本周重點跟蹤城市成交套數(shù)環(huán)比上升1%，成交面積環(huán)比上升1%，總體維持較穩(wěn)定水平，其中一線/二線/三線城市成交環(huán)比分別增長15%/-4%/1%。

　　本周觀點：本周兩會結束，換屆和政府更替進入尾聲，地方調控政策的陸續(xù)出臺仍將是未來一段時間影響房地產行業(yè)的主要事件。

　　從陸續(xù)傳出的各地方版本來看，我們認為地方細則將不太可能突破現(xiàn)有國五條的劃定的框架，在保護剛需的旗幟下做略微的修正概率較大。政策的出臺再次打亂了市場正常成交節(jié)奏，集中成交和隨后的觀望將使銷量的印證時間拉長，不利于股票市場情緒穩(wěn)定。

　　行業(yè)增速和估值依然對股價下沿有安全支撐，我們認為在目前位置板塊整體向下的空間已經不大，但向上的催化劑依舊未出現(xiàn)。在大盤下跌的過程中，地產將有相對收益，但向上的絕對收益空間不顯著。繼續(xù)維持短期觀望的投資建議，益多看少動。

　　本周成交：成交環(huán)比基本持平，同比增速小幅收窄：本周重點跟蹤城市成交套數(shù)環(huán)比上升1%，成交面積環(huán)比上升1%，總體維持較穩(wěn)定水平，其中一線/二線/三線城市成交環(huán)比分別增長15%/-4%/1%。同比方面，本周整體城市成交套數(shù)同比上升32%，一線/二線/三線城市同比漲幅分別為63%/25%/26%。去年同期低基數(shù)效應使得一線城市同比成交仍維持較高增速水平。截止3月16日，重點城市3月日均成交面積環(huán)比2月增長78%，同比上升38%。"國五條"細則刺激二手房周成交繼續(xù)大幅增長：本周重點城市二手房成交環(huán)比上升29%，同比上升399%。"國五條"細則中關于二手房交易環(huán)節(jié)征稅的條款刺激本周二手房成交在上周高基數(shù)基礎上繼續(xù)攀升，同比均呈現(xiàn)大幅上漲趨勢。預計這一趨勢在細則實施之前仍將延續(xù)。截止3月16日，監(jiān)測城市可售面積同環(huán)比均減少2%。跟蹤城市3個月平均去化月數(shù)為9.4個月，環(huán)比升13%。

　　行業(yè)動態(tài)：深圳市將于5月1日起施行《深圳市商品房預售價格備案辦法》，有效期為5年。根據該《辦法》，商品房預售價格備案實行一套一備案。在商品房預售過程中，價格調整幅度超出最近一次備案價格上下15%(含15%)時，應在調整之前辦理商品房預售價格備案變更。

　　點評：通過商品房預售價格備案以調控房價是各級地方政府在12年為達到房價控制目標或多或少采用過的手段。此次深圳以正式發(fā)文的方式設定預售價格波動范圍在全國尚屬首次。從政策本身允許的價格上下15%的波動范圍來看，是較為寬松的。政策的出臺更多在于引導房地產企業(yè)理性定價和購房者的合理預期。

　　土地市場：市場供需兩旺，住宅成交翻倍。20個主要城市共推出各類土地207宗，較上周增加125宗，推出面積781萬平方米，較上周增加398萬平方米，其中天津、上海和沈陽分別推出151萬平方米、101萬平方米和98萬平方米，為推出量較大的城市；；共成交各類土地152宗，較上周增加79宗，成交面積578萬平方米，較上周增加178萬平方米，其中北京、上海和成都分別成交113萬平方米、93萬平方米和66萬平方米，為成交量較大的城市。

　　風險提示：若價格快速上升則調控有加強的風險。

　　華泰證券-房地產行業(yè)周報：二手成交依然火爆，靜待地方細則出臺