中海在此時(shí)選擇融資，除了與目前環(huán)境的考量有關(guān)之外，另一個(gè)原因可能是中海下半年的資本開支將增加。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 武瑾瑩 向來宣稱資金充裕的中國海外發(fā)展也終于展開了今年的首例大規(guī)模融資。

　　更為特別的是，本次融資中海采取的是俱樂部貸款方式，與一般的銀行貸款方式略有不同。

　　俱樂部貸款

　　近日有媒體消息稱，中海正與銀行商討一筆合共50億元的五年期貸款，計(jì)劃采取俱樂部貸款方式，整體融資成本約為185點(diǎn)子。

　　據(jù)了解，俱樂部貸款是指銀行業(yè)組織協(xié)調(diào)多家會員單位參加，根據(jù)統(tǒng)一簽訂的銀企協(xié)議，按約定的貸款條件、期限、利率等向特定的信用狀況良好、成長性好但出現(xiàn)暫時(shí)資金困難的亞健康企業(yè)提供融資的貸款方式。

　　但如有必要，對其他類型企業(yè)的貸款也可參考采用俱樂部貸款模式。

　　中海投資者關(guān)系部人士對觀點(diǎn)新媒體肯定了這次的融資計(jì)劃，但其表示，金額是否為50億元還沒有最后確定，可能會有其他數(shù)字也不一定。

　　該人士稱，中海選擇此時(shí)發(fā)債融資，并不是表示中海對市場太過看淡，而是出于調(diào)整財(cái)務(wù)的考慮。其表示，該次貸款所得金額可能用來補(bǔ)充土地儲備，也可能用來以新?lián)Q舊調(diào)整原來的債務(wù)。

　　“可以看到，我們這次融資的額度比去年年底的85億元是要低的，主要是我們還有足夠的現(xiàn)金，但我們也可以現(xiàn)在就用以新?lián)Q舊的方式來調(diào)整原來的貸款。”上述人士稱。

　　據(jù)該人士介紹，中海并非首次采用俱樂部貸款模式，但他亦表示，這種貸款方式與普通銀行貸款差別并不太大，融資成本也并沒有明顯增加或減少。

　　其稱，目前國內(nèi)銀行貸款的利息支出在全世界都屬于高位，因此中海沒必要在國內(nèi)進(jìn)行融資，反而是在香港進(jìn)行貸款。

　　融資緣由

　　針對中海在2011年的首例融資，輝立證券地產(chǎn)分析師陳耕表示，采用俱樂部貸款這種方式之前較為少見，但相信和普通的債權(quán)貸款并不太大差別。

　　陳耕認(rèn)為，中海在此時(shí)選擇融資，除了與目前環(huán)境的考量有關(guān)之外，另一個(gè)原因可能是中海下半年的資本開支將增加。

　　陳耕稱，從目前對中海的觀察判斷其在下半年的支出可能會出現(xiàn)明顯的增加。原因則是之前中海對調(diào)控預(yù)期比較重，今年計(jì)劃也比較謹(jǐn)慎。但隨著最近國內(nèi)樓市出現(xiàn)回暖的跡象，不少境外投資者對國內(nèi)房地產(chǎn)投資的興趣又明顯增加了。

　　“調(diào)控政策繼續(xù)往上走的可能性目前不是很大，預(yù)計(jì)很長一段時(shí)間會維持現(xiàn)狀。”陳耕認(rèn)為，在這樣的市場環(huán)境下，中?？赡苡幸饧哟a開工量。

　　中海在今年的銷售表現(xiàn)的確不錯(cuò)，首季的銷售總額約為197.7億港元，同比增長44.0%；銷售面積約為140萬平方米，同比增長40.4%。

　　中海熱銷另一個(gè)典型案例則是，深圳中海的兩個(gè)項(xiàng)目1200多套尾盤4月30日降價(jià)入市，遭遇4000多人的瘋狂搶購。

　　陳耕表示，中海今年的銷售情況應(yīng)該無需擔(dān)心，而從公司角度觀察，今年對中海影響最大的可能是中海宏洋的表現(xiàn)，其稱，中海宏洋的銷售增加也將為中海帶來未定的增速。

　　但另一方面，亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中海50億元貸款背后表達(dá)的應(yīng)是房企對未來市場走向的不確定，因此現(xiàn)在就開始未雨綢繆。

　　雖然中海前三月的銷售目前看起來的確不錯(cuò)，但有關(guān)調(diào)控政策將進(jìn)一步加劇的消息也從未間斷。近日，已有多篇報(bào)道稱有銀行將首套房首付比例及貸款利率提升。

　　可以看出，對房地產(chǎn)的調(diào)控仍在持續(xù)，在這樣的狀況下，房地產(chǎn)企業(yè)對下半年及未來情況及早準(zhǔn)備也是理所當(dāng)然的事情。

　　積極發(fā)債融資的央企巨頭并不是中海一家。5月3日，華潤置地發(fā)布公告稱計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先票據(jù)供國際發(fā)售，并在5月4日或之后開始與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行路演。5月5日，華潤置地又發(fā)布公告稱，就13億港幣定期貸款融資與兩間銀行訂立貸款融資協(xié)議，年期分別為三年及五年。