公司在通州現(xiàn)有華業(yè)東方玫瑰和通州運(yùn)河核心區(qū)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)二級(jí)開發(fā)項(xiàng)目，未結(jié)建面約108萬平，占全部土地儲(chǔ)備的50%。

　　投資要點(diǎn)：

　　維持增持評(píng)級(jí)。公司半數(shù)土地位于通州，未來將持續(xù)受益于CBD東擴(kuò)和可能的環(huán)球影城帶來的區(qū)域價(jià)值提升。公司儲(chǔ)備豐富，銷售靚麗，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)會(huì)持續(xù)釋放。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至6.90元，與公司RNAV齊平。

　　項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，半數(shù)位于通州。公司在通州現(xiàn)有華業(yè)東方玫瑰和通州運(yùn)河核心區(qū)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)二級(jí)開發(fā)項(xiàng)目，未結(jié)建面約108萬平，占全部土地儲(chǔ)備的50%。大量土地位于通州，公司未來會(huì)持續(xù)受益于CBD東擴(kuò)和可能的環(huán)球影城帶來的區(qū)位價(jià)值提升。

　　銷售靚麗，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)近50%。北京通州的華業(yè)東方玫瑰是公司當(dāng)前的主力銷售項(xiàng)目。項(xiàng)目定位剛需，適銷對(duì)路，截至1H期末已實(shí)現(xiàn)銷售16億，預(yù)計(jì)全年可完成30億左右的銷售。加上長(zhǎng)春、大連項(xiàng)目等，預(yù)計(jì)公司全年銷售接近40億，同比增長(zhǎng)近50%。

　　今年補(bǔ)充土地儲(chǔ)備22萬方，占去年銷售面積的86%。公司今年新增兩塊土地儲(chǔ)備：一塊位于享有“特區(qū)后花園”之美譽(yù)的深圳寶安區(qū)龍華街道，項(xiàng)目建面18萬平；另一塊是位于海南三亞舊城改造項(xiàng)目，項(xiàng)目通過建造回遷房作為地價(jià)款，有效降低前期資金支出壓力。

　　金礦會(huì)成為未來新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司金礦2014年開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，全投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.5-1.6億，為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　由于結(jié)算進(jìn)度變化，調(diào)整2013、14年EPS至0.45(+0%)、0.59(+4%)。

　　國泰君安-華業(yè)地產(chǎn)：半數(shù)土地位于通州  定位剛需銷售對(duì)路