預(yù)計(jì)該公司會(huì)利用擬發(fā)行債券的部分募集所得來(lái)償還到期債務(wù)，從而進(jìn)一步改善其債務(wù)到期狀況。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：9月11日，穆迪投資者服務(wù)公司表示，將維持旭輝控股(集團(tuán))有限公司B1的公司家族評(píng)級(jí)和B2的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)。

　　據(jù)悉，自2012年11月上市以來(lái)，旭輝已通過(guò)發(fā)行債券和銀行借貸來(lái)增強(qiáng)其流動(dòng)性。該公司今年4月份發(fā)行了2.75億美元的5年期優(yōu)先票據(jù)，然后在7月份獲得1.57億美元的3年期銀團(tuán)貸款。

　　穆迪預(yù)計(jì)旭輝的現(xiàn)金結(jié)余會(huì)維持強(qiáng)勁，達(dá)到50-60億元左右，遠(yuǎn)足以應(yīng)付未來(lái)12個(gè)月到期的短期債務(wù)，這筆債務(wù)為人民幣24億元左右。

　　穆迪助理副總裁/分析師梁鎮(zhèn)邦表示，旭輝強(qiáng)勁的流動(dòng)性可支持其B1評(píng)級(jí)。此外，還預(yù)計(jì)該公司會(huì)利用擬發(fā)行債券的部分募集所得來(lái)償還到期債務(wù)，從而進(jìn)一步改善其債務(wù)到期狀況。

　　旭輝過(guò)去12個(gè)月已改善了債務(wù)到期情況。與此同時(shí)，其實(shí)際融資成本從2012年上半年的10.2%降至2013年上半年的8.6%，原因是公司利用債券募集所得來(lái)替代部分高成本國(guó)內(nèi)融資。

　　但是，穆迪預(yù)計(jì)未來(lái)12-18個(gè)月旭輝的債務(wù)杠桿率(以債務(wù)/總資本比率計(jì)算)將依然高于60%，原因是公司加快土地收購(gòu)，同時(shí)是由于公司必須持續(xù)履行支付建設(shè)款項(xiàng)的責(zé)任。

　　除此之外，穆迪還表示，旭輝已選擇成立合資企業(yè)來(lái)收購(gòu)?fù)恋?，以降低其債?wù)需求。今年上半年，旭輝在內(nèi)地以人民幣47億元收購(gòu)了11個(gè)地塊，其中6塊地屬于合作開發(fā)。由于合作伙伴實(shí)力雄厚(例如綠地(未評(píng)級(jí))和恒基集團(tuán)(未評(píng)級(jí)))，這種合作關(guān)系也可降低執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。