　　宋衛(wèi)平?jīng)Q定將綠城中國的部分股權(quán)賣給英資港企九龍倉。6月8日下午，在杭州綠城中國與九龍倉的聯(lián)合新聞發(fā)布會上，綠城常務(wù)副董事長兼執(zhí)行主席壽柏年當(dāng)眾宣布，將向香港九龍倉配股，配股完成后，九龍倉將持有綠城中國24.6%股權(quán)，成為其第二大股東。

　　“這也是調(diào)控的結(jié)果，綠城終于也要賣股權(quán)了。”宋衛(wèi)平笑道，話中也頗為無奈。

　　新的股東

　　根據(jù)合作協(xié)議，此次配股將分為兩步完成。第一步，綠城對九龍倉進(jìn)行約3.27億股的股份配售，金額約港幣17億元；第二步，綠城向九龍倉進(jìn)行約1.62億股的股份配售，涉及金額約港幣8.43億元，同時向其發(fā)行永久次級可換股證券，進(jìn)一步融資港幣25.5億元。整個交易涉資50.98億港元。

　　完成兩次配股之后，宋衛(wèi)平的持股比將有33%攤薄至25.4%，仍是綠城第一大股東；九龍倉因持有24.6成為綠城第二大股東；而壽柏年則成為綠城的第三大股東，持股比由原來的23.4%降至18.1%。

　　倘若加上25億可換股證券的完成行動之后，九龍倉在綠城的持股數(shù)將增至35.1%，成為綠城最大股東；宋衛(wèi)平則變成了“老二”，持股數(shù)被攤薄至21.9%，仍是第三大股東的壽柏年，其持股數(shù)也進(jìn)一步被稀釋至15.6%。

　　為降負(fù)債，此舉大概就是綠城之前說的“特殊手段”之一。宋衛(wèi)平稱，配股完成后，綠城凈資產(chǎn)負(fù)債率將由140%降至89%，未來會把比率控制至穩(wěn)定范圍。而按照綠城此前公布的目標(biāo)，今年的凈資產(chǎn)負(fù)債率要控制在80%以內(nèi)。

　　“這個肯定不是一個太痛苦的決定。與成千上百億的房子賣不掉相比，這已經(jīng)是一個非常好的決定。”宋衛(wèi)平稱。事實上，在做了一系列的銷售模式改革之后，綠城的銷售業(yè)績有所改善。

　　壽柏年透露，今年前五月，綠城已經(jīng)實現(xiàn)銷售139.6億，其中協(xié)議31.7億元，銷售的均價是18650元/平米，銷售資金回籠93億元。而6月前七天，亦共完成銷售12.8億，其中協(xié)議4.6億元。

　　但走到出售股權(quán)這一步，綠城資金鏈的壓力可見一斑。本以為，在賣掉了六個項目回籠60億資金之后的綠城，已經(jīng)算是松了一口氣。而從目前來看，事實并非如此。

　　在最近這幾個月里，綠城沒有對外公告賣項目的動作，卻不時聽到一些消息傳出，宋衛(wèi)平頻頻與不少企業(yè)接觸，要求其“買”了綠城，當(dāng)中就包括龍湖。有知情人士向觀點新媒體透露，宋衛(wèi)平曾跟吳亞軍促膝長談達(dá)四個小時，并跟吳亞軍提出，“你把綠城買了吧。”但吳亞軍以“沒那么大的能耐”拒絕了宋衛(wèi)平。

　　誰料到，這句看似玩笑的話語，卻在不久后成真，但最后買了綠城的是九龍倉。

　　當(dāng)然，之后的綠城還要賣項目，還要加緊出貨。綠城今年賣項目的目標(biāo)是100億，銷售目標(biāo)是400億。

　　誰的綠城？

　　然而，把一手做大的公司分了四分之一出去，宋衛(wèi)平這樣的舉動無疑還是形同“割肉”。

　　但對宋衛(wèi)平而言，這次“割肉”，不僅僅是為了求生，還是求發(fā)展。

　　他表示，2012年綠城是圖生存，求轉(zhuǎn)型。一是銷售，二是轉(zhuǎn)型，三是引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴。“我承認(rèn)在做房地產(chǎn)項目時本人錯誤的激進(jìn)，在這樣宏觀調(diào)控的時代里沒有獲得良好收益，但是綠城的高負(fù)債時代已經(jīng)結(jié)束，接下來與九龍倉的發(fā)展將是持久穩(wěn)健的發(fā)展！”

　　但引入九龍倉之后，綠城也就不再屬于宋衛(wèi)平一個人了。

　　“這是很多人要過的一個檻，自己從小到大創(chuàng)立一個公司，以后變成一個社會公共公司，逐漸變成一個相對控股的公司。如果想讓一個企業(yè)好幾十年，或者好一百年，總是要配股的。千萬不要當(dāng)這個公司是自己的，這個公司是社會的。在什么架構(gòu)經(jīng)營下它可以做得更好，這是第一選擇。所以，我們不一定要成為什么第一大股東，這對我來說已經(jīng)不重要了。”宋衛(wèi)平坦言。

　　廉頗老矣。宋衛(wèi)平，老了。“如果人家認(rèn)為我有用，我就多做一些工作，沒用，我們就去打麻將好了。再過幾年我就60歲了，所以這些已經(jīng)不重要了。在智力和體力、記憶力沒有下降之前總是愿意在這個公司里面工作?；蛘咦龆戮值念I(lǐng)導(dǎo)，或者做個普通員工，或者做個看門的也是可以。企業(yè)本來就是社會公眾的東西，我們要做很多好的東西給社會，我是這樣想的。”

　　九龍倉吳天海明確表示，宋董事長和壽副董事長是綠城關(guān)鍵人物，他們承諾五年之內(nèi)繼續(xù)在綠城工作，“要不然我們就走，這是一個很關(guān)鍵的因素。”

　　根據(jù)協(xié)議，倘若宋衛(wèi)平或壽柏年終止作為綠城中國高級管理層成員或雇員的職務(wù)，是次的股權(quán)出讓即宣告失效。而此次九龍倉入股之后，九龍倉將會獲得綠城兩個董事會的非執(zhí)行董事的席位。同時，九龍倉也會參與到綠城財務(wù)委員會和投資委員會當(dāng)中。

　　換句話說，這也就意味著，宋衛(wèi)平的“一言堂”，可能不會再在綠城內(nèi)部出現(xiàn)了。

　　“合作以后話語權(quán)肯定會下降，肯定要傾聽，以后我們有投票表決制度。既然有這種制度，哪怕這種制度不合理，你首先要遵守，然后要求改變。所以，話語權(quán)會受影響，但是我相信溝通有正面的效應(yīng)，我自己做決定犯的錯誤概率會大大下降，凡事皆有利弊。”宋衛(wèi)平表示。

　　宋衛(wèi)平指出，綠城要變成更好的公司最起碼需要五年以上的時間，“因為這個公司不是屬于幾個人的了，這個公司已經(jīng)變成浙江的公司，杭州的公司，客戶的公司，員工的公司，社會的公司。”

　　三年之約

　　值得提及的一點是，雖然宋衛(wèi)平口口聲聲說不再在乎第一大股東的身份，但從相關(guān)的條款來看，宋衛(wèi)平并沒有將一手創(chuàng)立綠城拱手相讓的意思，甚至為了保證其在綠城董事局會議當(dāng)中的話語權(quán)，宋衛(wèi)平還要求，其與壽柏年、羅釗明合共擁有的公司投票權(quán)在30%或以上。

　　而當(dāng)中，25億港元的可換股債券成為了關(guān)鍵。根據(jù)協(xié)議，此次綠城與九龍倉簽訂的這筆可換股債券為永久性次級可換股證券。相關(guān)研究人士指出，當(dāng)企業(yè)直接發(fā)債的條件不夠優(yōu)厚時，可能會選擇次級債，而次級債的持有人根據(jù)公司資產(chǎn)去領(lǐng)取融資額度時，地位肯定會排在一般債券持有人的后面，利率也肯定較一般債券稍高。

　　而作為永續(xù)型債券，即沒有到期日的債券，將會視為公司的股本、而非債項。投資人購入永續(xù)債券后，雖不可能于到期后領(lǐng)回本金，卻可以每年按著票面利息，永久的配息下去。永續(xù)債券雖不能回收本金，若持有人反悔，仍可于次級市場脫手變現(xiàn)。

　　對綠城而言，在當(dāng)前資金鏈繃緊的情況下，這25億港元的可換股債券當(dāng)然是救命的稻草。“這次的可轉(zhuǎn)債也是可以作為股本，作為永續(xù)債券，我們預(yù)計到年底凈資產(chǎn)負(fù)債率會到下降到80%左右，較去年140%的凈資產(chǎn)負(fù)債率下降了一半。”壽柏年稱。

　　在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，也有媒體質(zhì)疑，綠城賣6個項目即可回籠60億現(xiàn)金，而現(xiàn)在賣了24.6%的股權(quán)才僅有50億港元的現(xiàn)金，為什么不采取多賣幾個項目來回籠現(xiàn)金？宋衛(wèi)平就此解釋，那些項目里可賣的程度，找不找得到合適的賣家，賣家對于價格的壓制，馬上導(dǎo)致虧本的可能性，它不一定是增量，而這些股權(quán)是增量。

　　但同時，有一點不能忽略，如果這25億港元債券悉數(shù)轉(zhuǎn)股，九龍倉就可憑最終35.1%的持股數(shù)成為綠城的“老大”，宋衛(wèi)平只能退居二線。

　　“證券發(fā)行之后，我們跟九龍倉有協(xié)議，前三年九龍倉承諾不可以轉(zhuǎn)股，第四年之后才可以轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股的價錢是7.4元。九龍倉給了我們發(fā)行的利率很大支持，發(fā)行后首個5年年利率9%，遠(yuǎn)低于債券市場的利率，以后每五年遞升差額為2%。公司有權(quán)在任何時候贖回，如果贖回的話再加上3.5%的溢價，最高溢價不超過17.5%。”壽柏年介紹。

　　宋衛(wèi)平明確表示：“可轉(zhuǎn)換債可以被贖回，也可以轉(zhuǎn)成股權(quán)。但是，我們現(xiàn)在跟九龍倉達(dá)成一個基本默契，我們盡可能在三年之內(nèi)贖回來。”三年之后，綠城能否贖回該部分債券目前尚無法預(yù)料。但至少可以肯定的是，綠城在這三年里，必須要更好地經(jīng)營銷售，才可能有這么一筆足夠的資金。

　　相關(guān)人士指出，這無疑是宋衛(wèi)平的又一次“對賭”，而這次，他用三年時間來賭他和綠城的未來。