標普預計，證大房產未來12個月的流動性資源與流動性需求的比率已擴大至約1.1倍，六個月前該比率低于1倍。

　　觀點網(wǎng)訊：標普6月7日宣布，將上海證大房產的評級展望由負面調整為穩(wěn)定。與此同時，確認該公司“B-”長期企業(yè)信用評級。

　　由于調整評級展望，標普將該公司的大中華區(qū)信用體系長期評級從“cnB-”上調至“cnB”。此外公司于2012年6月6日全部贖回其優(yōu)先無擔保債券，標普稱撤銷對上述債券的“CCC+”債務評級。

　　標準普爾信用分析師陸楓表示：“我們將評級展望調整至穩(wěn)定的決定反映了我們認為，在證大房產全部贖回1.39億美元的優(yōu)先無擔保債券后，它不再面臨立即和重大的再融資風險。”

　　證大房產利用出售上海外灘項目所持權益所得的29億元人民幣的部分償還了該到期債券。該公司在2012年4月使用了其中的9.58億元償還了一筆信托貸款。在償還上述債務后，證大房產的總借款較2011年底的40億元港幣大幅下降。

　　標普預計，證大房產未來12個月的流動性資源與流動性需求的比率已擴大至約1.1倍，六個月前該比率低于1倍。流動性改善得益于外灘項目出售和來自銀行的新融資。但是，若該公司的房地產銷售大幅低于標普的基準情景假設(25億港元)，且沒有降低建設成本，今年其流動性狀況仍可能惡化。2012年前五個月，證大房產的合同銷售仍處在低位，約為5.5億港元。

　　陸楓表示：“我們對評級的確認反映了該公司規(guī)模較小、項目集中度高以及項目銷售和執(zhí)行較弱。該評級還反映了證大房產商業(yè)租賃物業(yè)的風險敞口上升，這一業(yè)務是資本密集型且投資回收期長。該公司抵消上述負面因素的積極因素包括小規(guī)模的經常性物業(yè)租賃收入、在上海市場長期的運營記錄以及土地儲備的地段不錯且成本較低。我們繼續(xù)認為證大房產的業(yè)務風險狀況和財務風險狀況至少在未來12個月內分別為‘易受影響’和‘杠桿性較高’。”預計證大房產2012年的自由現(xiàn)金流仍將為負值。