標(biāo)普指出，仁恒置地專注于高端住宅市場(chǎng)，中國(guó)政府出臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫措施，公司面臨的打擊可能更大。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 鄧敏華 近日，在新加坡上市的仁恒置地發(fā)布公告，公司發(fā)行的7年期3億美元的優(yōu)先票據(jù)已經(jīng)獲得全部認(rèn)購(gòu)，利率為9.5%。

　　仁恒置地相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受觀點(diǎn)新媒體訪問(wèn)時(shí)表示，本次發(fā)行債券的主要用來(lái)購(gòu)買土地，但是具體事項(xiàng)目前還沒(méi)有確定。

　　早在在4月16日，仁恒置地就發(fā)布公告，擬發(fā)行有限票據(jù)，并于4月16日起展開(kāi)巡回推介會(huì)。

　　隨即評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)仁恒置地本次發(fā)行的債券的評(píng)級(jí)為BB級(jí)，展望為穩(wěn)定。

　　標(biāo)普認(rèn)為，仁恒置地土地儲(chǔ)備少、規(guī)模較小，跨地區(qū)發(fā)展有限，但是其在高端房地產(chǎn)市場(chǎng)中有穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，以及高于平均水平的盈利能力和良好的財(cái)務(wù)靈活性，消除了上述的負(fù)面影響，同時(shí)公司一致的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和審慎的財(cái)務(wù)管理也支持評(píng)級(jí)。

　　被稱為“法拉利”的仁恒置地，是一家立足于細(xì)分的市場(chǎng)上的開(kāi)發(fā)商，專注于提供高端住宅，其在上海擁有上海河濱城，仁恒濱江園、仁恒廣場(chǎng)等項(xiàng)目，在高端住宅中有不可動(dòng)搖的地位，去年，其在上海的項(xiàng)目，仁恒河濱城以52.88億元的銷售金額位列上海單個(gè)樓盤的銷售冠軍。

　　在2009年，仁恒置地錄的收入16億新元（約90億人民幣），全年利潤(rùn)達(dá)4.36億新元（約21.8億人民幣），同比上漲38.9%。

　　在09年，仁恒置地全年收入以及未入賬的銷售金額達(dá)28億新幣（大約140億人民幣），物業(yè)每平方米的平均銷售價(jià)格達(dá)到1.97萬(wàn)。毛利率略微上升達(dá)到55.8%，而去年同期為55.5%。

　　在今年1月中旬開(kāi)盤的天津仁恒海河廣場(chǎng)及上海河濱城的公寓三天內(nèi)帶來(lái)銷售金額約7.5億元，兩個(gè)項(xiàng)目的均價(jià)分別達(dá)每平米人民幣23241元及53033元。

　　盡管仁恒置地相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，政府的政策對(duì)公司的影響不大，但是標(biāo)普指出，仁恒置地專注于高端住宅市場(chǎng)，中國(guó)政府出臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫措施，公司面臨的打擊可能更大。

　　年報(bào)顯示，仁恒置地持有現(xiàn)金及銀行存款達(dá)新幣13.57億元,未入帳的預(yù)售合同金額約新幣11.691億元，已收預(yù)售款達(dá)新幣10.201億,而未收預(yù)售款的新幣1.49億元將陸續(xù)入賬。

　　“2009年仁恒置地的國(guó)內(nèi)借款對(duì)總資產(chǎn)比率為11.3%，低于投機(jī)級(jí)債務(wù)設(shè)定的15%的重要關(guān)口水平，而且上述比率在兩年內(nèi)保持一個(gè)比較低的狀態(tài)。”標(biāo)普分析師李國(guó)宜指出。

　　而在去年的12月,仁恒置地剛剛獲得了一筆3年期的長(zhǎng)期貸款,總額為4億美元。該筆該款同樣是用于擴(kuò)充土地儲(chǔ)備以及補(bǔ)充企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。

　　在發(fā)債的背后，仁恒置地急于補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，在今年的1月份，仁恒置地以21.1億元的總價(jià)獲得海南海棠灣旅游度假區(qū)9號(hào)地塊和10號(hào)地塊。地塊擁有一線海景，用于開(kāi)發(fā)建設(shè)五星級(jí)海景酒店或海景公寓式酒店，合計(jì)建筑面積達(dá)155268平方米。

　　在2月份,仁恒置地在與華僑城雜競(jìng)爭(zhēng)蘇河灣1號(hào)地塊時(shí)失利，但是其以38.2億元的巨資競(jìng)得上海青浦區(qū)徐涇鎮(zhèn)徐盈路東側(cè)B4-01地塊，地塊總建筑面積達(dá)246,487平米，仁恒表示將用于開(kāi)發(fā)高端住宅。

　　標(biāo)普指出，盡管仁恒置地能從房地產(chǎn)銷售中獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流、保持高于平均水平的利潤(rùn)率以及增加經(jīng)常性收益。但是，由于公司繼續(xù)借款支付土地出讓金以及擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，因此2010年其信用比例可能將下降。