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　　之前有傳言，黃光裕對(duì)借中關(guān)村的殼上市寄希望很大，雖然如此，他還是沒(méi)有放棄手中的另一個(gè)棋子，三聯(lián)商社。有文戲稱(chēng)國(guó)美是：“吃一個(gè)、夾一個(gè)、看一個(gè)”。意思即是吃定直接A股上市，夾住中關(guān)村重組，看住三聯(lián)股權(quán)拍賣(mài)，讓國(guó)美在短時(shí)間內(nèi)擁有三家A股公司，從而完成“國(guó)美系”打造。

　　三聯(lián)成謎

　　于是在三聯(lián)方面，國(guó)美加緊收購(gòu)步伐，通過(guò)龍脊島，國(guó)美迂回收購(gòu)了三聯(lián)2700萬(wàn)的股份，然后又通過(guò)北京關(guān)聯(lián)公司戰(zhàn)勝投資，收購(gòu)了三聯(lián)近2276萬(wàn)股。現(xiàn)在國(guó)美已經(jīng)累計(jì)持有三聯(lián)商社4976萬(wàn)股股權(quán)，在三聯(lián)的資產(chǎn)中占19.7%，也就是說(shuō)國(guó)美現(xiàn)在是三聯(lián)商社實(shí)際上的第一大股東。

　　據(jù)三聯(lián)商社財(cái)報(bào)顯示，三聯(lián)商社上半年?duì)I業(yè)收入8.2億元，同比減少0.27%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)負(fù)4591.26萬(wàn)元，而去年同期其尚有136萬(wàn)元的盈利。相比而言，三聯(lián)上半年的虧損是去年全年虧損8倍還多。而三聯(lián)商社把自己業(yè)績(jī)不佳的主要原因歸因于國(guó)美。三聯(lián)商社認(rèn)為股權(quán)之爭(zhēng)，國(guó)美據(jù)派高管進(jìn)入，致使三聯(lián)商社長(zhǎng)時(shí)間“空駛”。同時(shí)，國(guó)美在濟(jì)南的門(mén)店與三聯(lián)商社形成了同質(zhì)之爭(zhēng)，也影響了三聯(lián)的業(yè)績(jī)。

　　但是據(jù)聞，三聯(lián)商社其實(shí)內(nèi)部的問(wèn)題也是頻頻不斷。股權(quán)之爭(zhēng)的影響是一方面，但是更為重要的是三聯(lián)商社目前存在著資產(chǎn)不完整等諸多問(wèn)題，包括品牌，采購(gòu)中心，物流配送中心等資產(chǎn)仍然在三聯(lián)集團(tuán)的手中。

　　更為重要的是，受累于大盤(pán)因素及投資者對(duì)三聯(lián)商社失去信心，三聯(lián)商社的股價(jià)繼續(xù)下滑可能性仍然存在。

　　而且從取得三聯(lián)商社股王的代價(jià)來(lái)看，在第一次國(guó)美拍下三聯(lián)商社2700萬(wàn)股的價(jià)格是每股19.90元，比當(dāng)時(shí)的股票市值高出了105.6%，比目前股票市值每股高出近12元，就此一項(xiàng)，國(guó)美的賬面損失已經(jīng)超過(guò)3億元。第二次的成交價(jià)格5.94元，看似低于目前每股市值，但兩次平攤下來(lái)，國(guó)美以總金額6.723億元獲得了三聯(lián)商社4976.56萬(wàn)股份，每股價(jià)格約13元，盡管有所拉低，但仍然高于目前每股7.50元的價(jià)格，賬面損失仍然在2億元左右。

　　但是，三聯(lián)商社真的是黃光裕走的最后一步棋，還是無(wú)奈的選擇？

　　雙殼選擇

　　黃光?，F(xiàn)在的困境可能是將地產(chǎn)資產(chǎn)如何注入“三聯(lián)”，此前，中關(guān)村發(fā)布消息稱(chēng)，黃光裕旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)將不再注入中關(guān)村。因而黃光裕地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市只能企盼借殼“三聯(lián)”。