本文為朱峰先生在2024觀點ESG圓桌上發(fā)表的演講

朱峰（保利資本董事總經(jīng)理）：大家好，我是保利資本朱峰，現(xiàn)在負責保利資本股權(quán)投資業(yè)務(wù)，很高興在觀點的支持下，有機會向大家介紹一下保利資本作為產(chǎn)業(yè)CVC，是怎么在ESG領(lǐng)域進行選擇布局，以及保利資本所有的投資策略。

先介紹一下保利資本。保利資本是依托于中國保利集團和保利發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資基金平臺，基于保利集團大型平臺央企的資源，以及保利發(fā)展的產(chǎn)業(yè)資源，我們算是一個針對地產(chǎn)行業(yè)的CVC。我們最開始進行投資梳理的時候，是希望從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)。在過去，我們累計的管理規(guī)模大概超過600億，其中有一部分是股權(quán)投資，另外一部分是與地產(chǎn)相關(guān)的投資。其中股權(quán)投資的管理規(guī)模大概是100來億，累計投資的PE項目超過80個。

我們擁有什么樣的資源稟賦能夠進行產(chǎn)業(yè)投資？一方面是在過往的投資中，很重要的一塊是結(jié)合地產(chǎn)的發(fā)展階段，在地產(chǎn)的建造周期中，我們進行地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局。同時從2020、2021年開始，地產(chǎn)進入了一個新的周期，我們認為在這里面有很多的產(chǎn)業(yè)鏈下游和消費的機會，我們在竣工周期里頭也布局了很多家居、家具、家用清潔、家用電器、家用環(huán)境的改造，這都是我們在地產(chǎn)大周期中進行的，不論是上游的集采、科技，以及下游的家居和消費。

2021年開始我們也進入到一個新的發(fā)展階段，我們當時在想，下一步要怎么探索。其實從2021年開始我們就進行了新能源領(lǐng)域和雙碳領(lǐng)域的布局，再擴充一點就是在ESG領(lǐng)域里頭，作為一個擁有央企平臺型資源的CVC，我們要怎么進行投資。

在向上延伸的時候，我們發(fā)現(xiàn)它實際上是一個工業(yè)品的集合，涵蓋了從上游產(chǎn)品研發(fā)到具體方案設(shè)計，再到生產(chǎn)、施工、后期運維等各個環(huán)節(jié)。更為關(guān)鍵的是，如何與業(yè)主進行順利的交付，以及提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這些都被納入地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈中，并形成了一套完整的方法論。我們擁有這方面資源的時候，自然會思考怎么把地產(chǎn)的資源稟賦帶到新能源領(lǐng)域里面。我們發(fā)現(xiàn)新能源和地產(chǎn)的情況是差不多的，上游都有很多制造業(yè)企業(yè)，地產(chǎn)制造業(yè)企業(yè)是高耗能、高碳排、高消納的，也涉及到產(chǎn)品、施工、運維、EPC、建造等等，到最后就是收電費，本質(zhì)上，收取電費與收取物業(yè)費是相似的。所以我們完全可以將自己的資源稟賦復(fù)制到新能源的產(chǎn)業(yè)鏈里。在企業(yè)的未來發(fā)展和文化建設(shè)方面，我們也希望將央企的責任與擔當融入到整個產(chǎn)業(yè)鏈中。

以上是我們從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)做的考慮。那么我們怎么做雙碳方向，或者ESG這個方向里的選擇？

我們關(guān)注的第一點是在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈里面，首先是產(chǎn)業(yè)鏈上游的科技類投資，很多地產(chǎn)科技、建筑科技、建造科技我們都在進行布局，不論它是大數(shù)據(jù)形態(tài)，SaaS形態(tài)還是BIM等等，都是與地產(chǎn)場景結(jié)合的，這是符合智慧建造端的布局。另外在建筑的環(huán)境里面，燈光、展示等等，都是未來很大的智能化的場景，這里面我們也會進行布局。另外就是室內(nèi)的消費場景，桌椅板凳、木門、瓷磚、鎖具、家具、家裝等等，我們都希望在這個場景里面賦能給我們的業(yè)主和客戶。所以在地產(chǎn)這個領(lǐng)域，我們認為智慧和家居都是我們涵蓋的投資方向。在雙碳結(jié)合的時候，我們發(fā)現(xiàn)綠色、低碳是一個很重要的突破點。在這個基礎(chǔ)上，我們上游供應(yīng)鏈的企業(yè)是高耗能、高碳排、高消納的，他們也有很多上游企業(yè)，我們在這里面無論是和供應(yīng)鏈企業(yè)結(jié)合，還是和建筑體系結(jié)合，都有很大的機會，我們將建筑產(chǎn)業(yè)的資源賦帶到新能源產(chǎn)業(yè)，打造智慧園區(qū)、產(chǎn)業(yè)鏈鏈主的形態(tài)，這是我們在持續(xù)思考的。

在這個節(jié)點里面，我們作為產(chǎn)業(yè)鏈的CVC，很重要的節(jié)點是找到一個抓手，我們與一般的財務(wù)投資人不一樣，在當下的節(jié)點我們希望能給企業(yè)進行賦能。這里面包括幾個維度，第一是地產(chǎn)環(huán)節(jié)我們有開發(fā)、建造、運營，這些方面的抓手就是保利資本的母公司，比如保利發(fā)展，我們從集團的層面，能夠與集團主業(yè)和上市公司結(jié)合形成抓手。第二就是在室內(nèi)環(huán)境，我們與物業(yè)、酒店、公寓結(jié)合，這些都是我們的抓手。在綠色低碳新能源領(lǐng)域，在2021年我們利用在管的一只基金孵化了一家企業(yè)叫保碧新能源，希望以此為突破口，保利發(fā)展也非常關(guān)注ESG的形態(tài)，保碧新能源也承接了一塊ESG的突破，這也是我們作為綠色新能源領(lǐng)域的突破口，結(jié)合新能源賽道進行布局。

在這個領(lǐng)域里面我們怎么布局？作為一個產(chǎn)業(yè)CVC，我們最重要的布局方式就是結(jié)合地方。剛才提到的是我們協(xié)同產(chǎn)業(yè)，作為產(chǎn)業(yè)CVC，最重要的就是產(chǎn)業(yè)方面，我們擁有地產(chǎn)開發(fā)、地產(chǎn)運營、新能源，保碧新能源正從分布式光伏開發(fā)企業(yè)發(fā)展成為虛擬電廠的聚合商，未來還將成為園區(qū)、物業(yè)、社區(qū)的綜合能源管理商，真正實現(xiàn)ESG的落地與布局。我們希望后續(xù)的投資能夠協(xié)同自身擁有的產(chǎn)業(yè)資源，同時我們也希望在地方能夠深耕。我從2013年開始做投資，現(xiàn)在已經(jīng)做了十來年，在最開始的時候，中國的VC、PE更關(guān)心的還是在北上廣深的創(chuàng)業(yè)者，它能做全國甚至全球的生意。但是現(xiàn)在從ESG的角度要落地，它一定要有一個抓手，一定要落在一個地方，所以我們做領(lǐng)域布局的時候，思考的是如何與地方結(jié)合，這個地方可以是中外的地方，可以是央地的結(jié)合，也可以落地到某一個地方甚至某一個區(qū)。這里面我們合作的方式是多樣的，可以設(shè)立基金，可以配合當?shù)刈稣猩桃Y，也可以將我們自己投資的企業(yè)進行出海，也可以設(shè)立區(qū)域的公司，配套形成產(chǎn)業(yè)的集群，相信我們在跟地方結(jié)合的時候，在深耕的時候，能有眾多的抓手和合作的方式，能夠滿足地方的訴求。最終我們希望能夠真正賦能企業(yè)，這里面的企業(yè)一方面是我們高度合作的上市公司，我們?nèi)ネ顿Y，甚至對上市公司的業(yè)務(wù)施加重大的影響；另一方面我們也希望能把這些結(jié)合點賦能給我們的被投企業(yè)，這些被投企業(yè)可能就是一些新能源領(lǐng)域的企業(yè)。

最后講一下我們的思考。剛才提到我們選擇加入低碳，做低碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)，深耕產(chǎn)業(yè)、協(xié)同地方、賦能企業(yè)。如果以終為始來看，這是我們將來最終的布局，在這個節(jié)點我們怎么做？核心與地產(chǎn)一樣，新能源投資或者布局的策略，我們?nèi)耘f會從核心的資產(chǎn)出發(fā)。這個核心的資產(chǎn)一方面就是地產(chǎn)的資源，它上游是供應(yīng)鏈，本身地產(chǎn)的建筑、地產(chǎn)的園區(qū)，甚至一些社區(qū)都是我們可以作為抓手的地產(chǎn)資源，另外一塊就是保碧新能源，這也是我們探索新能源領(lǐng)域的抓手，保碧新能源除了我們作為發(fā)起股東、創(chuàng)始人股東進行孵化，后續(xù)還有蔚來、小鵬、固德威等等投資人，他們都在從產(chǎn)業(yè)端的角度部署分布式光伏，或者是作為最終的綜合能源管理商的形態(tài)。我們以保碧新能源為抓手，以這個核心資產(chǎn)出發(fā)，尋找高度業(yè)務(wù)協(xié)同的標的，最終希望形成光儲充、源網(wǎng)荷儲充一體化，為中國的電力市場改造做一些貢獻。

從布局的角度，以資產(chǎn)為軸，延伸出有兩個發(fā)展方向，第一個方向是以核心資產(chǎn)出發(fā)布局資產(chǎn)端。我們認為未來大家的投資就是尋求穩(wěn)定性的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)有很多的改造空間，布局光伏、儲能、充電樁，從新能源的角度賦能綠色地產(chǎn)，最終形成一些落地的運營，實現(xiàn)雙碳的目標。另外一個方向我們會向上尋求供應(yīng)鏈，舉個例子，我們的抓手企業(yè)作為分布式光伏運維商，向上有EPC企業(yè)、組件企業(yè)、核心零部件企業(yè)，甚至有原材料的機會，最終我們希望能與產(chǎn)業(yè)鏈的合作方在我們布局的生態(tài)圈向上突破。很多企業(yè)在地方上已經(jīng)形成了相當大的影響力，這就需要我們脫離原有的投資思維，到這些地方才能尋找到這些企業(yè)。2023年上半年我們投資了一家在山東小城市的企業(yè)，它做上游核心原材料或者零部件，給到新能源的大廠，能夠有很高的收益和凈利潤。這類企業(yè)都是未來的投資機會，我們認為這些機會藏在地方、藏在水下。通過布局這些項目，最終賦能我們在產(chǎn)業(yè)鏈上的各家企業(yè)。

綜上所述，我們的核心策略在于新型不動產(chǎn)領(lǐng)域，特別是在ESG方面。我們以保碧新能源等企業(yè)作為核心資產(chǎn)，向上尋找優(yōu)質(zhì)的原材料和核心輔材，以及上游供應(yīng)鏈的技術(shù)和工藝，以期形成良好的投資回報。此外，我們也看到了下游的一些機會。未來許多產(chǎn)業(yè)將在地方上落地，這需要數(shù)據(jù)化、集成化、標準化的支持，同時在后期維護中也需要自動化。這是我們的投資思路，我們希望依托于大型平臺型央企和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資源，將我們在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的布局、思考和資源稟賦帶入新能源領(lǐng)域，踐行央企的責任，為中國ESG的發(fā)展貢獻微薄之力。