編者按：2023年，是中國經(jīng)濟在三年疫情后的第一年，身處諸多外部環(huán)境和內(nèi)部發(fā)展的壓力，但經(jīng)歷艱難，我們更應堅定信心。

在谷底，走向上的路。觀點新媒體繼續(xù)策劃和推出年度系列報道——“谷底一年”，以求全面與深刻聚焦在困難時期里，優(yōu)秀企業(yè)群體的堅強與堅韌，它們遭遇坎坷，心向美好。

與此同時，我們亦將繼續(xù)對話一批具有全球視野和豐富學識的經(jīng)濟學者與行業(yè)領袖，從他們的角度，解讀中國經(jīng)濟與行業(yè)未來發(fā)展。

觀點網(wǎng) 中港股市持續(xù)低迷，自踏入2024年后，兩地股市亦曾雙雙探底。

“市場的確不好，惟再爛的市場也有機會”，資產(chǎn)管理公司思睿集團合伙人、首席經(jīng)濟學家洪灝仍深信，機會還是留給有準備的人。

1月17日下午四時，觀點新媒體來到了思睿集團位于港島東區(qū)鲗魚涌的辦公室，訪問當日，恒生指數(shù)暴跌，到達時洪灝點的外送“午飯”才剛到。他笑說：“整天都在忙，沒有時間吃飯，又快到晚飯了，所以選擇只喝個湯。”

訪問期間，洪灝亦不斷接到電話，“他們都希望我可以說現(xiàn)在已是底部，我也希望現(xiàn)在是底部。”

內(nèi)地公布去年經(jīng)濟按年增長5.2%，略高過原訂5%左右的目標，不過A股市場三大指數(shù)17日收盤大跌逾2%，恒指當日亦顯著下挫，最多曾跌671點，全日跌589點。

洪灝指，除了固定資產(chǎn)投資超預期之外，出口、消費還有政府的支出，其他均遜于預期。

他預期，今年內(nèi)地經(jīng)濟增長主要仍要視乎財政發(fā)力的力度，中央仍有空間“大放水”，但要大范圍“給大家發(fā)錢，發(fā)錢一定要發(fā)到老百姓，讓人民群眾可以在困難的時期得到幫助”。

洪灝續(xù)指，2024年出口狀況將會改善，固定資產(chǎn)投資將會繼續(xù)成為增長支柱，至于房地產(chǎn)則是半死不活。

“我不是不看好房地產(chǎn)，而是不認為可以像以前那么好”，房地產(chǎn)是非常重要的行業(yè)，國家不可能沒有房地產(chǎn)這個行業(yè)，即使是美國這么發(fā)達的國家，房地產(chǎn)也占了12%至15%。

洪灝指，過去十至二十年，中國房地產(chǎn)價格一直上漲，形成一個預期，就是房價只能漲不能跌，所以大家就很有信心，“如果一個商品的價格只能漲不能跌，必然導致大家加杠桿去買。”

他稱，過去已把需求透支了，“就像剛吃完飯已經(jīng)飽了，不會因為別人給你五折就再吃一頓，這是不可能的，因為都吃不動了。”

洪灝認為，中國房屋積壓問題需5至10年才能解決。

現(xiàn)在房價的預期已發(fā)生了改變，再不是只漲不跌，屬性發(fā)生了根本的變化，房地產(chǎn)已由以前的資本品變成消費品，“房地產(chǎn)是用來自住，不是用來炒的，我是非常認同的”。

2022年5月初，洪灝離開了任職十年的交銀國際，同年9月加入了總部位于上海的對沖基金GROW思睿（Grow Investment Group），并開設在香港的首個辦事處，而他則擔任合伙人及駐香港的首席經(jīng)濟學家。

據(jù)思睿網(wǎng)站介紹，這是一家總部位于中國的全球資產(chǎn)管理公司，為中國不斷增長的財富人群和全球投資者提供多元的投資產(chǎn)品及專業(yè)的配套服務。

然而，出來創(chuàng)業(yè)卻遇到大環(huán)境最不好的一年，洪灝認為，真正的樂觀主義者是“看透了生活的本質，但仍樂觀面對”，所以他覺得市場縱然不好，但是也有幾波機會。

“就像債券是一個機會、2022年10月底到2023年2月股票反彈的機會，下一波新能源的機會，還有一季度時候半導體以及創(chuàng)新醫(yī)藥，這些都是很好的機會，所以再差的市場也有它的機會。”

“香港主要是做海外，協(xié)助投資海外美元基金，目前海外基金規(guī)模已有數(shù)千萬美元，即相當于大約六七億元人民幣”，他指，基金擁有4000萬美元跨境私募股權基金通道(QDLP)額度，可以幫助中國投資者對于海外配置的需求，目前基金主要投資于美元債券，每個月亦錄得盈利。

“去年這么差的行情，神華創(chuàng)新高，中移動、中電信仍創(chuàng)新高，機會還是留給有準備的人，有本事的人從來不怪社會”。

這句話亦彷佛也在說他自己，洪灝做研究將近三十年，經(jīng)歷了多個不同大小的經(jīng)濟周期。除了根據(jù)數(shù)據(jù)分析，對經(jīng)濟環(huán)境看法亦更有著一份睿智。

“我做研究做了30年，已經(jīng)到了不惑之年。”洪灝指現(xiàn)時于社交平臺除了分析文章外，也會分享他的個人生活。

“最重要的價值輸出就是給大家做心理按摩，反正市場已經(jīng)這樣了，喝個酒吐槽一下吧！”

以下為觀點新媒體對思睿集團首席財經(jīng)學家洪灝先生的采訪實錄：

觀點新媒體：2023年中國股市表現(xiàn)不佳，您認為有哪些方面的原因？對今年股市行情有哪些預測？

洪灝：內(nèi)地去年經(jīng)濟按年增長5.2%，略高過原訂5%左右的目標。除了固定資產(chǎn)投資超預期外，出口、消費還有政府的支出，其他都是遜于預期的，當然就一個季度的數(shù)據(jù)并不說明太多。

2024年出口的狀況會好一點，固定資產(chǎn)投資可能會繼續(xù)成為增長的支柱，房地產(chǎn)就是半死不活。

市場預期美國聯(lián)儲局最快3月起減息，如果3月份降息，那么美國和全球經(jīng)濟必定出了很大的問題。

觀點新媒體：為何指出房地產(chǎn)市場或需要逾10年才能解決？

洪灝：我說的原話是5至10年，從2021年開始算。事實上，日本是30年，所以我覺得10年一點都不夸張。

以在建面積，然后現(xiàn)在的存貨大概是兩年，2021年最頂峰每年賣17、18億平米，所以假如每年賣8至10億平米，那么就需要6至8年出清，再加上現(xiàn)在的2年的存貨，二手的量也非常大。

之前的十至二十年，其實中國房地產(chǎn)價格一直上漲，形成一個預期，就是房價只能漲不能跌，所以大家很有信心。因為如果一個商品的價格只能漲不能跌，必然導致大家加杠桿去買。

觀點新媒體：今年內(nèi)地GDP增幅會到多少？

洪灝：四點幾，要看財政怎樣發(fā)力。我們認為仍有空間可以放水，并大范圍給大家發(fā)錢。

放水是讓人民群眾可以在困難時期得到幫助，發(fā)錢一定要發(fā)到老百姓本人。

觀點新媒體：港人北上消費除對香港零售有影響，對樓價也會有影響？

洪灝：對香港樓價肯定會有影響的，因為對樓宇的需求減少，但是香港比較獨特，就是新樓供應控制非常嚴的，一年就1萬多套，所以其實沒多少。

空置率其實也比較少，再加上現(xiàn)在有一些優(yōu)才計劃等政策，所以住房的需求是上升的。

觀點新媒體：出來創(chuàng)業(yè)遇到的是大環(huán)境最不好的一年，這一年感覺怎么樣？

洪灝：真正的樂觀主義者，是看透了生活的本質，還每天樂觀面對。所以，我覺得的確市場不好，但是也有幾波機會。

2023年行情不好，但是也有很多機會：一個是債券的機會，一個是股票年初反彈的機會，下一波新能源的機會，還有一季度時候半導體的機會，還有創(chuàng)新藥的機會，以及高收益的機會，這些都是很好的機會，所以再差的市場也有機會。

去年這么差的行情，神華創(chuàng)新高，中移動、中電信亦創(chuàng)新高，就是說機會還是留給有準備的人，有本事的人從來不怪社會。

觀點新媒體：談到2024年，給大家一些什么樣的投資建議？

洪灝：國債和黃金還有高分紅，這三個我說了很久，從2023年開始說到現(xiàn)在。

當時叫中特股，是因為在兩年前美國勒令我們退市，同時要求美國基金不能夠買中字頭的公司之后，美國公司被迫退出股東結構。

因此，現(xiàn)在利益矛盾沖突日益高企的時候，這一些沒有外國投資者的股票反而是最干凈的。

觀點新媒體：央行批復1000億住房租賃團體購房貸款，此舉釋放了什么信號？

洪灝：事實證明就是沒有用，因為房價的預期發(fā)生了改變，并不是只能漲不能跌了，這個才是最根本的原因。

信貸只是一個工具，方便了買房。就像剛吃完飯已經(jīng)飽了，不會因為別人給你5折然后再吃一頓，這是不可能的，已經(jīng)吃不動了。

我們過去已把需求透支，接下來房企基本上都要轉型，或者把小的整合。

我不是不看好房地產(chǎn)，而是不看好像以前那么好。國家不可能沒有房地產(chǎn)這個行業(yè)的，即便是美國這么發(fā)達的國家，房地產(chǎn)也占了12-15%，所以不可能沒有。

房地產(chǎn)是非常重要的行業(yè)，只是我們以前透支了需求，供給跑到前面去了，需求還在這里?，F(xiàn)在只要供給暫時不擴大，等需求慢慢上來。

以前房地產(chǎn)是一個資本品，以后會變成一個消費品，屬性發(fā)生根本的變化。房地產(chǎn)是用來住的，不是用來炒的，我非常認同。

觀點新媒體：怎樣看于外資持續(xù)流出中港市場？

洪灝：市場存在的本身，是一種互相滿足對方需求的交換，所以本身就是一個經(jīng)濟的行為。既然是經(jīng)濟的行為，就會遵循經(jīng)濟的規(guī)律。

資本都是逐利的，只要給他創(chuàng)造一個環(huán)境，讓他有賺錢的機會，就一定會來，不用擔心。

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