8月22日上午，融創(chuàng)中國（以下簡稱“融創(chuàng)”；股份代碼：01918.HK）披露的2019年半年報顯示，上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入768.4億元，同比增長64.9%；歸母凈利潤102.9億元，同比增長61.7%；賬面現(xiàn)金1380億元，同比增長14.8%。在業(yè)績快速增長的同時，融創(chuàng)流動性保持充裕，銷售額穩(wěn)步增長，市場地位進一步提升。同時，公司堅持不斷判斷市場，短期低位審慎補充價格合理土地，有效規(guī)避拿貴地風(fēng)險，進一步鞏固在土地儲備和產(chǎn)品服務(wù)能力方面的核心競爭優(yōu)勢，圍繞“地產(chǎn)+”美好生活，文旅與文化產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進，未來發(fā)展可期。

（2019年中期業(yè)績發(fā)布會）

業(yè)績持續(xù)全面增長 

盈利快速提升。2019年上半年，融創(chuàng)在高基數(shù)之上保持了業(yè)績的持續(xù)快速增長。半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入768.4億元，同比增長64.9%；歸母凈利潤102.9億元，同比增長61.7%。剔除業(yè)務(wù)合并收益及其攤銷、金融資產(chǎn)及投資物業(yè)公允價值變動損益、非核心業(yè)務(wù)的資產(chǎn)減值損失等事項影響后的歸母凈利潤126.6億元，同比增長128.4%。同時，在2016-2018年毛利率快速攀升的基礎(chǔ)上，融創(chuàng)2019年上半年的毛利率進一步提升至25.2%，同比提升了0.5個百分點。

銷售額持續(xù)增長，穩(wěn)居行業(yè)前五。2019年上半年，融創(chuàng)持續(xù)加快周轉(zhuǎn)堅決去化，交付面積保持穩(wěn)步增長，實現(xiàn)簽約金額 2141.6億元，同比增長11.8%，銷售額穩(wěn)居行業(yè)前五。

持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。2016-2018年，融創(chuàng)營業(yè)收入復(fù)合增長率88%，毛利復(fù)合增長率155%，合同銷售額復(fù)合增長率為75%，保持著高速穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏。

評級機構(gòu)持續(xù)看好，入選恒生中國企業(yè)指數(shù)。今年以來，基于穩(wěn)健良好的經(jīng)營態(tài)勢、充裕的流動性及杠桿率長期下降的趨勢，融創(chuàng)獲得市場和投資者的持續(xù)認可，股價年內(nèi)漲幅逾40%。在2018年剛剛調(diào)高信用評級的基礎(chǔ)上，三家國際評級機構(gòu)在2019年4月均再次提升公司評級，穆迪將公司主體評級由B1上調(diào)至Ba3，展望穩(wěn)定；標普將公司主體評級由B+上調(diào)至BB-，展望穩(wěn)定；惠譽將公司主體評級由BB-上調(diào)至BB，展望穩(wěn)定。8月16日，融創(chuàng)中國被宣布納入恒生中國企業(yè)指數(shù)。

流動性充裕 負債率長期下降趨勢明確

現(xiàn)金充裕，完全覆蓋短期債務(wù)。截至2019年6月底，融創(chuàng)賬面現(xiàn)金1380億元，相較2018年底增長了14.8%。與之相比，融創(chuàng)剛性到期的有息負債僅約442億元。融創(chuàng)賬面現(xiàn)金覆蓋下半年剛性到期有息負債超3.1倍，有充足的把握確保流動性的充裕。

下半年可售資源超5700億元，將貢獻大量現(xiàn)金流。截至2019年6月30日，公司房地產(chǎn)物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)已基本完成中國所有一線、二線及強三線城市等的全國化布局。2019年下半年，融創(chuàng)預(yù)計將有超過420個項目在售，累計可售資源超5700億元。隨著下半年銷售高峰期的到來，充足高質(zhì)量的可售資源將為融創(chuàng)貢獻充沛的經(jīng)營現(xiàn)金流，使融創(chuàng)繼續(xù)保持充裕的流動性。

土儲質(zhì)優(yōu)量足，對杠桿率下降提供有力支撐。截至中報披露日，貨值超過83%的土儲位于一二線城市，平均土地成本約4307元/平米。這成為融創(chuàng)后續(xù)實現(xiàn)快速銷售、釋放經(jīng)營現(xiàn)金流和利潤的重要支撐，并為融創(chuàng)保持充裕的流動性和杠桿率的持續(xù)下降提供了有力保障。

放緩?fù)羶υ鏊?，加速銷售，推動杠桿率長期下降。2017年以來，融創(chuàng)主動適應(yīng)市場調(diào)控的變化，土地儲備增長速度相比之前明顯降低，同時推動銷售保持快速增長，使經(jīng)營現(xiàn)金流實現(xiàn)快速累積，凈資產(chǎn)不斷增厚，并降低新土地投資對債務(wù)的依賴，從而推動了杠桿率長期下降。2019年上半年，融創(chuàng)僅在土地市場出現(xiàn)短期低位時在核心城市審慎補充了價格合理的土地，并從5月份開始大部分城市的土地市場恢復(fù)至高位時，基本停止了招拍掛獲取土地，僅通過收購把握了少數(shù)特別優(yōu)質(zhì)的土地機會，有效規(guī)避了拿貴地的風(fēng)險。

持續(xù)鞏固提升產(chǎn)品與服務(wù)的競爭優(yōu)勢

    高端精品戰(zhàn)略與消費升級趨勢高度匹配。2019年，伴隨著市場情緒日趨理性，企業(yè)之間的競爭將由過去的規(guī)模競賽回歸本源，產(chǎn)品競爭力被提上全新的高度。融創(chuàng)一直堅持的“高端精品”戰(zhàn)略，與一二線城市人口尋求居住改善升級的訴求高度匹配。

    高端產(chǎn)品線持續(xù)落地，中式產(chǎn)品不斷成熟。目前，融創(chuàng)已經(jīng)成功打造了多條具備行業(yè)影響力的產(chǎn)品線，如壹號院系、桃花源系、府系和桃源系等，以高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)獲得市場及客戶的高度認可和廣泛贊譽。同時，融創(chuàng)持續(xù)從中國文化、中式建筑中獲取靈感與資源，逐漸形成了自己獨特的中式產(chǎn)品譜系——桃花源系、宜和系、雅頌系、山水系、九府系、宸院系……它們展現(xiàn)著中國文化的最美切面，代表不同時代風(fēng)格、不同地域的特點，也持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

    強大的研發(fā)能力為中式產(chǎn)品持續(xù)落地賦予力量。經(jīng)過多年的積累與沉淀，融創(chuàng)已經(jīng)擁有最專業(yè)的研發(fā)團隊，為中式產(chǎn)品的打造不斷夯實體系能力——重慶、上海兩大產(chǎn)品研發(fā)基地，500多名設(shè)計師和200位以上的非遺工匠團隊，他們將持續(xù)為研究中式建筑賦予力量。以專業(yè)的中式產(chǎn)品研發(fā)團隊和強大的研發(fā)能力為基礎(chǔ)，2019年6月，融創(chuàng)古建保護專項基金成立，同時以蘇州虎丘塔影園的修復(fù)為起點，集社會各界之力，將中國文化的傳承和古建的保護推入一個新的發(fā)展時代。

    高品質(zhì)服務(wù)持續(xù)升級，“歸心社區(qū)”深入人心。連續(xù)多年，融創(chuàng)在權(quán)威機構(gòu)進行房地產(chǎn)行業(yè)客戶滿意度調(diào)查中位居行業(yè)前列，標桿地位已牢牢樹立。但融創(chuàng)對品質(zhì)的追逐不會止步，未來還將針對不同細分客戶全面提升使用功能、精研工藝、夯實產(chǎn)品營造體系、打造產(chǎn)品研發(fā)基地，支持集團高品質(zhì)產(chǎn)品的持續(xù)升級，以交互、共享、全齡、成長為核心，以高于行業(yè)水準滿足美好生活所需，打造深入人心的“歸心社區(qū)”。

    文旅資產(chǎn)開花結(jié)果 經(jīng)營效率、盈利能力穩(wěn)步提升

    原有各文旅城經(jīng)營績效持續(xù)提升。2019年上半年，融創(chuàng)不斷調(diào)整優(yōu)化文旅產(chǎn)品布局，經(jīng)營效率和盈利能力穩(wěn)步提升。其中，各樂園客單價同比增長27%。此外，各業(yè)態(tài)客單價中，主題樂園同比增長44%，水世界同比增長31%，海世界同比增長27%，雪世界同比增長20%。渠道客單價中，OTA同比增長53%，旅行社同比增長29%。版納傣秀由融創(chuàng)演藝團隊自主操刀，改版升級，收入同比增長40%，客流量同比增長21%，效果顯著。南昌樂園的室外樂園改為開放式樂園經(jīng)營，探索盈利新模式，4-7月的收入同比增長89%，取得良好效果。

    廣州、無錫旗艦文旅城相繼開業(yè)，各業(yè)態(tài)火爆超預(yù)期。在商業(yè)、酒店、樂園三大核心業(yè)態(tài)中，廣州、無錫融創(chuàng)茂開業(yè)出租率均達到了100%，廣州融創(chuàng)文旅城融創(chuàng)茂首日客流量達30萬人次，超過所有近期同類產(chǎn)品；無錫融創(chuàng)文旅城融創(chuàng)酒店群首周周末入住率即達85%，后續(xù)周末入住租率常達100%；雪世界開業(yè)僅七周已累計客流量約15萬人次，累計收入超過4900萬元，經(jīng)營利潤超過3000萬元。

    融創(chuàng)已擁有完整文旅體系能力。2018年初成立融創(chuàng)文旅集團，已經(jīng)形成了從設(shè)計、建造到運營的完整文旅體系架構(gòu)。未來，融創(chuàng)將依托這一體系架構(gòu)，致力于文旅長期競爭力的建立，并給予文旅團隊充分的授權(quán)和激勵，不斷增強文旅板塊的行業(yè)競爭力和品牌影響力，提升文旅資產(chǎn)長期價值。

控投資 降杠桿 圍繞“地產(chǎn)+”穩(wěn)健發(fā)展

    控投資、降杠桿，穩(wěn)健發(fā)展地產(chǎn)主業(yè)。融創(chuàng)未來將不斷強化土地儲備及拿地能力、產(chǎn)品及服務(wù)等核心競爭優(yōu)勢，保持行業(yè)領(lǐng)先地位；同時嚴格控制土地投資，在保持流動性充裕且不影響2019年底及長期杠桿率下降的前提下，審慎把握土地機會；另外，繼續(xù)將戰(zhàn)略優(yōu)勢釋放為優(yōu)異財務(wù)表現(xiàn)，支持杠桿率長期下降和信用形象持續(xù)提升。

嚴控非地產(chǎn)業(yè)務(wù)投資，重點提升現(xiàn)有資產(chǎn)的運營和盈利能力，培育成為公司未來新的增長點。融創(chuàng)服務(wù)未來在鞏固基礎(chǔ)服務(wù)競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，將全面提升社區(qū)運營效率和綜合經(jīng)營能力；融創(chuàng)文旅持續(xù)調(diào)整優(yōu)化文旅產(chǎn)品，提升運營效率和盈利能力；融創(chuàng)文化推動樂融致新及樂創(chuàng)文娛業(yè)務(wù)恢復(fù)，創(chuàng)建融創(chuàng)影視優(yōu)質(zhì)內(nèi)容品牌，持續(xù)提升東方影都的品牌影響力，建立IP的全產(chǎn)業(yè)鏈運營體系，致力成為中國文化產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。