截止目前，公司可售資源為300萬平方米，貨值約為450億元，約35%是首置首改產(chǎn)品；預(yù)計(jì)未來三個(gè)月新推盤約42萬平，貨值70億。

　　事件：12月12日我們召開2014年度策略會(huì)，與公司高管對(duì)公司近期經(jīng)營情況以及公司未來發(fā)展進(jìn)行了交流。

　　剛需首置主導(dǎo)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)順利轉(zhuǎn)型：2013年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)順利轉(zhuǎn)型為首置首改主導(dǎo)；1-11月新推貨中約70%是首置首改產(chǎn)品，今年新推盤的平均開盤認(rèn)購率達(dá)60%；截止目前，公司可售資源為300萬平方米，貨值約為450億元，約35%是首置首改產(chǎn)品；預(yù)計(jì)未來三個(gè)月新推盤約42萬平，貨值70億。其中小于144平米的首置首改產(chǎn)品比例約為65%；主要推出的項(xiàng)目是北京西山藝境10億元、上海松江藝境10億元、余姚瀾悅4.5億元；

　　維持全年銷售430億的預(yù)測(cè)：2013年1-11月，公司實(shí)現(xiàn)累計(jì)簽約銷售面積311萬平米，簽約銷售金額390億元，同比分別增長22%和31%；2013年1-11月銷售均價(jià)為1.26萬元/平米，比去年全年的額1.19萬元/平米上升5.6%；截止三季度末，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)尚有395.5萬平方米已售資源合同金額合計(jì)約491億元；

　　拿地增儲(chǔ)，豐厚未來：2013年1-11月，公司新獲取23個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積約644萬平米，完成約247億元總投資額，185億元的權(quán)益投資額；截止2013年三季度末，公司土地儲(chǔ)備約2500萬平方米，其中公司權(quán)益土地儲(chǔ)備近2000萬平方米(一線占比22%；首置首改合計(jì)占比69%)；

　　一體兩翼，繼續(xù)發(fā)力：提前的合適轉(zhuǎn)型將為公司發(fā)展的持續(xù)性進(jìn)行保障；公司“一體兩翼”的戰(zhàn)略將進(jìn)一步呈現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)；當(dāng)前公司的投資價(jià)值獲得長線投資人(生命人壽、安邦保險(xiǎn))的青睞；目前兩家保險(xiǎn)公司仍為財(cái)務(wù)投資者，并未進(jìn)駐董事會(huì)；公司已展開養(yǎng)老地產(chǎn)、醫(yī)療等方面的論證研究工作；

　　盈利預(yù)測(cè)：2013-2015年，根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策的調(diào)整，我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2013-2015年公司主營收入為363億元、444億元和538億元；EPS0.92、1.00和1.24元；目標(biāo)價(jià)8.4元；維持公司股票“強(qiáng)烈推薦—A”的投資評(píng)級(jí)；

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房產(chǎn)稅擴(kuò)圍、銀行收緊房貸致去化不達(dá)預(yù)期。

　　招商證券-金地集團(tuán)：轉(zhuǎn)型年順利過渡 長期價(jià)值漸凸顯