我們認(rèn)為此項(xiàng)規(guī)定有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，是從根本上來(lái)解決市場(chǎng)的過(guò)熱，盡量避免政府在市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱后再通過(guò)政策加碼等行為來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　事件：

　　2013年3月1日下午，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》稱，人民銀行當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)可根據(jù)城市人民政府新建商品住房?jī)r(jià)格控制目標(biāo)和政策要求，進(jìn)一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率。

　　觀點(diǎn)：

　　一、完善穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作責(zé)任制有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，對(duì)地產(chǎn)股影響中性

　　《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》(以下簡(jiǎn)穩(wěn)住稱“調(diào)控通知”)中第一條要要求完善穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作責(zé)任制。具體要求各直轄市、計(jì)劃單列市和省會(huì)城市(除拉薩外)，要按照保持房?jī)r(jià)基本穩(wěn)定的原則，制定本地區(qū)年度新建商品住房(不含保障性住房，下同)價(jià)格控制目標(biāo)，并于一季度向社會(huì)公布。對(duì)行政區(qū)域內(nèi)住房供不應(yīng)求、房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的熱點(diǎn)城市，應(yīng)指導(dǎo)其增加住房及住房用地的有效供應(yīng)，制定并公布年度新建商品住房?jī)r(jià)格控制目標(biāo)；對(duì)存在住房供過(guò)于求等情況的城市，也應(yīng)指導(dǎo)其采取有效措施保持市場(chǎng)穩(wěn)定。要建立健全穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作的考核問(wèn)責(zé)制度，加強(qiáng)對(duì)所轄城市的督查、考核和問(wèn)責(zé)工作。國(guó)務(wù)院有關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)省級(jí)人民政府穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作的監(jiān)督和檢查。對(duì)執(zhí)行住房限購(gòu)和差別化住房信貸、稅收等政策措施不到位、房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的，要進(jìn)行約談和問(wèn)責(zé)。

　　我們認(rèn)為此項(xiàng)規(guī)定有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，是從根本上來(lái)解決市場(chǎng)的過(guò)熱，盡量避免政府在市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱后再通過(guò)政策加碼等行為來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。對(duì)房地產(chǎn)股的影響定性為“中性”。

　　二、堅(jiān)決抑制投機(jī)投資性購(gòu)房的規(guī)定對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，對(duì)地產(chǎn)股影響負(fù)面

　　1、“調(diào)控通知”要求繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行商品住房限購(gòu)措施。已實(shí)施限購(gòu)措施的直轄市、計(jì)劃單列市和省會(huì)城市，要進(jìn)一步完善現(xiàn)行住房限購(gòu)措施。限購(gòu)區(qū)域應(yīng)覆蓋城市全部行政區(qū)域；限購(gòu)住房類型應(yīng)包括所有新建商品住房和二手住房；購(gòu)房資格審查環(huán)節(jié)應(yīng)前移至簽訂購(gòu)房合同(認(rèn)購(gòu))前；對(duì)擁有1套及以上住房的非當(dāng)?shù)貞艏用窦彝?、無(wú)法連續(xù)提供一定年限當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非當(dāng)?shù)貞艏用窦彝?，要暫停在本行政區(qū)域內(nèi)向其售房。對(duì)住房供需矛盾突出、房?jī)r(jià)上漲壓力較大的城市，要在上述要求的基礎(chǔ)上進(jìn)一步從嚴(yán)調(diào)整限購(gòu)措施；其他城市出現(xiàn)房?jī)r(jià)過(guò)快上漲情況的，省級(jí)人民政府應(yīng)要求其及時(shí)采取限購(gòu)等措施。

　　我們認(rèn)為此項(xiàng)規(guī)定向市場(chǎng)傳遞了政府采取限購(gòu)政策的長(zhǎng)期性，徹底消除市場(chǎng)對(duì)限購(gòu)政策可能放松的臆想。根據(jù)這項(xiàng)要求，短期會(huì)使限購(gòu)區(qū)域或城市數(shù)量加大，也使房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域性的差異加大，對(duì)部分中小企業(yè)將產(chǎn)生較為嚴(yán)重的不利影響。房地產(chǎn)上市公司的分化將加大，局部區(qū)域銷售下降，全國(guó)布局的“一高一低”類公司受影響較小。此項(xiàng)政策對(duì)坑道股的影響為“負(fù)面”但影響力度小。

　　東興證券：組合拳出手，對(duì)房地產(chǎn)股影響偏中性