由于房地產(chǎn)市場的下行壓力、公司疲弱的銷售業(yè)績及不清晰的再融資計劃，恒盛面臨的再融資風險不斷上升。

　　觀點網(wǎng) 1月21日，就下調恒盛地產(chǎn)評級一事，標準普爾評級服務舉行了相關評級因素議題的現(xiàn)場電話會議。

　　據(jù)了解，1月20日，標普宣布將恒盛地產(chǎn)控股有限公司的長期企業(yè)信用評級由“B-”下調至“CCC”，展望為負面。與此同時，其還將恒盛地產(chǎn)的優(yōu)先無抵押票據(jù)的長期債務評級由“CCC”下調至“CCC-”。

　　據(jù)標普恒盛地產(chǎn)主分析師葉翱行介紹，在標普的評級等級中，“CCC”評級主要是針對未來12個月之內將有會違約情形的發(fā)債人而定義的?！叭绻@些公司沒有任何正面發(fā)展，其將會面臨著一些流動性困境或是需通過一些低價交易來應付償還債款的動作?！?/p>

　　而“CCC+”主要針對沒有短期困境，但中長期可持續(xù)受質疑的公司；“CCC-”則是指公司可能在六個月內違約。

　　因此，標普認為，由于恒盛地產(chǎn)的債務是在今年10月到期，所以將其評級定為“CCC-”是最為合適的。

　　葉翱行表示，恒盛地產(chǎn)有3億美元2015年10月到期的海外優(yōu)先無抵押票據(jù)，但由于房地產(chǎn)市場的下行壓力、公司疲弱的銷售業(yè)績及不清晰的再融資計劃，恒盛面臨的再融資風險不斷上升。

　　在多方不利因素共同作用下，標普最終將恒盛地產(chǎn)的優(yōu)先無抵押票據(jù)的長期債務評級由“CCC”下調至“CCC-”。

　　“因為市場的壓力及個別項目被延遲，恒盛地產(chǎn)在2014年的銷售情況明顯低于公司原本預期。將較大的利息支出及建筑成本加在一起后，恒盛地產(chǎn)的現(xiàn)金流及還款能力將一同受到壓力。因此，恒盛地產(chǎn)需要一個具體可行的融資計劃?！比~翱行指出。

　　早前1月16日下午，恒盛地產(chǎn)公布，截至2014年12月31日止十二個月，恒盛地產(chǎn)累計實現(xiàn)合約銷售額約為40.4億元，同比減少44.7%。雖然單月銷售額在10、12月份出現(xiàn)上升。但從全年業(yè)績看，這已經(jīng)是其連續(xù)第四年出現(xiàn)下滑。

　　另據(jù)觀點新媒體翻閱該公司近四年的年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其2011-2014年的合約銷售額分別為133.2億元、109.3億元、73.11億元、40.4億元，連續(xù)四年業(yè)績負增長。

　　而對于業(yè)績的連續(xù)下滑，恒盛地產(chǎn)在2014年中期報告中就曾表示，集團的新推項目較少以及多個項目建筑工期的延遲，是導致其銷售下滑的主要原因。

　　彼時，已有不少評級機構都作出了不看好恒盛地產(chǎn)未來銷售的表態(tài)。標普也于2014年6月底，確認恒盛“B-”的長期企業(yè)信用評級，展望為負面，并維持恒盛“cnB-”的大中華區(qū)信用評級體系長期評級。

　　標普當時表示，“我們確認對恒盛地產(chǎn)的評級，反映我們認為未來12個月內，該公司由于執(zhí)行緩慢，銷售遲滯和短期債務顯著，其財務表現(xiàn)可能會維持疲弱。這些因素可能會進一步削弱恒盛地產(chǎn)的流動性。”

　　“考慮到恒盛今年銷售不理想及多個項目被延遲入市，我們認為其在2015的銷售也不會出現(xiàn)大的轉機，可能與去年維持在同樣的水平。”問及銷售下滑對恒盛評級的影響，葉翱行于電話會議上對觀點新媒體記者表示。

　　而對于未來是否會繼續(xù)下調對恒盛的評級，葉翱行稱，如果恒盛提出一個明確的再融資計劃，使其流動性及債務疲弱狀況有所改善，標普或將其展望調整為穩(wěn)定，甚至是上調這個評級。但是恒盛如果不能在債務到期前六個月提出可行的再融資方案，標普可能繼續(xù)下調它的評級。

　　此外，其還指出，如果恒盛地產(chǎn)在經(jīng)營性支出方面遇到融資困難的話，標普也可能會繼續(xù)下調它的評級?！皹似湛梢灶A見前景包括恒盛不能償還債務利息，需要通過低價交易來還款的話，則可能出現(xiàn)違約。”

　　葉翱行指出，“就恒盛而言，支出已和收入不成正比，利息支出占收入的占比越來越大，而其目前的收入也不足以償還它的外債?！?/p>

　　恒盛地產(chǎn)2014年中期業(yè)績報告顯示，該公司2014上半年現(xiàn)金及銀行結余為16.67億元，比2013年年底減少12.85億元。

　　與資金短缺相對應的是，恒盛地產(chǎn)的借款額不斷上升，2013年底，該公司借款額190.85億元，直到2014年上半年，借款額上升11%至211.82億元。