花旗預(yù)期，為了維持價(jià)格的吸引力及銷售速度，碧桂園今年會(huì)面對(duì)更大的調(diào)價(jià)壓力，這將會(huì)擠壓公司的邊際利潤(rùn)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：1月30日知名投行花旗發(fā)表報(bào)告稱，將內(nèi)房企碧桂園的評(píng)級(jí)由“中性”降至“沽出”，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至3.02港元；并相信該公司今年的前景更具挑戰(zhàn)性。

　　花旗報(bào)告指出，碧桂園去年的股價(jià)漲幅達(dá)25%，較同板塊對(duì)手平均下跌27%，其表現(xiàn)顯著跑贏。這歸功於公司的管理能力，但相信其今年要復(fù)制這樣的成績(jī)并不容易。該股目前的估值較每股資產(chǎn)凈值(NAV)折讓27%而2012年的預(yù)測(cè)市盈率8.2倍，已充份反映上述因素，因此將碧桂園的評(píng)級(jí)降至“沽出”。目標(biāo)價(jià)由3.31港元削至3.02港元。

　　雖然碧桂園去年的合同銷售額按年增長(zhǎng)31%至432億元，略高于全年430億元的目標(biāo)，但花旗相信，該公司今年合同銷售額繼續(xù)上升的空間有限。因?yàn)楸坦饒@的物業(yè)主要針對(duì)大眾市場(chǎng)，這類型的物業(yè)在市場(chǎng)向下時(shí)受到較大的影響。

　　花旗預(yù)期，為了維持價(jià)格的吸引力及銷售速度，碧桂園今年會(huì)面對(duì)更大的調(diào)價(jià)壓力，這將會(huì)擠壓公司的邊際利潤(rùn)。

　　花旗表示，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)去的黃金十年后，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間(很可能為三至五年)將會(huì)進(jìn)入整固階段。而碧桂園的重資產(chǎn)為大眾市場(chǎng)的方向并不符合花旗偏好的模式，即在重點(diǎn)城市發(fā)展高質(zhì)素物業(yè)，及營(yíng)運(yùn)與強(qiáng)勁經(jīng)常性現(xiàn)金流互相配合。

　　1月9日，碧桂園發(fā)布信息稱，其2011年全年共實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約432億元，合同銷售建筑面積約687萬(wàn)平方米，同比分別增長(zhǎng)約31%及15%，超額完成全年430億元的合同銷售目標(biāo)。

　　碧桂園稱，2011年集團(tuán)一如以往契合政策，推出符合剛性置業(yè)需求的高性價(jià)比房源。全年共有16個(gè)全新項(xiàng)目開盤，其中10個(gè)位于廣東省內(nèi)。新盤一經(jīng)推出，便受到了廣大購(gòu)房者的追捧，平均超過(guò)60%的首推貨量在開盤首兩天已被吸納。