10”、“中國上市房企融資能力TOP10”、“中國上市房企信用表現(xiàn)TOP10”、“中國上市房企投資回報(bào)TOP10”以及“中國房地產(chǎn)行業(yè)新晉上市表現(xiàn)TOP10”。屆時(shí)還將面向全行業(yè)以及專業(yè)研究機(jī)構(gòu)發(fā)布入榜優(yōu)秀企業(yè)的深度、全面解讀報(bào)告。