其中，深圳和廈門的價(jià)格漲幅居前，北京和青島跌幅居前；15城新增可售面積環(huán)比增加7.7%，可售存量指數(shù)環(huán)比微跌0.5%。

　　上周(2014/2/10-2014/2/17)，17個(gè)城市合計(jì)成交199.8萬(wàn)方，雖然環(huán)比春節(jié)當(dāng)周上升274.6%，但與去年同期比仍然下降了30.22%；與相對(duì)疲弱的房屋銷售相比，土地市場(chǎng)仍然較熱，尤其成交地價(jià)和溢價(jià)率繼續(xù)上漲。房冷地?zé)岵焕谖磥?lái)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，板塊整體仍然表現(xiàn)疲弱。但一些跨界轉(zhuǎn)型的地產(chǎn)中小市值公司則表現(xiàn)活躍，我們維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)，建議今年重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型個(gè)股；近期隨著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策的逐漸落地，短期以鳳凰股份和世聯(lián)行為代表的養(yǎng)老地產(chǎn)板塊走勢(shì)將漸趨活躍。

　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

　　市場(chǎng)概況：上周我們觀察的17個(gè)城市合計(jì)成交面積199.8萬(wàn)平米，環(huán)比上升274.6%，較13年春節(jié)后一周同比下降30.22%；價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲2.3%，其中，深圳和廈門的價(jià)格漲幅居前，北京和青島跌幅居前；15城新增可售面積環(huán)比增加7.7%，可售存量指數(shù)環(huán)比微跌0.5%，3個(gè)月移動(dòng)平均去化月數(shù)為14.7，3個(gè)月移動(dòng)平均批售比下降至1.22。

　　政策新聞動(dòng)態(tài)：十八屆三中全會(huì)期間，住建部及有關(guān)專家曾提出過(guò)成立獨(dú)立的“住房保障銀行”，目前住建部已在積極研究成立住房保障銀行這一政策性金融機(jī)構(gòu)。據(jù)悉國(guó)開行希望通過(guò)“住房保障銀行”曲線回歸政策性金融機(jī)構(gòu)；國(guó)土部2月11日發(fā)布的2013年國(guó)土資源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年全國(guó)土地出讓收入總金額達(dá)4.1萬(wàn)億元，刷新了2011年土地出讓金收入3.15萬(wàn)億元的歷史高位，而進(jìn)入2014年后開發(fā)商拿地?zé)崆橐惨廊徊粶p，多地出現(xiàn)“地王”；另外，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)再獲新政策，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，將養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃納入市鎮(zhèn)總體規(guī)劃。

　　上市公司動(dòng)態(tài)：截至上周，中銀國(guó)際關(guān)注的26家上市公司中18家公布了14年1月的銷售數(shù)據(jù)，目前已公布銷售數(shù)據(jù)的公司14年全年銷售額同比增長(zhǎng)20.48%。此外，保利和金地公告1月份拿地情況，魯商置業(yè)和海印股份也公告拿地事項(xiàng)；另外，金地集團(tuán)公告生命人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易已累計(jì)持有公司股份表決權(quán)達(dá)10%。

　　投資評(píng)級(jí)和建議

　　近期地產(chǎn)指數(shù)仍然弱于大盤，大市值龍頭企業(yè)表現(xiàn)疲弱，但一些跨界進(jìn)入其他行業(yè)或者開辟新興業(yè)務(wù)的中小市值公司萊茵置業(yè)、美都控股、綿世股份、福星股份等公司表現(xiàn)搶眼，近期養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)再獲四部委新政策支持，以鳳凰股份、世聯(lián)行為代表，中茵股份、上實(shí)發(fā)展等已經(jīng)或預(yù)期涉足養(yǎng)老地產(chǎn)的上市公司再度活躍。我們?cè)谀甓刃袠I(yè)策略中提及，今年“轉(zhuǎn)型”是地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)鍵詞，在整體行業(yè)走勢(shì)偏弱的情況下，小市值公司船小好調(diào)頭，開辟新業(yè)務(wù)、進(jìn)入新的細(xì)分市場(chǎng)、或形成創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式均將有助于修復(fù)當(dāng)前疲弱的地產(chǎn)主業(yè)估值，而龍頭公司由于體量巨大則相對(duì)尷尬，雖然估值底得到確認(rèn)，但修復(fù)動(dòng)力不足。龍頭公司中，我們看到萬(wàn)科加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、引入互聯(lián)網(wǎng)思維、以客戶和平臺(tái)為基礎(chǔ)構(gòu)建城市綜合配套服務(wù)商的努力，公司在行業(yè)中的戰(zhàn)略引領(lǐng)性一直令人欽佩，在當(dāng)前極低估值我們長(zhǎng)期看好萬(wàn)科；華夏幸福、華僑城等產(chǎn)業(yè)復(fù)合型地產(chǎn)商、以及創(chuàng)新戰(zhàn)略思路的世聯(lián)行等公司值得期待。

　　中銀國(guó)際-房地產(chǎn)行業(yè)周刊：地?zé)岱坷?，中小市值轉(zhuǎn)型個(gè)股較為活躍