　　本次資產(chǎn)注入加配套融資擬累計發(fā)行股本23.08億股，方案若能完成公司總股本將擴充到29.06億股。方案擬累計注入9個二級開發(fā)，2個一級開發(fā)項目，其中二級開發(fā)項目累計建筑面積1232.74萬平，對應(yīng)權(quán)益可售面積在407.79萬平。本次擬注入標(biāo)的資產(chǎn)賬面價值為53.51億元，預(yù)估值為124.84億元，評估增值71.33億元，增值率133.30%。按照方案124.84億評估價值測算，注入項目每平米對應(yīng)價值在3061元每平。我們預(yù)計注入項目平均銷售價格在1.5萬左右，未來仍具備較好盈利空間。本次收購前，公司的收入主要來自重慶和宜賓的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。本次收購?fù)瓿珊螅緦崿F(xiàn)在北京、重慶、宜賓、濟(jì)南、?？?、三亞等地域的布局，擴大市場占有率。公司的資產(chǎn)規(guī)模、收入水平和土地儲備規(guī)模將大幅上升，從而有利于進(jìn)一步壯大公司的主營業(yè)務(wù)、提升公司的綜合競爭能力、市場拓展能力和后續(xù)發(fā)展能力?？紤]到重組事項具備不確定性，且本次重組方案暫未給出未來盈利預(yù)計，我們對公司給予“暫不評級”建議。

　　主要內(nèi)容：

　　大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。公司本次交易由發(fā)行股份購買資產(chǎn)和發(fā)行股份募集配套資金兩部分組成。公司擬按照定價基準(zhǔn)日前20個交易日均價7.21元/股價格發(fā)行17.31億股購買大股東重慶、宜賓、海南、北京等項目土地一、二級開發(fā)權(quán)。上述注入資產(chǎn)本次預(yù)案評估價值為124.84億。

　　投資建議：給予“暫不評級”建議。本次資產(chǎn)注入加配套融資擬累計發(fā)行股本23.08億股，方案若能完成公司總股本將擴充到29.06億股。方案擬累計注入9個二級開發(fā)，2個一級開發(fā)項目，其中二級開發(fā)項目累計建筑面積1232.74萬平，對應(yīng)權(quán)益可售面積在407.79萬平。本次擬注入標(biāo)的資產(chǎn)賬面價值為53.51億元，預(yù)估值為124.84億元，評估增值71.33億元，增值率133.30%。按照方案124.84億評估價值測算，注入項目每平米對應(yīng)價值在3061元每平。我們預(yù)計注入項目平均銷售價格在1.5萬左右，未來仍具備較好盈利空間。

　　本次收購前，公司的收入主要來自重慶和宜賓的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。本次收購?fù)瓿珊螅緦崿F(xiàn)在北京、重慶、宜賓、濟(jì)南、?？?、三亞等地域的布局，擴大市場占有率。公司的資產(chǎn)規(guī)模、收入水平和土地儲備規(guī)模將大幅上升，從而有利于進(jìn)一步壯大公司的主營業(yè)務(wù)、提升公司的綜合競爭能力、市場拓展能力和后續(xù)發(fā)展能力?？紤]到重組事項具備不確定性，且本次重組方案暫未給出未來盈利預(yù)計，我們對公司給予“暫不評級”建議。

　　風(fēng)險提示：行業(yè)面臨政策調(diào)控的風(fēng)險。

　　海通證券-廣宇發(fā)展公告點評：擬注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增強未來發(fā)展

（審校：楊曉敏）