公司在上海首個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目落地，加強(qiáng)一線布局。

　　2014年5月13日公司公告收購上海銀河賓館90%的股權(quán)，是公司在上海的第一個(gè)有較大資本投入的項(xiàng)目。該項(xiàng)目位于長寧區(qū)中山西路888號(hào)，內(nèi)環(huán)高架及延安高架交叉口，離虹橋機(jī)場僅10分鐘車程。周邊日韓企業(yè)集中，出租市場好，出租率在90%以上。主樓改造成甲級(jí)寫字樓；裙樓改造成配套商業(yè)。年內(nèi)進(jìn)行改造，計(jì)劃明年上半年招租。

　　新業(yè)527廣場項(xiàng)目預(yù)計(jì)年底開業(yè)。項(xiàng)目位于淮海中路527號(hào)，地處繁華的淮海路商圈，周邊1公里內(nèi)有K11購物藝術(shù)中心、中環(huán)廣場、百盛購物中心、巴黎春天等商場。周邊平均租金30-40元/平/天。曾經(jīng)是著名的華庭伊勢丹。改造面積1.8萬方，使用面積9000方。以固定租金向錦江國際租過來改造后再出租。擬以銷售額百分點(diǎn)和固定租金孰高的方式收取租金。

　　全價(jià)值鏈模式引領(lǐng)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營。公司已擁有對商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行一體化開發(fā)與營運(yùn)的專業(yè)化全價(jià)值鏈整合能力，能實(shí)現(xiàn)商業(yè)項(xiàng)目投資、設(shè)計(jì)、開發(fā)、招商、運(yùn)營全過程的市場化和個(gè)性化發(fā)展。目前，陽光新業(yè)旗下已有5家專業(yè)的商業(yè)管理公司，其中3家是陽光新業(yè)完全持有的，另2家與業(yè)內(nèi)知名公司合作。陽光新業(yè)目前已形成以資金管理、項(xiàng)目管理、商業(yè)管理、資產(chǎn)管理構(gòu)建起的全價(jià)值鏈業(yè)務(wù)平臺(tái)，公司已能在在商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值鏈上的每個(gè)環(huán)節(jié)都可以創(chuàng)造出獨(dú)立的盈利能力。

　　公司盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)。公司是商業(yè)運(yùn)營專家，目前運(yùn)營能力已經(jīng)非常突出。收購銀河賓館項(xiàng)目將加大公司在上海區(qū)域的商業(yè)的競爭能力和市場影響力，有利于提升公司總體的商業(yè)地位。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年的營業(yè)收入分別為21.6億元、26.09億元和33.05億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為2.47億元、4.51億元和6.16億元，對應(yīng)每股收益分別為0.33元、0.6元和0.82元，對應(yīng)PE分別為12.48、6.84和5.00倍。維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　東興證券：陽光股份-加強(qiáng)一線布局，全價(jià)值鏈商業(yè)地產(chǎn)龍頭