公司會展城等項目陸續(xù)進入結(jié)算期，同時公司基建回款(南明河整治工程等四項工程)的大部分(約7個億)也將在2013年結(jié)算。

　　事件：

　　公司發(fā)布2013年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.37億元，同比增長96.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.05億元，同比增加57.61%，基本每股收益0.39元，同比增加57.6%。

　　觀點：

　　公司銷售業(yè)績良好，收入大幅增長。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.37億元，同比增長96.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.05億元，同比增加57.61%。雖有去年同期基數(shù)原因，但也說明銷售強勁復蘇。

　　公司會展城等項目陸續(xù)進入結(jié)算期，同時公司基建回款(南明河整治工程等四項工程)的大部分(約7個億)也將在2013年結(jié)算。

　　公司預收賬款較多，業(yè)績鎖定性好。報告期末，公司預收賬款高達99.81億，比期初增長21.40%，占公司期末存貨50.19%，既有利于消化庫存，也利于鎖定未來業(yè)績。公司項目儲備主要集中在貴州。當?shù)爻擎?zhèn)化水平低，住宅需求龐大。公司項目定位剛需和大盤開發(fā)模式，以上特征有利項目在當前形勢下實現(xiàn)較好去化公司財務穩(wěn)健。報告期末，公司資產(chǎn)負債率雖高達89.72%，但減去預收賬款，真實資產(chǎn)負債率僅55.59%，比例較低。公司長期借款高達75.76億元，短期借款為零，一年內(nèi)到期非流動負債41.33億元，凸顯公司較強的融資能力，短期內(nèi)沒有還債壓力。

　　東興證券-中天城投中期財報點評：收入大幅增長,下半年仍可看好