富瑞指出，首七個(gè)月富力的合約銷售為216億元，僅達(dá)全年銷售目標(biāo)的51%，低于同業(yè)平均水平。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：8月22日，富瑞發(fā)表研究報(bào)告指，富力地產(chǎn)凈負(fù)債率由去年底的84%上升至6月底101%，主要因上半年購(gòu)地花了127億元，負(fù)債急增成為今年業(yè)績(jī)最大的不明朗因素，因?qū)Ω涣σ黾涌墒圪Y源帶來(lái)挑戰(zhàn)，局限其銷售增長(zhǎng)。

　　報(bào)告指出，上半年富力的毛利率下跌6個(gè)百分點(diǎn)至36%，主要因期內(nèi)入帳銷售均價(jià)下跌，該公司預(yù)期下半年入帳的產(chǎn)品銷售均價(jià)較高，料升至每平米1.4萬(wàn)元，全年毛利率料可因此而回升。另外，截至7月底，富力未入帳銷售額達(dá)300億元，料大部分會(huì)于下半年入帳。

　　不過，富瑞指出，首七個(gè)月富力的合約銷售為216億元，僅達(dá)全年銷售目標(biāo)的51%，低于同業(yè)平均水平。對(duì)于富力將明年銷售目標(biāo)大幅提高30%至550億元，富瑞表示此目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，因今年上半年的去化率僅得50%，若要達(dá)致該銷售目標(biāo)，富力下半年則需增加新開工面積，惟會(huì)受限于其緊張的現(xiàn)金流。

　　此外，富瑞還指出，由于富力負(fù)債上升的憂慮及銷售勢(shì)頭未明，將其資產(chǎn)凈值折讓增至40%，同時(shí)目標(biāo)價(jià)亦相應(yīng)由14.6元調(diào)低至13.8元，維持投資評(píng)級(jí)“持有”。

　　于同日，花旗集團(tuán)也發(fā)表研究報(bào)告指，富力首七個(gè)月合約銷售額按年增27%至216億元，僅達(dá)全年目標(biāo)的51%，稍落后同業(yè)。同時(shí)，其上半年去化率只得46.5%，惟富力管理層指下半年可售貨量涉值700億元，有信心能完成全年420億元的銷售目標(biāo)。

　　不過，花旗則表示，富力全年銷售額370億至380億元較為現(xiàn)實(shí)，要達(dá)致420億元銷售目標(biāo)存在一定難度及挑戰(zhàn)。該行將富力目標(biāo)價(jià)由13.59元微升約4%至14.2元，維持投資評(píng)級(jí)“買入”。