在銷售業(yè)績好轉(zhuǎn)、第一輪擴(kuò)張帶來的資金壓力逐步緩解后，開始了全國第二輪布局。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 彭飛 房地產(chǎn)業(yè)務(wù)定位高端的華僑城，發(fā)布了2012年的業(yè)績簡報(bào)。

　　2012年，華僑城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入226.21億元，同比增長30.58%；實(shí)現(xiàn)利潤總額53.81億元，同比增長24.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤38.06億元，同比增長19.79%。

　　對于以上業(yè)績，華僑城方面表示較為滿意，而眾多機(jī)構(gòu)也稱華僑城2012年的業(yè)績符合預(yù)期。

　　業(yè)績

　　對于華僑城2012年的銷售情況，華泰證券在研究報(bào)告中表示，隨著一二線城市房地產(chǎn)市場在三月份轉(zhuǎn)暖后，預(yù)計(jì)其全年簽約銷售金額為205億元，同比增長26%；認(rèn)購金額則接近250億元。

　　華泰證券還提到，由于2012年初華僑城的賬面預(yù)收款僅31億元，因此其全年地產(chǎn)結(jié)算主要依靠當(dāng)年銷售，并估算其地產(chǎn)結(jié)算收入為170億元，同比增長40%左右。

　　“其中，華僑城在第四季度實(shí)現(xiàn)收入122.8億元，占全年的54%。而由于四季度主要為房地產(chǎn)結(jié)算業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入，因而其凈利潤在該季上升至17.9%，較1-3季度上升2.3個百分點(diǎn)。

　　相對于地產(chǎn)業(yè)務(wù)，華僑城2012年的旅游業(yè)務(wù)卻低于機(jī)構(gòu)預(yù)期。

　　華泰證券在報(bào)告中就指出，預(yù)計(jì)華僑城2012全年接待游客2600萬人，同比增長約10%，主要原因是上半年北京、上海等地天氣狀況較差影響入園人數(shù)；同時(shí)，由于東部華僑城加速折舊，拉低旅游業(yè)務(wù)利潤率，使全年整體利潤率同比下降。

　　對于華僑城2012年的凈利潤率，華泰證券預(yù)計(jì)較2011年下降1.52個百分點(diǎn)，至16.82%。

　　對此，相關(guān)分析師也表示了認(rèn)同。其稱，在整個行業(yè)毛利普遍下降的趨勢下，專注高端的華僑城也未能幸免，預(yù)計(jì)其全年毛利率下降幅度在3-4%左右。

　　雖然華僑城2012年的毛利率和凈利率下跌，但負(fù)債率問題還是有所改善。

　　據(jù)國泰君安早前統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年末，華僑城的資產(chǎn)負(fù)債率將由2012年三季末的72.41%下降至66.2%。

　　華僑城董秘倪征在接受采訪時(shí)也表示，公司截至目前的負(fù)債已低于2011年和2012年中的水平，公司的現(xiàn)金流一切良好，而隨著公司進(jìn)一步的發(fā)展，負(fù)債還會繼續(xù)下降。

　　擴(kuò)張

　　縱觀華僑城2012年的整體表現(xiàn)，在銷售業(yè)績好轉(zhuǎn)、第一輪擴(kuò)張帶來的資金壓力逐步緩解后，開始了全國第二輪布局。

　　2012年，華僑城已分別與深圳大鵬新區(qū)、福州、寧波三家地方政府簽署合作框架協(xié)議，擬開發(fā)文化旅游綜合項(xiàng)目。

　　倪征此前在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)也表示，由于公司2012年銷售情況好于預(yù)期，在預(yù)收賬款足夠，同時(shí)國家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的背景下，公司選擇此時(shí)第二輪擴(kuò)張布局時(shí)間點(diǎn)也正好。

　　而對于今年的發(fā)展策略，倪征提到，公司已制定了今年的銷售任務(wù)，目前也正在一些城市考察項(xiàng)目，今年主要的收入還是深圳以及省外一些項(xiàng)目。

　　華泰證券也提到，華僑城2013年地產(chǎn)可售貨量充足，預(yù)計(jì)全年新推貨值200-300億元，滾存貨值250億元，總貨值同比增長約10%。

　　雖然貨值絕對量增長并不大，但由于目前一二線城市樓市持續(xù)復(fù)蘇，華僑城整體去化率水平有望從2012年的50%繼續(xù)提升，貨值的分布依然以深圳為大本營，上海、成都、天津、武漢等也有一定增長。

　　而在旅游業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)東部華僑城在2013年將逐漸扭虧，武漢華僑城和深圳歡樂海岸逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績，另外天津歡樂谷也將在今年正式開業(yè)。

　　不過，還是有分析師認(rèn)為，華僑城一直堅(jiān)持重資產(chǎn)運(yùn)營模式，在規(guī)模增長和利潤率方面，華僑城更注重后者，但由于樓市調(diào)控政策持續(xù)不放松，高端項(xiàng)目受其影響更甚，其追求的利潤率在今年還會繼續(xù)下降。

　　同時(shí)，之前擴(kuò)張進(jìn)入的泰州、云南華僑城項(xiàng)目進(jìn)展也不太順利，加之福州、寧波兩地項(xiàng)目號稱投資百億，短期內(nèi)華僑城還將面臨一定的資金壓力和政策風(fēng)險(xiǎn)。