上海繼調(diào)整普通商品房標(biāo)準(zhǔn)政策之后再次在操作層面微調(diào)限購政策，我們預(yù)計后期仍有更多地方政府在操作層面、執(zhí)行力度等方面對調(diào)控政策進(jìn)行微調(diào)。

　　事件：各媒體傳聞，上海限購政策出現(xiàn)微調(diào)，持長期居住證滿三年可享受上海本地戶籍居民同等購房資質(zhì)。

　　2011年版上海限購令并沒有關(guān)于戶籍居民的定義的特別說明。2011年2月上海頒布的升級版限購令內(nèi)容是“上海戶籍家庭可擁有兩套住房，而非上海戶籍居民家庭只能擁有一套住房的；在這次出臺的限購相關(guān)政策中，并沒有特別說明戶籍居民家庭，更沒有明確認(rèn)定持長期居住證滿三年的外地戶籍居民可享受本地戶籍居民同等購房資質(zhì)。

　　本次上海差別化限購在操作層面的松動可釋放近百萬人口的購房需求。據(jù)了解，上海約有900萬非戶籍人口，其中居住證滿3年的初步估計有近百萬人口，本次限購在操作層面松動，可釋放的需求不容忽視。

　　地方政府微調(diào)蔓延，其政策實質(zhì)效果可能先于貨幣放松效果出現(xiàn)。印證了我們前期《景氣谷底漸行漸近，加倉二三線彈性品種正當(dāng)時》的投資邏輯。近期地方政府微調(diào)猶如星星之火蔓延，上海繼調(diào)整普通商品房標(biāo)準(zhǔn)政策之后再次在操作層面微調(diào)限購政策，我們預(yù)計后期仍有更多地方政府在操作層面、執(zhí)行力度等方面對調(diào)控政策進(jìn)行微調(diào)，相比降準(zhǔn)等貨幣政策放松不直接針對房地產(chǎn)行業(yè)，這些地方政策微調(diào)將更為直接，更為有效。

　　近期政策走勢印證了我們19日發(fā)布的深度報告《景氣谷底漸行漸近，加倉二三線彈性品種正當(dāng)時》的投資邏輯，結(jié)合近期二三城市基本面走穩(wěn)趨向，繼續(xù)推薦區(qū)域彈性品種。根據(jù)近期監(jiān)測數(shù)據(jù)和草根調(diào)研，二三線城市銷量走穩(wěn)，我們認(rèn)為3月由于推盤促銷增加，銷量仍將環(huán)比上行。前期基本面風(fēng)險充分釋放，調(diào)整充分二線彈性品種已進(jìn)入新的投資周期，繼續(xù)建議加倉已獲得超額收益，包括魯商、福星、中南、中天、蘇寧、首開等。

　　齊魯證券-上海限購政策微調(diào)點評