雅居樂擬利用該筆款項用于購買新地塊、作再融資及一般營運(yùn)資金用途。

　　觀點網(wǎng)訊：1月13日，雅居樂發(fā)布公告表示發(fā)行7億美元的次級永久資本證券。

　　公告顯示，2013年1月11日，雅居樂與匯豐、瑞銀、摩根士丹利及工銀國際訂立認(rèn)購協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)發(fā)行次級永久資本證券。

　　證券發(fā)行的所得款項凈額經(jīng)扣除包銷傭金以及其他估計費(fèi)用及開支后約為6.87億美元，雅居樂擬利用該筆款項用于購買新地塊、作再融資及一般營運(yùn)資金用途。雅居樂同時表示，公司將因應(yīng)市場狀況的變化而調(diào)整上述計劃，并重新分配所得款項凈額的用途。

　　據(jù)公告透露，雅居樂已根據(jù)委聘的條款聘請摩根士丹利擔(dān)任其中一位聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人及聯(lián)席賬簿管理人。根據(jù)委聘的條款，摩根士丹利將收取委聘代價，而雅居樂將向摩根士丹利提供彌償保證。

　　值得注意的是，雅居樂在公告中亦表示，根據(jù)次級永久資本證券的條款及條件，次級永久資本證券賦予權(quán)利，從發(fā)行日期(包括該日)起按適用分派率收取分派。

　　次級永久資本證券的分派應(yīng)于每年7月18日及1月18日每半年期后支付一次，首次分派付款日期應(yīng)在2013年7月。

　　適用于次級永久資本證券的分派率為：一就自發(fā)行日期(包括該日)起至2018年7月18日(惟不包括該日)期間年利率為8.25%；

　　二就自首個重設(shè)日(包括該日)起至2023年7月18日(惟不包括該日)期間年利率為適用國庫券利率加7.463%；

　　三自第二個重設(shè)日及其后的各個重設(shè)日(包括該日)起至緊隨其后的重設(shè)日(惟不包括該日)(以2033年7月18日的重設(shè)日為限)期間，年利率為適用國庫券利率加7.463%再加0.25%；

　　四自額外遞升利率重設(shè)日及其后的各個重設(shè)日(包括該日)起至緊隨其后的重設(shè)日(惟不包括該日)期間，年利率為適用國庫券利率加7.463%再加0.25%再加0.75%。

　　而穆迪在報告中對雅居樂本次融資表示：“發(fā)行永久資本證券將增加雅居樂的業(yè)務(wù)發(fā)展資金。”具體來看，上述證券發(fā)行將為雅居樂開發(fā)項目和提高銷售提供資金。

　　據(jù)悉，穆迪將上述永久資本證券視為包含債務(wù)和股票的混合工具。

　　作為負(fù)責(zé)雅居樂的主分析師，曾啟賢表示：“永久資本證券也可使雅居樂的資金來源多樣化，并穩(wěn)定其資本結(jié)構(gòu)。”

　　永久資本證券會具有股票特征，在募集新的資金時將減少對負(fù)債杠桿率和利息覆蓋率的影響。

　　“因此，混合證券發(fā)行中增加的債務(wù)不會對雅居樂的信用狀況產(chǎn)生壓力。”曾啟賢補(bǔ)充稱。

　　雖然發(fā)行之后雅居樂的總債務(wù)和利息支出金額會上升，但穆迪預(yù)計未來1-2年該公司的調(diào)整后債務(wù)/資本比率及利息覆蓋率將分別保持在50-55%左右和4倍，仍可支持其Ba2的評級。

　　2012年雅居樂的簽約銷售額達(dá)到人民幣330億元(同比增長5%)，主要原因是12月該公司出色的銷售業(yè)績。

　　隨著市場趨穩(wěn)，而且雅居樂在不同地區(qū)有更多項目上市銷售，穆迪預(yù)計2013年該公司的簽約銷售情況可能會溫和增長。