近日，大發(fā)地產(chǎn)（6111.HK）獲穆迪發(fā)表信用報告，重申其企業(yè)信用評級B2，評級展望“穩(wěn)定”，以反映集團深耕長三角的運營策略及充裕的流動性。穆迪預(yù)計大發(fā)地產(chǎn)未來將可在保證規(guī)模穩(wěn)定增長的同時，維持充裕的流動性及適度的債務(wù)水平，財務(wù)穩(wěn)健性逐年提高。

深耕長三角地區(qū)土地儲備豐富

穆迪指出，大發(fā)地產(chǎn)在長三角地區(qū)深耕逾20年，管理團隊有豐富的市場及行業(yè)經(jīng)驗。作為集團的主戰(zhàn)場，長三角地區(qū)是大發(fā)地產(chǎn)合約銷售貢獻的主要區(qū)域，占集團2019年合約銷售的93%。同時，集團自2018年始，也在長三角以外的高增長潛力城市如成都、重慶、鄭州等地布局，多元化豐富土地儲備。截至2019年年底，集團共有69個項目，土地儲備超500萬平方米，約88%來自長三角地區(qū)，涵蓋29座城市。

需求強勁集團規(guī)模持續(xù)增長

大發(fā)地產(chǎn)2019年增長明顯，合約銷售及收入分別約為人民幣210億元及人民幣74億元，同比上升67.8%及24.4%。鑒于大發(fā)地產(chǎn)土儲主要位于購房需求強勁的長三角地區(qū)，穆迪預(yù)計集團2020年及2021年合約銷售將可保持穩(wěn)定增長。2020年1-4月集團合約銷售約為人民幣48億元，已完成全年合約銷售目標約20%。

流動性充裕財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

穆迪認為大發(fā)地產(chǎn)流動性充裕，加上穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流，足夠覆蓋其短期債務(wù)及預(yù)測未來12-15月的應(yīng)付土地款。截至2019年年底，集團持有現(xiàn)金總額約為人民幣47億元，現(xiàn)金及短債比為1.4倍，短債占總調(diào)整后債務(wù)約31%。

另外，集團財務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，積極拓寬融資渠道。集團通過發(fā)行境外美元優(yōu)先票據(jù)，使信托及其他類別的債務(wù)占比下降至2019年的約21%，成功降低集團財務(wù)風險。2019年大發(fā)地產(chǎn)共發(fā)行3筆總額為4.2億美元的優(yōu)先票據(jù)，2020年也成功發(fā)行了2億美元的優(yōu)先票據(jù)。

此次報告反映市場對大發(fā)地產(chǎn)發(fā)展策略及財務(wù)穩(wěn)健性的認可。未來，大發(fā)地產(chǎn)將繼續(xù)以前瞻的戰(zhàn)略布局、穩(wěn)健的運營管理和審慎的財務(wù)政策，發(fā)揮企業(yè)競爭優(yōu)勢，開拓多元化融資渠道，為集團高效可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。