全行業(yè)同步放量帶來供給沖擊下，以及房貸收緊對需求釋放的抑制，其較好增長展現(xiàn)公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，布局剛需戰(zhàn)略初見成效，去化能力明顯增強(qiáng)。

　　9月較好增長，轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效：2013年9月，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積44.6萬平方米，銷售金額54.5億元，分別同比增長27%和34%；環(huán)比8月分別增長34%和35%；在8月取得較大環(huán)比增幅基礎(chǔ)上，全行業(yè)同步放量帶來供給沖擊下，以及房貸收緊對需求釋放的抑制，其較好增長展現(xiàn)公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，布局剛需戰(zhàn)略初見成效，去化能力明顯增強(qiáng)。

　　維持全年銷售430億預(yù)測：1-9月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積248.6萬平方米，同比增長30%；實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額318.8億元，同比增長43%；進(jìn)入10月公司推盤放量的持續(xù)，及其不斷上行的去化能力下，能力下，維持我們對全年銷售額430億元(同比增長26%)的預(yù)測。轉(zhuǎn)型年大力增儲，重手筆優(yōu)化布局：2013年1-9月，公司共獲取項(xiàng)目19個(gè)項(xiàng)目，總占地面積243.77萬平方方，權(quán)益建筑面積453.46萬平方米，合計(jì)權(quán)益地價(jià)177.03億，平均樓面地價(jià)。今年前9月權(quán)益地價(jià)款已至2012年全年2.6倍，項(xiàng)目分布于北京、杭州、寧波、佛山、沈陽、武漢、西安、大連、鄭州、南京、無錫、東莞等一、二線相對核心城市，公司重手筆優(yōu)化布局，充實(shí)、優(yōu)化儲備保障未來價(jià)值釋放。

　　盈利預(yù)測：2013-2015年，預(yù)測公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算金額為382億元、490億元和617億元；按2013年10倍動(dòng)態(tài)PE對金地集團(tuán)進(jìn)行估值，即目標(biāo)價(jià)8.4元。維持公司股票"強(qiáng)烈推薦-A"的投資評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房產(chǎn)稅擴(kuò)圍、銀行收緊房貸致去化不達(dá)預(yù)期。

　　招商證券-金地集團(tuán)：轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效重手筆優(yōu)化布局