盡管公司3季報(bào)預(yù)告2012年業(yè)績“同比下降0-20%”，業(yè)績有所趨緩，但2012年創(chuàng)歷史新高的銷售金額將有效提升2013年的業(yè)績鎖定度。

　　投資要點(diǎn)：

　　2012年銷售金額約12.5億元，創(chuàng)歷史新高

　　2012年合肥區(qū)域房地產(chǎn)市場穩(wěn)步向上的背景下，公司項(xiàng)目(琥珀名城、琥珀新天地以及琥珀五環(huán)城三個(gè)主力在售項(xiàng)目)的銷售金額實(shí)現(xiàn)了逐季上升態(tài)勢(shì)，由1季度的1.9億元、2季度2.4億元上升到3季度的3.7億元、4季度的4.5億元，合計(jì)銷售金額約12.5億元，創(chuàng)公司歷史新高。與此同時(shí)，2012年銷售金額同比2011年的10.1億元上升了23.8%，是2011年銷售金額同比9.8%增速的1.4倍，符合我們?cè)诠局袌?bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告中“下半年隨著合肥房地產(chǎn)市場的進(jìn)一步回升，上述公司三個(gè)主力項(xiàng)目將會(huì)給我們帶來向上的銷售彈性”。2013年公司在售的主要有樓盤合肥的琥珀名城項(xiàng)目、合肥的琥珀五環(huán)城項(xiàng)目以及蚌埠的琥珀新天地項(xiàng)目，上述三個(gè)樓盤可售量皆充足，進(jìn)而2013年公司商品房銷售彈性值得期待。

　　年底預(yù)收賬款約8.7億，13年業(yè)績鎖定超6成

　　盡管公司3季報(bào)預(yù)告2012年業(yè)績“同比下降0-20%”，業(yè)績有所趨緩，但2012年創(chuàng)歷史新高的銷售金額將有效提升2013年的業(yè)績鎖定度。2012年12.5億元的銷售金額加上2012年初約6.9億元的預(yù)收賬款，再扣除2012年公司預(yù)測(cè)結(jié)算收入10.7億元，那么可用于2013年結(jié)算的收入約8.7億元，是我們對(duì)于公司2013年預(yù)測(cè)收入13.44億元的64.7%，即公司2013年的業(yè)績鎖定超6成。

　　投資評(píng)級(jí)：“增持”(維持)

　　我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為0.45元、0.60元和0.79元，對(duì)應(yīng)的PE分別為15.7倍、11.8倍和8.9倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　浙商證券-合肥城建：12年銷售金額約12.5億元，創(chuàng)歷史新高