樓市成交受政策影響程度是地產(chǎn)板塊估值表現(xiàn)的決定性因素，而這一點(diǎn)具有較高的不確定性。

　　2013年前3個(gè)月的行業(yè)投資、銷售等數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，進(jìn)一步表明經(jīng)歷近一年的復(fù)蘇之后，行業(yè)有進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)小周期的跡象。樓市成交受政策影響程度是地產(chǎn)板塊估值表現(xiàn)的決定性因素，而這一點(diǎn)具有較高的不確定性。維持行業(yè)“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。

　　事件：

　　統(tǒng)計(jì)局公布了2013年1-3月房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)1-3月實(shí)際投資額為13133億元，同比增長(zhǎng)20.2%；施工面積為47.90億平方米，同比增長(zhǎng)17.0%；新開(kāi)工面積3.89億平方米，同比減少2.7%；竣工面積1.95億平方米，同比增長(zhǎng)8.9%；商品房銷售面積2.09億平米，同比增長(zhǎng)37.1%，銷售額13992億元，同比增加61.3%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　1-3月行業(yè)投資增速繼續(xù)高位增長(zhǎng)。1-3月全國(guó)房地產(chǎn)投資累計(jì)為13133億元，同比增長(zhǎng)20.2%，增速較1-2月的增速有所降低，但仍然處于高速增長(zhǎng)通道。1-3月份的投資高速增長(zhǎng)進(jìn)一步證明房地產(chǎn)行業(yè)基本已經(jīng)開(kāi)始新一輪擴(kuò)張周期，投資增速進(jìn)入上行通道。3月份各地方政府密集出臺(tái)了系列調(diào)控政策，將會(huì)對(duì)投資信心有一定的影響，但是房企充裕的資金和較低的基數(shù)將會(huì)導(dǎo)致行業(yè)4月份投資增速依舊高位增長(zhǎng)。

　　中原證券：樓市銷售不確定性明顯增加  板塊估值將受壓制