一旦也在A股上市了，那么不管在香港還是國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)融資，都要取得證監(jiān)會(huì)的審核批準(zhǔn)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 武瑾瑩 即使近段時(shí)間房企在香港借殼之風(fēng)漸盛，但昨日A股傳出的一則重磅消息還是攪得地產(chǎn)圈和媒體界大熱。

　　6月30日晚，金豐投資發(fā)布公告，因6月28日晚接到控股股東上海地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司通知，稱上海地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司將研究有關(guān)涉金豐投資的重大事項(xiàng)，為防止股價(jià)異常波動(dòng)，維護(hù)投資者利益，從7月1日起暫時(shí)停牌。

　　隨后有上海媒體稱，此“重大事項(xiàng)”可能就是“賣殼”給上海本地未上市企業(yè)。而最新消息則表示，金豐投資停牌原因是綠地集團(tuán)將借殼以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)A股上市。

　　綠地借殼金豐投資

　　綠地欲借殼金豐投資的消息立即讓市場(chǎng)變得敏感起來(lái)，隨即媒體紛紛試圖通過各種途徑證實(shí)該消息的可信度。

　　綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良也向媒體證實(shí)：“有這個(gè)可能性，但目前不便回答。”

　　綠地集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，無(wú)法給出有關(guān)收購(gòu)金豐投資一事的確切消息。但又透露已有媒體報(bào)道綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良表示有可能收購(gòu)金豐投資。

　　金豐投資董秘包永鐳稱，公司是接到大股東的通知才停牌的，所以不了解停牌的內(nèi)情。

　　也有消息表示，上海國(guó)資委新聞發(fā)言人手機(jī)關(guān)機(jī)。

　　當(dāng)事三方截至目前都沒有給出明確的回復(fù)。事實(shí)上，分析人士認(rèn)為，在上海國(guó)資委主導(dǎo)下，此事成行可能性頗高。

　　據(jù)早前報(bào)道，上海地產(chǎn)集團(tuán)曾對(duì)旗下A股上市平臺(tái)中華企業(yè)與金豐投資的問題有過思考與設(shè)想，“為解決一直存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，辦法即是將中華企業(yè)和金豐投資按不同行業(yè)區(qū)分開來(lái)。”，彼時(shí)大體而言的計(jì)劃，是將上海地產(chǎn)集團(tuán)所有地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入中華企業(yè)，讓該公司專注房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而金豐投資則“清空”地產(chǎn)業(yè)務(wù)，變身該集團(tuán)的金融資產(chǎn)上市平臺(tái)。

　　但最新消息稱，上述構(gòu)想已被更“高級(jí)”的重組方案取而代之。“此次重組頗為”高級(jí)“，連公司大股東恐怕都沒直接參與其中。”據(jù)接近金豐投資的人士透露，此事目前已不在上海地產(chǎn)集團(tuán)掌控范疇內(nèi)，而是由其上級(jí)上海國(guó)資委方面直接介入并主導(dǎo)。

　　而目前綠地投資金豐投資一事，即是該重組方案浮出水面。

　　日前，上海業(yè)內(nèi)相關(guān)人士向媒體爆料，綠地此前一直尋求主板上市，此次借殼金豐投資確有其事，但至于是否能順利成行，目前尚不得而知。

　　該名人士進(jìn)一步透露，近期市場(chǎng)高度關(guān)注的房地產(chǎn)企業(yè)再融資開閘問題證監(jiān)會(huì)剛剛予以否認(rèn)，而此次重組選擇在此時(shí)間段，或增加借殼上市難度。

　　滬港上市打造A+H

　　雖然，綠地此時(shí)A股借殼難度幾何尚不得而知，不過可以肯定的是，如果綠地完成對(duì)金豐投資的重組，其將在年內(nèi)完成A+H股平臺(tái)的搭建，速度之快其他房企難出其右。因?yàn)榫G地?cái)M借殼盛高置地登陸香港H股平臺(tái)一事距今未滿兩月。

　　5月8日晚間，盛高置地與綠地集團(tuán)聯(lián)合宣布，綠地將以約30億港元的代價(jià)，通過其在香港注冊(cè)的全資子公司，認(rèn)購(gòu)盛高增發(fā)的普通股及無(wú)投票權(quán)可換股優(yōu)先股。

　　待交易完成后，綠地將持有盛高擴(kuò)大股本后60%的股份，實(shí)現(xiàn)最終控股，而現(xiàn)有大股東盛高置地董事局主席王偉賢將退居第二大股東。與此同時(shí)，由盛高持股50%的上海半島酒店則將剝離給王偉賢個(gè)人持有，盛高置地也將更名為“綠地香港控股有限公司”。

　　高通智庫(kù)研究部總經(jīng)理張宏日前就稱，綠地搭建A+H股平臺(tái)意圖已非常明顯。

　　張宏表示，從已經(jīng)完成借殼的幾個(gè)大公司來(lái)看，其在香港新獲取的融資平臺(tái)成效十分明顯。

　　而對(duì)于未來(lái)綠地將注入香港上市平臺(tái)何種類型資產(chǎn)的問題，張宏續(xù)稱，最近許多龍頭房企率先在香港借殼，大多是將酒店或者商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)注入香港公司，而地產(chǎn)的主體上市依然在A股。

　　所以他認(rèn)為，如果綠地順利完成A+H股上市，其資產(chǎn)分配方式很有可能和之前的借殼房企一樣，將地產(chǎn)業(yè)務(wù)主體部分注入國(guó)內(nèi)A股，而H股則可能會(huì)注入商業(yè)或酒店資產(chǎn)。

　　不過，亦有接近綠地人士向觀點(diǎn)新媒體透露，在收購(gòu)盛高置地之后，綠地在資產(chǎn)注入方面的計(jì)劃是選擇位于盛高置地原來(lái)覆蓋區(qū)域的項(xiàng)目進(jìn)行，而此前盛高置地并沒開發(fā)區(qū)域的綠地旗下項(xiàng)目，暫時(shí)不考慮注入香港上市公司。

　　上市融資能力待考

　　不過，并不是所有業(yè)內(nèi)人士都對(duì)綠地目前在國(guó)內(nèi)和香港兩大資本市場(chǎng)進(jìn)行借殼以打通資本市場(chǎng)融資能力的努力表示認(rèn)同。

　　國(guó)泰君安地產(chǎn)分析師余立峰就認(rèn)為，目前構(gòu)建A+H股，對(duì)于房企來(lái)說融資能力并不強(qiáng)。

　　其稱，如果房企只是在香港進(jìn)行上市，其融資手續(xù)比較簡(jiǎn)單便捷，可一旦也在A股上市了，那么不管在香港還是國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)融資，都需要取得證監(jiān)會(huì)的審核批準(zhǔn)。

　　余立峰表示，從目前來(lái)看，證監(jiān)會(huì)方面并沒有因?yàn)槟承┓科笫窃谙愀廴谫Y而放松審核標(biāo)準(zhǔn)。

　　另一方面，余立峰表示，在國(guó)內(nèi)A股融資渠道沒有收緊之前，的確有很多內(nèi)房企計(jì)劃回A，主要是因?yàn)橐呀?jīng)在香港完成上市的內(nèi)房企如果在內(nèi)地進(jìn)行上市，估值會(huì)比之前香港IPO時(shí)高很多，加上內(nèi)地的投資市場(chǎng)相對(duì)沒有香港理性，這些房企可以借由回A獲得一筆大規(guī)模融資。

　　“但現(xiàn)在這樣的情況是不存在的，所以我看不清目前A+H的吸引點(diǎn)是什么。”余立峰如此表示。

　　對(duì)于這個(gè)疑問，張宏倒是給出一些回答。

　　張宏稱，對(duì)于規(guī)模像萬(wàn)科、萬(wàn)達(dá)、綠地這樣的大型房企，在香港上市除了具有普通的融資指向之外，還肩負(fù)著公司國(guó)際化指向，對(duì)于公司的口碑和品牌提升也大有好處。

　　張宏稱，目前因香港對(duì)內(nèi)房股估值較低，即使是IPO機(jī)會(huì)也不是很好，而綠地這些企業(yè)也不差當(dāng)前IPO可能獲得的少量資金，所以不選擇需要漫長(zhǎng)等待的IPO并不奇怪。但通過借殼上市之后，對(duì)于房企而言還是會(huì)有多元化的融資機(jī)會(huì)的。

　　至于為何在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)尚未放開的情況下依然選擇此時(shí)進(jìn)行借殼。張宏認(rèn)為隨著人民幣國(guó)際化的呼聲漸高，資本市場(chǎng)由審批制向注冊(cè)制改革，這都說明了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期重要性。

　　“即使不能立即在A股融資，但上市之后對(duì)于房企在融資方面還是有兩個(gè)途徑的。”張宏稱，一個(gè)方式是以股權(quán)價(jià)值的體現(xiàn)，即股權(quán)質(zhì)押融資，這是國(guó)內(nèi)上市公司使用已經(jīng)較多的方式，二是國(guó)家這幾年也非常鼓勵(lì)的債券融資。

　　因此，如果能完成A+H股的搭建，即便資本市場(chǎng)最初始的融資能力不能完全顯現(xiàn)，但依托于上市平臺(tái)的其他融資方式也還是可以使用的。