中期票據(jù)的融資是在銀行間市場進(jìn)行，避開了公司債復(fù)雜的審批程序，還可以能夠節(jié)省企業(yè)融資成本。

　　觀點網(wǎng) 9月份不僅是房企們的銷售月，也是“融資月”。繼碧桂園和越秀地產(chǎn)逾60億港元的供股融資之后，富力地產(chǎn)近日也在進(jìn)行一大筆融資動作。

　　9月19日，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司公告稱，公司擬在中國境內(nèi)發(fā)行不超過人民幣70億元中期票據(jù)，期限為3-10年。

　　富力稱，該票據(jù)將用于符合國家政策支持的普通商品房項目、補(bǔ)充流動資金、償還銀行貸款(該貸款必須為保障房專案、普通商品房專案的專案貸款)等。

　　公告顯示，該票據(jù)由發(fā)行人聘請已在中國人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷發(fā)行，發(fā)行對象為全國銀行間債券市場的投資者(法律法規(guī)禁止購買者除外)。

　　富力地產(chǎn)表示，公司擬發(fā)行境內(nèi)中期票據(jù)擴(kuò)闊融資渠道，募集資金用于改善公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)成本，促進(jìn)公司可持續(xù)化穩(wěn)定發(fā)展，配合公司未來幾年的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和融資需求。

　　對此，有熟悉資本的市場人士分析稱：“近期是公司發(fā)債窗口期，不僅僅是富力，金融街和中南建設(shè)也分別發(fā)了52億和36億的中期票據(jù)。”

　　“一般而言，企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行中期票據(jù)后，可繞開商業(yè)銀行直接進(jìn)行融資，其效果與發(fā)行公司債類似。”上述人士繼續(xù)分析稱。

　　因為中期票據(jù)的融資是在銀行間市場進(jìn)行，避開了公司債復(fù)雜的審批程序，還可以能夠節(jié)省企業(yè)融資成本，提高融資效率。

　　不過，在謹(jǐn)慎的資本市場，頻頻使用融資杠桿的富力遭到相關(guān)評級機(jī)構(gòu)和分析師不看好。

　　標(biāo)普將對富力地產(chǎn)的大中華區(qū)信用體系長期評級由cnBBB-下調(diào)至cnBB+。

　　對于下調(diào)富力地產(chǎn)評級的原因，標(biāo)普解釋稱，預(yù)計該公司的財務(wù)杠桿因其激進(jìn)的、由債務(wù)融資支持的擴(kuò)張而將在未來12個月內(nèi)保持在較高水平。市場需求疲弱及信貸環(huán)境收緊應(yīng)繼續(xù)影響其銷售表現(xiàn)。

　　據(jù)富力半年報顯示，截至今年上半年，富力地產(chǎn)凈負(fù)債率達(dá)到92%，借款余額為687億元，綜合成本8.24%。其包括永續(xù)證券的總付息負(fù)債估計達(dá)843億元，全年利息支出預(yù)計超過70億元。

　　事實上在此大單之前，富力已有不少融資動作。

　　今年5月30有消息人士指出，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司正在籌辦一筆11億元人民幣(1.76億美元)境內(nèi)融資，用于上海一筆項目收購。

　　隨后，兩個月后(7月31日)富力再次公告稱，擬在中國發(fā)行本金總額不超過人民幣65億元的2014年境內(nèi)公司債券，將用于償還部分銀行貸款及補(bǔ)充公司營運資金。而其2014年境內(nèi)公司債券的發(fā)行規(guī)模的上限，也由2013年擬定的60億元增加至65億元。

　　此外，今年上半年為暫時性解決財務(wù)需要，富力地產(chǎn)還將集團(tuán)永續(xù)債券規(guī)模擴(kuò)大15.6倍至156億元。

　　相關(guān)分析師認(rèn)為，這可能使得富力處于兩難境況，一方面高杠桿及沉重債務(wù)使其短期內(nèi)難以調(diào)整土儲組合，另一方面也讓富力最終只能犧牲盈利能力降價銷售以保證現(xiàn)金流。