觀點(diǎn)網(wǎng) 1980年，一家名為“珠光”的企業(yè)在澳門(mén)創(chuàng)立，寓意為“珠海之光”，成為珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)對(duì)外聯(lián)系的早期“窗口”。

歷經(jīng)四十余年光景，這家曾經(jīng)快速發(fā)展，又在亞洲金融風(fēng)暴中歷經(jīng)債務(wù)重組、業(yè)務(wù)分拆的企業(yè)，如今以珠海市珠光集團(tuán)控股有限公司的身份，再度站上了時(shí)代風(fēng)口。

2025年，隨著珠海市國(guó)資委將大橫琴集團(tuán)90.21%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至珠光集團(tuán)，這家老牌國(guó)企不僅資產(chǎn)規(guī)模顯著提升，更通過(guò)間接控制三家上市公司，重塑業(yè)務(wù)的新格局。

時(shí)代變遷，珠光集團(tuán)從分拆到整合的故事，要如何講述？

從窗口企業(yè)到國(guó)資平臺(tái)

珠光集團(tuán)的發(fā)展歷程，是珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展史的一個(gè)縮影。

1980年，珠光公司在澳門(mén)創(chuàng)立，成為珠海駐港澳地區(qū)的“窗口企業(yè)”，這也是珠海最早走出境外參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)有企業(yè)。

據(jù)了解，1984年，改革開(kāi)放后國(guó)家第一次宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控期間，珠光公司就主持從澳門(mén)籌備8000萬(wàn)美元銀行貸款，一舉解決了珠海30個(gè)項(xiàng)目的資金問(wèn)題。

1987年，珠光公司正式命名為珠光（集團(tuán)）有限公司。

自此到90年代末期，珠光集團(tuán)從一家小企業(yè)成長(zhǎng)為集工程填海、金融投資、房地產(chǎn)、旅游、貿(mào)易、運(yùn)輸于一體的大型集團(tuán)公司，下轄境內(nèi)外200多家不同業(yè)務(wù)類(lèi)型的企業(yè)。

借助改革開(kāi)放春風(fēng)，珠光集團(tuán)迅速壯大，并深度參與港澳地區(qū)建設(shè)。

1985年，澳門(mén)希望填海27公頃建設(shè)新口岸，珠光就成為在澳門(mén)參與此項(xiàng)工程的第一家企業(yè)。1999年，澳門(mén)當(dāng)局留給澳門(mén)特別行政區(qū)政府20多億元土地儲(chǔ)備金中，有17億元就來(lái)自珠光新口岸的土地交易。

同時(shí)，珠光通過(guò)發(fā)債、上市等國(guó)際資本運(yùn)作，參與珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，珠海機(jī)場(chǎng)、鐵路、電廠等特區(qū)重大基建，到處都有留下足跡。

珠光集團(tuán)的代表作當(dāng)屬1996年以“珠海大道”項(xiàng)目在美國(guó)發(fā)行2億美元債券，開(kāi)創(chuàng)了在海外發(fā)行無(wú)擔(dān)保債券等多個(gè)“中國(guó)第一”的先例。

兩年后，珠光集團(tuán)旗下“珠光發(fā)展”在港交所成功上市，成為珠海市第一支在港交所上市的紅籌股。

截至2000年，珠光集團(tuán)總資產(chǎn)已達(dá)到143.53億元港幣，成為特區(qū)建設(shè)的關(guān)鍵推手。

但1997年亞洲金融風(fēng)暴也令珠海這家最早走出境外參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)有企業(yè)，卷進(jìn)了債務(wù)危機(jī)的漩渦。2001年，珠光集團(tuán)承擔(dān)起大量、復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)，進(jìn)入債務(wù)重組階段。

經(jīng)過(guò)9年時(shí)間，歷經(jīng)初始重組失利-清盤(pán)-再重組的一波三折，最終通過(guò)剝離華發(fā)集團(tuán)、公共汽車(chē)公司集團(tuán)及九州港務(wù)集團(tuán)3家公司、上市公司股權(quán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，退出土地，加上政府幫扶，于2009年9月迎來(lái)了債務(wù)重組的完結(jié)。

就結(jié)果而言，該公司成功削債55億港元，削債率63%，同時(shí)成功保存了國(guó)有資產(chǎn)124億元。然而債務(wù)重組后，珠光集團(tuán)還是進(jìn)入了很長(zhǎng)的一段沉寂期。

直至2015年，珠光集團(tuán)開(kāi)始恢復(fù)元?dú)猓⒗米陨韮?yōu)勢(shì)，將工程建設(shè)、地產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)、人資教育和現(xiàn)代服務(wù)等“4+X”戰(zhàn)略板塊業(yè)務(wù)作為核心抓手，謀求新的發(fā)展。

在房地產(chǎn)板塊，珠光集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)具有鮮明的國(guó)企特色和區(qū)域風(fēng)格。

雖然建設(shè)有琴湖學(xué)苑、珠光前程華園、珠光新城等樓盤(pán)，但不單純追求純粹的物業(yè)開(kāi)發(fā)，而是更側(cè)重于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)、服務(wù)人才安居、升級(jí)跨境商業(yè)，項(xiàng)目深度融入到珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)與橫琴粵澳深度合作區(qū)的發(fā)展藍(lán)圖之中。

例如珠光的代表性項(xiàng)目橫琴科學(xué)城（一期），直接服務(wù)于橫琴粵澳深度合作區(qū)的“人才安居工程”與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，旨在為高層次人才和琴澳青年在橫琴安居樂(lè)業(yè)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

該項(xiàng)目總占地面積約32萬(wàn)平方米，總建筑面積超過(guò)116萬(wàn)平方米，是全國(guó)最大的房建類(lèi)EPC項(xiàng)目。以29棟不同功能的建筑，打造了一個(gè)住宅、集中商業(yè)、商業(yè)街、教育、酒店、配套設(shè)施等為一體的綜合生態(tài)生活圈。

同時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)含大量人才住房，首批3109套人才住房已于2025年7月竣工交付。當(dāng)中，由珠光集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的2200套公寓被打造成“琴澳青年城”品牌。

在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，珠光集團(tuán)重點(diǎn)打造了兩個(gè)地標(biāo)性項(xiàng)目。

首先是位于拱北口岸的珠光國(guó)際大廈，總建面約17.5萬(wàn)平方米，功能涵蓋集潮流商業(yè)、五星級(jí)酒店、甲級(jí)寫(xiě)字樓及輕奢公寓，是一座集多種功能于一體的口岸商業(yè)綜合體。其中，商業(yè)建筑面積6.3萬(wàn)平方米，以“珠港澳年輕力中心”為定位，6層商業(yè)空間匯聚日咖夜酒、美妝潮牌等業(yè)態(tài)，致力于成為港澳居民北上消費(fèi)的首站和時(shí)尚社交中心。

其次是位于橫琴的天沐琴臺(tái)，總建筑面積約24.6萬(wàn)平方米，定位為“城市匯客廳、產(chǎn)業(yè)活力場(chǎng)、文旅新窗口、消費(fèi)聚集地”，集規(guī)劃展覽館、會(huì)議會(huì)展、辦公、酒店、商業(yè)及水上運(yùn)動(dòng)中心等多元業(yè)態(tài)于一體。

整合時(shí)代

2025年，珠海國(guó)資改革步入深水區(qū)，珠光集團(tuán)在此過(guò)程中扮演了關(guān)鍵角色。

事實(shí)上，2020-2025年六年間，珠海以已推進(jìn)了三輪國(guó)企改革。

首先是2020年的首輪整合，珠海以“去同質(zhì)化、優(yōu)結(jié)構(gòu)”為核心，將16家市屬?lài)?guó)企整合為12家。其中，格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán)后改組為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；華發(fā)集團(tuán)吸納城建、安居集團(tuán)。

通過(guò)股權(quán)合并與資產(chǎn)置換，珠海推動(dòng)國(guó)有資本向基礎(chǔ)設(shè)施、民生保障領(lǐng)域集中。改革當(dāng)年，珠海國(guó)資總額突破萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)31%。

2024年，珠海推動(dòng)第二輪整合，聚焦“產(chǎn)業(yè)集聚”。最重要的動(dòng)作為九洲控股并入華發(fā)集團(tuán)；珠海交通集團(tuán)牽頭組建珠海交通控股集團(tuán)，整合珠海港控股集團(tuán)、珠海航空城發(fā)展集團(tuán)。同時(shí)組建國(guó)資數(shù)字科技、低空產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)公司。

2025年這輪整合，則是2020年以來(lái)珠海國(guó)資開(kāi)展的第三輪改革整合。

作為重點(diǎn)，格力地產(chǎn)連同控股股東珠海投控被并入華發(fā)集團(tuán)；華發(fā)集團(tuán)與格力集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)金融等業(yè)務(wù)整合，共同組建珠?？萍籍a(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

而珠光集團(tuán)則對(duì)大橫琴集團(tuán)進(jìn)行吸收合并。

2025年9月，珠海市國(guó)資委正式宣布通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式將大橫琴集團(tuán)90.21%股權(quán)注入珠光集團(tuán)，作為二級(jí)公司進(jìn)行管理。

與此同時(shí)，間接帶動(dòng)*ST寶鷹（寶鷹股份）、世榮兆業(yè)、世聯(lián)行三家上市公司納入整合體系，涉及寶鷹股份37.96%表決權(quán)股份、世榮兆業(yè)60.28%股份以及世聯(lián)行30.58%股份。

資料顯示，大橫琴集團(tuán)于2009年4月成立，是珠海支持服務(wù)橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)的重要綜合性開(kāi)發(fā)平臺(tái)。截至2025年4月，大橫琴集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)1600億元，旗下控股上市公司3家，二級(jí)全資子公司、控股和參股企業(yè)26家。

截至2024年末，珠光集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模僅為108.6億元，遠(yuǎn)小于大橫琴集團(tuán)。

為配合這場(chǎng)“蛇吞象”的重組，珠光集團(tuán)迎來(lái)重要人事變動(dòng)與經(jīng)營(yíng)范圍調(diào)整，包括曾任大橫琴集團(tuán)總經(jīng)理的王宇聲接任珠光集團(tuán)董事長(zhǎng)，為業(yè)務(wù)融合掃清障礙。

珠光控股經(jīng)營(yíng)范圍同步發(fā)生變更，從原本的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、實(shí)業(yè)投資與開(kāi)發(fā)，變更為：企業(yè)總部管理；企業(yè)管理；工程管理服務(wù)；自有資金投資的資產(chǎn)管理服務(wù)；以自有資金從事投資活動(dòng)；租賃服務(wù)（不含許可類(lèi)租賃服務(wù)）；非居住房地產(chǎn)租賃；商業(yè)綜合體管理服務(wù)；品牌管理；融資咨詢(xún)服務(wù)；信息咨詢(xún)服務(wù)（不含許可類(lèi)信息咨詢(xún)服務(wù)）。

珠海市國(guó)資委也明確珠光集團(tuán)核心主業(yè)為：涉港澳項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及相關(guān)服務(wù)；人力資源和教育培訓(xùn)；金融服務(wù)業(yè)；涉港澳、粵澳合作區(qū)商業(yè)貿(mào)易，培育主業(yè)為涉港澳產(chǎn)業(yè)投資和運(yùn)營(yíng)管理。

這一主業(yè)定位，與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)特別是橫琴粵澳深度合作區(qū)的發(fā)展高度契合。

以此來(lái)看，這場(chǎng)重組并非簡(jiǎn)單的規(guī)模疊加，而是基于資源互補(bǔ)的戰(zhàn)略設(shè)計(jì)。

細(xì)分觀察，大橫琴集團(tuán)深耕橫琴合作區(qū)建設(shè)，在產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)、基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源。截至2025年4月，該公司累計(jì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目490個(gè)，總投資額超2600億元。

包括大橫琴集團(tuán)主導(dǎo)的橫琴19.76平方公里土地一級(jí)開(kāi)發(fā)，承擔(dān)橫琴約97%基礎(chǔ)設(shè)施及公共配套工程（交通網(wǎng)絡(luò)、市政配套、公共服務(wù)）建設(shè)任務(wù)。

產(chǎn)業(yè)園方面，大橫琴集團(tuán)落地了橫琴?lài)?guó)際科技創(chuàng)新中心、橫琴?澳門(mén)青年創(chuàng)業(yè)谷、斗門(mén)大橫琴5.0產(chǎn)業(yè)新空間等13個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，總面積超500萬(wàn)平方米，服務(wù)入園企業(yè)超1000家。

寶鷹股份作為綜合性工程服務(wù)商，或?qū)⒔柚楣饧瘓F(tuán)和大橫琴集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，更多參與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，尤其是橫琴粵澳深度合作區(qū)內(nèi)的重大項(xiàng)目。

作為珠海本土房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的世榮兆業(yè)，也可能在土地資源獲取和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)方面獲得更多協(xié)同效應(yīng)；至于世聯(lián)行，身為標(biāo)桿型房地產(chǎn)服務(wù)商，可以在業(yè)務(wù)拓展和資源整合方面受益。

通過(guò)此次劃轉(zhuǎn)，珠光集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模和重要性將顯著提升。

完成大橫琴和三家上市公司的整合后，珠光集團(tuán)將可以利用自身作為“窗口企業(yè)”的資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，嫁接大橫琴集團(tuán)的區(qū)域開(kāi)發(fā)能力，深度對(duì)接橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)，加速粵澳產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資金流通與項(xiàng)目落地，有望成為珠海參與粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的核心抓手。

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