沿海家園和深圳控股互售資產(chǎn)協(xié)議的延期，在某種程度上也為是次交易的完成徒添各種不確定性。

　　觀點網(wǎng) 彭飛 沿海家園近期一直因債務(wù)壓力而頻頻出售資產(chǎn)，而在此之前，沿海家園更與其二股東深圳控股簽訂一份資產(chǎn)互售協(xié)議。

　　根據(jù)雙方協(xié)議的內(nèi)容，沿海家園將斥資2.15億元，收購深圳控股旗下惠州項目30%股權(quán)及銷售貸款；深圳控股全資附屬公司深業(yè)置地則將斥資5.5億元，收購沿海家園旗下蘇州項目。

　　按照原定計劃，該項交易完成的最后截止日期為11月8日。不過，11月1日，沿海家園公布，延長向深圳控股出售蘇州資產(chǎn)，并購買深圳控股惠州資產(chǎn)的最后截止日期至11月26日。

　　深圳控股亦于11月5日宣布，與沿海家園資產(chǎn)互售協(xié)議的最后截止日期已由11月8日延至11月26日。

　　延期原因

　　對于此次延長協(xié)議日期的原因，沿海家園稱，主要是由于公司的特別股東大會將在19日前后召開，而與深圳控股的交易協(xié)議需待獨立股東于股東特別大會通過批準(zhǔn)后，才能最終完成。

　　沿海家園還強調(diào)，延長最后截止日期，符合公司及股東的整體利益，除此之外，與深圳控股交易協(xié)議的所有其他條款將保持不變。

　　不過，沿海家園和深圳控股互售資產(chǎn)協(xié)議的延期，在某種程度上也為是次交易的完成徒添各種不確定性。

　　有分析認(rèn)為，不排除沿海家園的中小股東有反對意見，因為在雙方的協(xié)議中，沿海家園存在虧損，而這有損中小股東的利益。

　　沿海家園在最初的公布中就曾明確表示，待出售事項完成后，預(yù)計公司將錄得出售事項未經(jīng)審核虧損約1.08億元。

　　深圳控股內(nèi)部人士向觀點新媒體坦承，由于深圳控股是沿海家園的第二大股東，雙方之間的交易為關(guān)聯(lián)交易，在沿海家園的特別股東大會上，雙方將沒有投票表決權(quán)，因此中小股東的決議將最終決定雙方之間的交易能否成行，故也不排除中小股東否決此次交易的可能性。

　　不過上述人士也表示，由于雙方就協(xié)議中涉及的資產(chǎn)互售已經(jīng)商談了很久，在綜合各方面因素下，相信沿海家園的中小股東能理解，也會支持。

　　此外，由于深圳控股對沿海家園的投資不僅有股權(quán)，還涉及債權(quán)，而目前沿海家園又存在比較大的債務(wù)壓力，資金相對緊張，其選擇出售資產(chǎn)能回收一部分現(xiàn)金，進而償還債務(wù)，這對雙方而言都是有益的。

　　沿海的壓力

　　其實，在沿海家園最初公布和深圳控股交易時，就有相關(guān)分析指出，雖然沿海家園方面存在虧損，但對其負(fù)債情況卻具有正面影響。

　　穆迪助理副總裁梁鎮(zhèn)邦當(dāng)時就表示，若深圳控股和沿海家園的資產(chǎn)互售成功，將會對沿海家園具有正面的信用影響，因為此舉將為沿海家園提供必要的一般運營資本，以改善其流動性緊張的情況。

　　據(jù)沿海家園早前披露的信息顯示，截止6月底，沿海家園現(xiàn)金與銀行結(jié)存約為25.14億港元，遠(yuǎn)低于公司的短期債務(wù)50.1億港元。

　　數(shù)據(jù)顯示，沿海家園一年內(nèi)到期銀行借款約為24.99億港元，一年內(nèi)到期其他借款約為25.11港元，凈負(fù)債與權(quán)益總額比率為86%。

　　另外，其4-7月份的合約銷售額也僅為12億元人民幣。

　　除了提供流動性的改善空間外，梁鎮(zhèn)邦還認(rèn)為該交易對沿海綠色家園還有另一個益處，因為深圳控股控持有沿海家園22.62%的股份，為其第二大股東，這就降低了沿海家園以大幅折讓出售資產(chǎn)的壓力。

　　標(biāo)普分析師陸楓亦認(rèn)為，由于沿海家園近年來負(fù)債總是居高不下，一直都在嘗試出售部分資產(chǎn)以回籠更多現(xiàn)金，而出售所得的收益在一定程度上可以緩解其資金壓力。

　　陸楓還表示，沿海家園在11月8日將有一筆1.29億美元的高級無抵押票據(jù)到期，還有一些信托貸款和開發(fā)貸也將于今年底或明年初到期，其短期債務(wù)償還壓力還是相當(dāng)大。

　　為此，沿海家園于10月19日與獨立第三方簽訂了一份定期貸款融資協(xié)議，融資金額為6000萬美元，為期兩年。而這筆融資，在陸楓看來就是為了償還馬上到期的債務(wù)。

　　“其實不管從近期急需兌付的債務(wù)，還是今后發(fā)展所需的運營資金來看，對沿海家園而言，選擇和深圳控股資產(chǎn)互售是利大于弊，因此雙方交易最終完成的可能性還是非常大。”陸楓認(rèn)為。