于今年的借殼上市案例中，凡是有涉及房企的，房企一定是借殼方而非被借殼方。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 陳業(yè) 在眼下銀根緊縮大背景下，房企為擁有更寬融資渠道，而選擇以借殼實(shí)現(xiàn)上市，為發(fā)展鋪路的企業(yè)不在少數(shù)。

　　但因經(jīng)營不佳導(dǎo)致負(fù)債偏高，而不得已退出上市殼的房企卻實(shí)屬罕見。

　　7月3日，停牌近3月的浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司，終將重大重組預(yù)案公布于眾，但“亮相”的背后卻是不得不放手上市平臺(tái)的抉擇。

　　37億被借殼

　　根據(jù)公布的重組預(yù)案，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司置出截至評估基準(zhǔn)日（2013年4月30日），合法擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債，置入莒南浩德投資有限公司、王文龍合計(jì)持有的山東鑫海科技股份有限公司的全部股權(quán)。

　　資料顯示，山東鑫?？萍脊煞萦邢薰境闪⒂?007年11月9日，其中莒南浩德投資有限公司占比99%，自然人王文龍占比1%；其主營業(yè)務(wù)為的主營業(yè)務(wù)為鎳合金冶煉和加工。在固定資產(chǎn)方面，其還持有約61.09畝尚未取得國有土地使用證土地及34642.49平方米尚未取得房屋所有權(quán)證的已建成房屋。

　　據(jù)估算，此次交易中的置出資產(chǎn)的預(yù)估值約為5.15億元，置入資產(chǎn)的預(yù)估值約為37.37億元。

　　對于擬置入資產(chǎn)價(jià)值與擬置出資產(chǎn)價(jià)值之間的差額部分，由浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司向浩德投資、王文龍以非公開發(fā)行股份的方式購買。此次交易發(fā)行股份的數(shù)量約4.14億股，發(fā)行價(jià)為7.78元/股，金額總計(jì)32.2億元。

　　據(jù)悉，由于本次交易的擬置入資產(chǎn)鑫?？萍碱A(yù)估值約為37.37億元，占浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上，因此，根據(jù)《重組辦法》關(guān)于借殼上市判斷的相關(guān)規(guī)定，該次交易構(gòu)成借殼上市。

　　同時(shí)，根據(jù)本次交易預(yù)估值初步測算，本次交易完成后，預(yù)計(jì)浩德投資將持有萬好萬家69.00%的股份，成為上市公司的控股股東，處于絕對控股地位；自然人謝榮斌將成為上市公司的實(shí)際控制人。

　　截止至本預(yù)案出具之日，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司的總股本為2.18億股，均為無限售條件股份。其最大股東為萬好萬家集團(tuán)有限公司，持股比例為44.98%。

　　被借殼原因

　　對于此次萬好萬家的棄殼事件，究其最大的誘因或主要在于其業(yè)績不佳。

　　資料顯示，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司前身為前身為無錫慶豐股份有限公司，后經(jīng)歷多次股本變更后，于2007年7月將公司名稱變更為浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司。

　　值得一提的是，2010年及以前，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)和連鎖酒店經(jīng)營，但隨著國家對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行持續(xù)的宏觀調(diào)控，中小型房地產(chǎn)企業(yè)生存困難，其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展自2010年以來出現(xiàn)滯緩，曾一度因?yàn)闃I(yè)績不佳、造成凈利潤虧損，并于2011年將相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債出售給萬好萬家集團(tuán)，退出了連鎖酒店服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　不過，雖因虧損而退出酒店服務(wù)業(yè)務(wù)，但至2012年公司的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)收入仍為零，最終經(jīng)中國上市公司協(xié)會(huì)核準(zhǔn)，自2013年4月1日起，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司的所屬行業(yè)由“房地產(chǎn)業(yè)”變更為“批發(fā)業(yè)”。

　　根據(jù)披露的數(shù)據(jù)顯示，2010年度、2011年度、2012年度，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司歸屬上市公司股東凈利潤分別為-2,644.48萬元、1,944.50萬元和-6,469.73萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東凈利潤分別為-3,329.42萬元、3,543.72萬元和-4,442.85萬元。

　　截止2013年4月31日，浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)總額為8.11億元；負(fù)債總額為2.51億元；資產(chǎn)負(fù)債率為31.04%。

　　小房企淡出？

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不佳，選擇以資產(chǎn)置換的方式清除負(fù)債，同時(shí)獲得相關(guān)權(quán)益，對于目前的浙江萬好萬家實(shí)業(yè)股份有限公司來說或也不失為良策。

　　不過，在此宗借殼的案例中，最讓外界思索的應(yīng)是其房企的身份。今年以來已有多宗借殼上市的案例，但于今年的借殼上市案例中，凡是有涉及房企的，房企一定是借殼方而非被借殼方。

　　其中，南京本土企業(yè)朗詩于今年6月18日發(fā)公告透露，以8.63億港元購香港殼深圳科技6成股權(quán)順利實(shí)現(xiàn)上市。

　　此后6月25日，恒力房地產(chǎn)發(fā)布公告稱，公司出售完成及買賣協(xié)議已完成交割。至此，為上市奮戰(zhàn)多年的萬達(dá)終于成功登陸了香港資本市場。

　　另于7月1日，金豐投資突然停牌引發(fā)輿論關(guān)注，業(yè)內(nèi)盛傳綠地集團(tuán)將借殼金豐投資登陸A股。對此，綠地集團(tuán)董事長張玉良也表態(tài)稱：“有這個(gè)可能性。”

　　那么通過此次身為房企的萬好萬家被借殼案例，是否意味著，在目前銀根緊縮的大背景下，這種小房企被借殼的案例會(huì)越來越多？

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士對觀點(diǎn)新媒體發(fā)表了自己的看法，其認(rèn)為，目前部分房企經(jīng)營狀況并不好，有的上市房企的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)也不多，因此未來不排除未來會(huì)有更多的小房企被借殼的可能。