“中國(guó)海外強(qiáng)勁的銷售及交付能力，以及強(qiáng)大的財(cái)務(wù)及流動(dòng)性狀況，將會(huì)繼續(xù)對(duì)其Baa1評(píng)級(jí)產(chǎn)生支持。”穆迪副總裁及高級(jí)分析師曾啟賢稱。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：8月6日，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布評(píng)級(jí)公告，稱中國(guó)海外發(fā)展有限公司2013年上半年的業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，對(duì)其Baa1發(fā)行人和高級(jí)無抵押債務(wù)評(píng)級(jí)產(chǎn)生支持，評(píng)級(jí)展望仍為穩(wěn)定。

　　穆迪表示，今年上半年，中海的帳面收入增至322億港元，同比增長(zhǎng)27%；毛利增至117億港元，同比增長(zhǎng)12.8%，而毛利的增長(zhǎng)在一定程度上也緩解了中海利潤(rùn)率由去年上半年41%降至今年上半年36%的影響。

　　穆迪分析指，中海利潤(rùn)率下降的原因在于其下調(diào)了價(jià)格以增加銷售，與此同時(shí)，隨著經(jīng)適房的比例增加，預(yù)計(jì)中海毛利率的下降趨勢(shì)仍會(huì)持續(xù)。

　　據(jù)了解，今年上半年，中海的合約銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，合約銷售達(dá)801億港元，占其全年目標(biāo)1000億港元的80%。為此，中海已將其年度銷售目標(biāo)上調(diào)至1200億港元。

　　對(duì)于下半年中海的銷售，穆迪預(yù)計(jì)，隨著中海繼續(xù)有新項(xiàng)目出售，下半年的銷售將保持強(qiáng)勁。

　　此外，去年12月底至今年6月底，中海的總債務(wù)由588億港元增至664億港元。調(diào)整后的凈債務(wù)對(duì)凈資本比率由2012年12月底的19.4%降至2013年6月底的15.9%。

　　穆迪指，截至2013年6月止12個(gè)月，中海的EBITDA利息覆蓋率維持于12倍左右的強(qiáng)勁水平，反映其龐大的帳面銷售及較低的融資成本。

　　因此，在未來12至18個(gè)月，調(diào)整后凈債務(wù)對(duì)凈資本比率將維持于20至25%左右，EBITDA對(duì)利息比率將維持于10倍以上，這些足以支持其Baa1評(píng)級(jí)。