從整個(gè)官方的言辭基調(diào)來(lái)看，2015年樓市調(diào)控政策也不會(huì)向從嚴(yán)方向有太大變化，而是保持寬松的姿態(tài)?！?/h3>

張宏偉 2015年1月20日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2014年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值636463億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.4%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度增長(zhǎng)7.5%，三季度增長(zhǎng)7.3%，四季度增長(zhǎng)7.3%。很明顯，在經(jīng)濟(jì)改革的攻堅(jiān)期，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍然處于觸底階段。

同時(shí)，從2014年樓市表現(xiàn)來(lái)看，受到銀行信貸緊縮、“錢荒”的影響，繼杭州、常州、溫州、寧波、北京、上海等多個(gè)城市個(gè)別樓盤大幅降價(jià)逆襲之后，南京、廣州、寧波、西安、神木等多地出現(xiàn)中小房企倒閉破產(chǎn)或“跑路”的現(xiàn)象。

筆者認(rèn)為，盡管大部分城市樓市限購(gòu)政策已取消，“央四條”與降息等刺激性政策也出臺(tái)、各個(gè)地方政府也出臺(tái)“救市”措施，樓市在年底也出現(xiàn)“翹尾行情”，但是，“翹尾行情”的背后是房企沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)的背景下完成的，而這并不意味著翹尾行情可以繼續(xù)延續(xù)。因?yàn)?，?duì)于房企來(lái)講，在新的一年里沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)的壓力減少，樓市又將重新回歸到?jīng)]有房企沖刺銷售業(yè)績(jī)的正常的供需狀態(tài)，此時(shí)，對(duì)于大多數(shù)大中城市來(lái)講，一方面仍然受制于銀行“惜貸”等因素的影響，另外一方面，仍然面臨較大的去庫(kù)存壓力，樓市基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變，整體市場(chǎng)仍然有去庫(kù)存的壓力。

那么，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)觸底的基本面背景下，預(yù)計(jì)2015年貨幣政策會(huì)有哪些變化特征，樓市調(diào)控政策執(zhí)行層面預(yù)期會(huì)有哪些變化？刺激樓市需求的政策會(huì)否出臺(tái)？2015年整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)如何？筆者逐一進(jìn)行解讀。

特征一：宏觀經(jīng)濟(jì)觸底階段，定向?qū)捤韶泿耪哂型永m(xù)，但對(duì)樓市投資風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值636463億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.4%。宏觀經(jīng)濟(jì)處于觸底階段。2014年全年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2%。同策咨詢研究部研究顯示，當(dāng)季度GDP增速與CPI增速累加值小于10時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面面臨滯漲的壓力，貨幣政策將有定向?qū)捤傻内厔?shì)。當(dāng)前來(lái)看，2014年GDP增速與CPI增速累加值為9.2，剛好處于這一區(qū)間，單純從指標(biāo)意義來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)具備貨幣政策“微調(diào)”走向定向?qū)捤傻奶卣?，仍然具備繼續(xù)降準(zhǔn)或降息的空間。

從未來(lái)中國(guó)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速走向來(lái)看，由于持續(xù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)基本面有下行壓力，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)，并且2015-2016年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)極有可能從今年的7.5%下降到7%左右。從上述的角度來(lái)看，中國(guó)貨幣政策短期內(nèi)由當(dāng)前的定向“微刺激”開始轉(zhuǎn)向全面刺激的可能性加大，而從當(dāng)前中國(guó)貨幣政策表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)央行已經(jīng)開始全面降息，預(yù)計(jì)隨后存款準(zhǔn)備金率也會(huì)下調(diào)。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，截止2014年12月末，廣義貨幣(M2)余額122.84萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)12.2%，M2同比增速基本控制在13%的年度控制目標(biāo)內(nèi)，總體略微偏緊。預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)觸底階段，定向?qū)捤韶泿耪哂型永m(xù)，2015年廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)仍然會(huì)保持在13%左右。但是，這并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)信貸環(huán)境會(huì)全面寬松，筆者認(rèn)為，政策層面對(duì)樓市投資風(fēng)險(xiǎn)控制有可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

從市場(chǎng)基本面來(lái)看，進(jìn)入2015年，即使2014年下半年以來(lái)各類“救市”政策出臺(tái)，樓市在年底也出現(xiàn)了“翹尾行情”，但是，市場(chǎng)庫(kù)存偏大的基本面沒(méi)有改變，大多數(shù)房企的盈利狀況仍然堪憂，企業(yè)也會(huì)面臨一定的資金面問(wèn)題。因此，從2015年上半年銀行信貸大背景來(lái)看，即使央行降息也不會(huì)改變銀行繼續(xù)“惜貸”的行為，從實(shí)際市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，銀行對(duì)于中小房企的貸款仍然是比較謹(jǐn)慎，并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)不會(huì)無(wú)限制再給房企更多的“救命錢”，甚至當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)為了控制樓市投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始對(duì)于中小企業(yè)“停貸”、“鎖房”，這些因素成為2015年年初類似于深圳、杭州、上海等房企被“鎖房”而導(dǎo)致企業(yè)資金面危機(jī)的導(dǎo)火索。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，進(jìn)入2015年政策層面對(duì)樓市投資風(fēng)險(xiǎn)控制有可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

特征二：2014年投資銷售均下降，房?jī)r(jià)下跌仍然是主流，2015年大多數(shù)房企資金面仍緊張，“去庫(kù)存”仍然是市場(chǎng)主旋律

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資95036億元，比上年名義增長(zhǎng)10.5%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.9%)，增速比1-11月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2013年回落9.3個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積179592萬(wàn)平方米，下降10.7%，降幅擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積124877萬(wàn)平方米，下降14.4%；2014年，商品房銷售面積120649萬(wàn)平方米，比上年下降7.6%，降幅比1-11月份收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，2013年為增長(zhǎng)17.3%。其中，住宅銷售面積下降9.1%，辦公樓銷售面積下降13.4%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)7.2%。房地產(chǎn)市場(chǎng)在2014年表現(xiàn)并沒(méi)有明顯起到拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

而從房?jī)r(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2015年1月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2014年12月70個(gè)大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)價(jià)格變動(dòng)情況：(一)與上月相比,70個(gè)大中城市中,價(jià)格下降的城市有66個(gè),上漲的城市有1個(gè),持平的城市有3個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中,最高漲幅為1.2%,最低為下降1.3%；(二)與上年同月相比,70個(gè)大中城市中,價(jià)格下降的城市有68個(gè),上漲的城市有2個(gè)。12月份,同比價(jià)格變動(dòng)中,最高漲幅為2.1%,最低為下降10.3%。

從漲跌城市個(gè)數(shù)看，在樓市政策聚焦至“千方百計(jì)去庫(kù)存”的市場(chǎng)背景下，無(wú)論是同比還是環(huán)比房?jī)r(jià)下跌的城市數(shù)量在小幅減少，數(shù)據(jù)透露些許暖意。

但是，從2014年全年來(lái)看，盡管限購(gòu)政策取消、“央四條”政策出臺(tái)、降息、年底房企銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)等因素，年底樓市翹尾拉升全年成交量，但整體市場(chǎng)仍然有去庫(kù)存的壓力。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726482萬(wàn)平方米，比上年增長(zhǎng)9.2%，增速比1-11月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積515096萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)5.9%；2014年末，商品房待售面積62169萬(wàn)平方米，比11月末增加2374萬(wàn)平方米，比2013年末增加12874萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積比11月末增加1352萬(wàn)平方米，辦公樓待售面積增加202萬(wàn)平方米，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積增加361萬(wàn)平方米。

因此，總體來(lái)看，截止2014年12月份，70個(gè)大中城市當(dāng)中房?jī)r(jià)下跌城市的絕對(duì)數(shù)量仍然占據(jù)主流，并沒(méi)有改變，并且仍然會(huì)在2015年上半年繼續(xù)延續(xù)。

此外，對(duì)于房企來(lái)講，在新的一年里由于沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)的壓力減少，樓市又將重新回歸到?jīng)]有房企沖刺銷售業(yè)績(jī)的正常的供需狀態(tài)，此時(shí)，對(duì)于大多數(shù)大中城市來(lái)講，一方面仍然受制于銀行“惜貸”等因素的影響，另外一方面，仍然面臨較大的去庫(kù)存壓力，樓市基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變，這會(huì)進(jìn)一步影響企業(yè)的資金面。

從2015年上半年銀行信貸大背景來(lái)看，即使央行降息也不會(huì)改變銀行繼續(xù)“惜貸”的行為，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始對(duì)于中小企業(yè)“停貸”、“鎖房”，這些因素成為2015年房企出現(xiàn)資金危機(jī)的導(dǎo)火索。

從2014年12月份36個(gè)大中城市存銷比(庫(kù)存壓力指標(biāo))變化來(lái)看，由于“救市”、房企沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)等因素，一線城市及部分二線城市庫(kù)存去化周期回落至合理區(qū)間，但是，庫(kù)存壓力仍然較大、市場(chǎng)去化周期在15個(gè)月以上、市場(chǎng)基本面表現(xiàn)欠佳的城市仍然占到大多數(shù)城市。尤其是在2015年之初，對(duì)于大多數(shù)城市而言，由于沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)的因素降低，導(dǎo)致市場(chǎng)去化速度降低，去化周期還會(huì)略回升，此時(shí)，“去庫(kù)存”仍然是市場(chǎng)主旋律，房?jī)r(jià)在2015年年內(nèi)仍然有下行壓力。

在這樣的市場(chǎng)背景下，政策層面仍然保持定向?qū)捤蔂顟B(tài)，以盡快去化市場(chǎng)庫(kù)存。比如2015年1月16日，國(guó)家發(fā)改委副主任朱之鑫表示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)并沒(méi)有出現(xiàn)危機(jī)，房?jī)r(jià)適當(dāng)波動(dòng)是在擠出投機(jī)性需求，2015年將穩(wěn)定住房消費(fèi)。

筆者認(rèn)為，盡管樓市調(diào)控政策走向定向?qū)捤傻内厔?shì)仍然會(huì)繼續(xù)持續(xù)，但是，庫(kù)存較大的局面并不會(huì)在短期內(nèi)改變，銀行“惜貸”的現(xiàn)象也會(huì)繼續(xù)持續(xù)，此時(shí)，2015年的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然存在不確定性，房企仍然會(huì)面臨資金面緊張的問(wèn)題，尤其對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，有可能有更多的中小房企面臨被“鎖房”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由此可能引發(fā)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化投資房企的風(fēng)險(xiǎn)控制的連鎖反應(yīng)，最終誘發(fā)房企資金面緊張，導(dǎo)致更多的房企面臨債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于房企來(lái)講，應(yīng)該未雨綢繆，繼續(xù)堅(jiān)持跑量的高周轉(zhuǎn)策略，加大去庫(kù)存力度，通過(guò)盡快回籠資金減輕企業(yè)資金面的壓力。

特征三：2015年經(jīng)濟(jì)有下行壓力，人口增速放緩，人口紅利減少，決定樓市“去庫(kù)存”不會(huì)改變

當(dāng)前，全球各大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)基本面不同導(dǎo)致當(dāng)前貨幣政策走向出現(xiàn)較大的差異。美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)，寬松貨幣政策開始退出，美元開始回歸強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際資本開始回流美國(guó)，影響歐盟、日本、乃至中國(guó)的貨幣政策。而歐盟、日本經(jīng)濟(jì)基本面尚未明顯好轉(zhuǎn)，仍然處于水深火熱之中，這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體通過(guò)寬松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)是“板上釘釘”的事情。而對(duì)于中國(guó)來(lái)講，經(jīng)濟(jì)仍然處于“觸底”階段，經(jīng)濟(jì)改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整還在持續(xù)，落后于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家節(jié)奏。受美日歐貨幣政策變化影響，如果國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)從緊將不利于宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，如果貨幣政策轉(zhuǎn)向大幅放水，那么，此前的改革成效則付諸東流。此時(shí)，對(duì)于中國(guó)的貨幣政策走向來(lái)講，處于兩難境地。

從未來(lái)中國(guó)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速走向來(lái)看，由于持續(xù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)基本面有下行壓力，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)，并且2015-2016年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)極有可能從今年的7.5%下降到7%左右。從上述的角度來(lái)看，中國(guó)貨幣政策由當(dāng)前的定向“微刺激”開始轉(zhuǎn)向全面刺激的可能性加大，而從當(dāng)前中國(guó)貨幣政策表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)央行已經(jīng)開始全面降息，預(yù)計(jì)隨后存款準(zhǔn)備金率也會(huì)下調(diào)。從2015年廣義貨幣(M2)預(yù)期同比增長(zhǎng)速度來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)仍然會(huì)保持在13%左右。

但是，總體來(lái)講，當(dāng)前中國(guó)貨幣政策盡管有寬松趨勢(shì)，但是還沒(méi)有出現(xiàn)大水漫灌的特征，當(dāng)前主要還是通過(guò)貨幣政策工具適當(dāng)“微調(diào)”平衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革及增長(zhǎng)需要、美日歐貨幣政策的不平衡。

那么，對(duì)于中國(guó)的貨幣政策的變化對(duì)于短期樓市來(lái)講是否是機(jī)會(huì)？對(duì)于2015年或未來(lái)2-3年樓市來(lái)講樓市基本面是否會(huì)好轉(zhuǎn)？未來(lái)中國(guó)樓市將會(huì)有哪些市場(chǎng)趨勢(shì)特征？

當(dāng)美國(guó)2014年年底QE正式退出之時(shí)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)也剛好為觸底階段，這給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向帶來(lái)一定壓力，尤其是美國(guó)也正在醞釀首次加息，這就倒逼中國(guó)貨幣政策及房地產(chǎn)調(diào)控政策由定向?qū)捤伞拔⒋碳ぁ鞭D(zhuǎn)向全面刺激，通過(guò)政策層面的預(yù)調(diào)微調(diào)適度刺激宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從房地產(chǎn)調(diào)控政策走向來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)，在宏觀經(jīng)濟(jì)尚未明顯好轉(zhuǎn)之時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策不會(huì)向從嚴(yán)方向有太大變化，而是保持寬松的姿態(tài)。

此外，2014年年底，全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在北京舉行，前幾年該會(huì)議頻繁提及的“房地產(chǎn)調(diào)控”、“房?jī)r(jià)”、“限購(gòu)”等詞匯并未涉及。在2015年的工作部署中，住建部部長(zhǎng)陳政高指出，2015年要準(zhǔn)確把握房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，注意地區(qū)間的差異性，跟蹤市場(chǎng)走勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)，主動(dòng)作為，才能促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

2015年1月16日，國(guó)家發(fā)改委副主任朱之鑫表示，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)并沒(méi)有出現(xiàn)危機(jī)，房?jī)r(jià)適當(dāng)波動(dòng)是在擠出投機(jī)性需求，2015年將穩(wěn)定住房消費(fèi)。

從整個(gè)官方的言辭基調(diào)來(lái)看，2015年樓市調(diào)控政策也不會(huì)向從嚴(yán)方向有太大變化，而是保持寬松的姿態(tài)。

這對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)“去庫(kù)存”來(lái)講是一件利好的消息，預(yù)計(jì)在經(jīng)歷年初市場(chǎng)重新盤整之后，在央行降息、各城市“救市”等政策刺激之下樓市會(huì)在3月份以后出現(xiàn)一波入市的行情，短期內(nèi)來(lái)看，樓市接下來(lái)3-6個(gè)月成交量會(huì)短期反彈，價(jià)格有可能會(huì)逐漸堅(jiān)挺，甚至對(duì)于一線城市及市場(chǎng)基本面良好的城市(庫(kù)存去化周期在15個(gè)月以下的城市)來(lái)講會(huì)出現(xiàn)小幅漲價(jià)的現(xiàn)象。

但是，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中速增長(zhǎng)將成為“新常態(tài)”，2015-2016年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)極有可能從今年的7.5%下降到7%左右。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)此前的下滑也就意味著可以繼續(xù)推升樓市基本面回升的動(dòng)力有限，2015-2016年期間樓市需求動(dòng)力不足的問(wèn)題還會(huì)表現(xiàn)出來(lái)，這也就決定了樓市在這一段時(shí)期內(nèi)仍然會(huì)面臨去庫(kù)存的壓力。

同時(shí)，中國(guó)人口增速放緩，人口紅利帶給房地產(chǎn)市場(chǎng)的“大機(jī)會(huì)”正在消失，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入白銀時(shí)代。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截止2014年末，中國(guó)大陸總?cè)丝?包括31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和中國(guó)人民解放軍現(xiàn)役軍人，不包括香港、澳門特別行政區(qū)和臺(tái)灣省以及海外華僑人數(shù))136782萬(wàn)人，比上年末增加710萬(wàn)人。全年出生人口1687萬(wàn)人，人口出生率為12.37‰，死亡人口977萬(wàn)人，人口死亡率為7.16‰。盡管人口自然增長(zhǎng)率為5.21‰，比上年提高0.29個(gè)千分點(diǎn)，但相比之前10幾年，人口增速已明顯放緩，人口紅利在逐漸減少，這就決定了樓市需求的增速也會(huì)逐年放緩。

然而，對(duì)于大多數(shù)品牌房企來(lái)講，出于對(duì)業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)率的追求，在資金、人員、土地各方面不斷加大投入，即使在2014-2015年市場(chǎng)條件不佳的情況下依然試圖達(dá)到15%甚至20%以上的年增長(zhǎng)率，這會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，供應(yīng)過(guò)多，庫(kù)存高企，造成更大的去庫(kù)存壓力。

綜上所述，無(wú)論是從宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面，還是從人口紅利層面，還是從企業(yè)盲動(dòng)擴(kuò)張導(dǎo)致庫(kù)存增加的角度來(lái)講，大多數(shù)城市仍然會(huì)面臨庫(kù)存量偏大的問(wèn)題。這也就決定了2015年樓市“去庫(kù)存”基調(diào)不會(huì)改變。

盡管大部分城市限購(gòu)政策取消、“央四條”出臺(tái)限貸政策也松動(dòng)、各地方政府也在發(fā)布“救市”措施、央行已經(jīng)啟動(dòng)全面降息，與樓市相關(guān)的各種政策層面的利好紛沓而至，但是，這這些政策的效果都是短期的，并不代表未來(lái)樓市基本面會(huì)逐步回升，未來(lái)問(wèn)題會(huì)越來(lái)越少。筆者認(rèn)為，樓市“救市”政策越頻發(fā)，反而說(shuō)明當(dāng)前樓市形勢(shì)越嚴(yán)峻，未來(lái)樓市面臨的問(wèn)題越多，未來(lái)仍然會(huì)隱藏更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上也是這樣，從短期內(nèi)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍然是調(diào)整期，市場(chǎng)基本面并沒(méi)有明顯改變，“去庫(kù)存”仍然為市場(chǎng)主旋律，這個(gè)基調(diào)并不會(huì)因?yàn)樯鲜霾糠殖鞘惺袌?chǎng)成交量回升而明顯改變；對(duì)于房企來(lái)講，在新的一年里沖刺年度銷售業(yè)績(jī)指標(biāo)的壓力減少，樓市又將重新回歸到?jīng)]有房企沖刺銷售業(yè)績(jī)的正常的供需狀態(tài)，此時(shí)，對(duì)于大多數(shù)大中城市來(lái)講，仍然面臨較大的去庫(kù)存壓力，樓市基本面并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改變；而從中長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面下滑的壓力還會(huì)導(dǎo)致2015-2016年期間樓市需求動(dòng)力不足的問(wèn)題繼續(xù)表現(xiàn)出來(lái)，遲早還會(huì)面臨去庫(kù)存的壓力。

張宏偉 同策咨詢研究部總監(jiān)

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