房地產(chǎn)板塊估值一直徘徊在歷史低位，再向下的空間有限，安全度高。而行業(yè)基本面維持穩(wěn)定良好，行業(yè)業(yè)績有保障。同時政策上進(jìn)一步嚴(yán)厲打壓可能性較低，政策穩(wěn)中微調(diào)，以房地產(chǎn)開發(fā)投資托底經(jīng)濟增長預(yù)期較強。

　　7月份整體銷售有所趨緩。1—7月全國商品房銷售面積6.11億平方米，同比增25.8%。銷售額39549億，同比則上升37.8%。7月累計銷售增幅較前幾個月繼續(xù)有所回落。

　　房價繼續(xù)上升漲幅有所擴大。7月百城住宅均價環(huán)比漲0.87%，漲幅較上月升0.1個百分點。同比漲幅繼續(xù)擴大達(dá)7.94%。其中61個城市房價環(huán)比上升，上漲城市較6月減少10個。

　　7月開發(fā)投資增速同比上升20.5%。前七月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)回升到20%以上，顯示房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)見底回升，房企對后市信心較足并積極開發(fā)。同時房地產(chǎn)開發(fā)投資對整體經(jīng)濟增長支撐作用也相當(dāng)明顯。

　　資金面維持良好狀態(tài)。前7月全國房地產(chǎn)開發(fā)資金累計同比增速較上月末小幅下降，但仍維持在較高位置。全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源合計同比增31.5%，較一季末上升2.2個百分點。二季度開始房企整體資金面好于一季度及12年水平。

　　土地市場持續(xù)回暖。1—7月全國土地購置面積累計同比降1.4%，降幅較上月末明顯收窄。購置土地累計費用同比增2%，增速明顯提升。土地市場景氣度回升明顯。土地成交溢價率及樓面地價上升明顯，未來房價繼續(xù)維持上漲趨勢將是大概率事件。

　　行業(yè)研判及投資建議：房地產(chǎn)板塊估值一直徘徊在歷史低位，再向下的空間有限，安全度高。而行業(yè)基本面維持穩(wěn)定良好，行業(yè)業(yè)績有保障。同時政策上進(jìn)一步嚴(yán)厲打壓可能性較低，政策穩(wěn)中微調(diào)，以房地產(chǎn)開發(fā)投資托底經(jīng)濟增長預(yù)期較強。維持看好房地產(chǎn)板塊后續(xù)走勢，維持行業(yè)“推薦”投資評級。建議投資者積極關(guān)注招萬金保、榮盛發(fā)展、華夏幸福、南國置業(yè)、福星股份、蘇寧環(huán)球、深振業(yè)等個股。

　　風(fēng)險提示：政策調(diào)控超預(yù)期房地產(chǎn)銷售低于預(yù)期。

　　東莞證券-房地產(chǎn)行業(yè)8月報：開發(fā)托底經(jīng)濟增長預(yù)期較強