胥口鎮(zhèn)項目屬于低價低利潤的中低端'民生'產(chǎn)品，這個項目實際上在2008年就推遲了開工進(jìn)度，其退出這個項目的合作是意料之中的事。

　　觀點網(wǎng) 陳小麗 億城股份戲劇性地上演著“中國式離婚”輪回。繼終止晨楓家園項目及北京CBD項目合作協(xié)議后，億城股份與蘇州翠城投資顧問有限公司在蘇州胥口項目長達(dá)三年的合作也宣告破裂。

　　蘇州項目無功而返

　　5月28日，億城股份發(fā)布公告披露，為了提高公司資產(chǎn)流動性、增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力，蘇州胥口項目協(xié)議2009年已經(jīng)解除，作為補(bǔ)償，億城股份向蘇州翠城支付1800萬元解約補(bǔ)償款。

　　據(jù)介紹，蘇州胥口鎮(zhèn)項目是億城全資子公司北京億城與蘇州翠城投資顧問有限公司于2007年12月28日以2.52億元聯(lián)合競得的蘇地2007-B-51號地塊，該地塊位于蘇州市吳中區(qū)胥口鎮(zhèn)東大街東側(cè)、孫武路南側(cè)，建設(shè)用地面積約105400平方米，其中居住用地約60371.7平方米，商業(yè)用地約45028.2平方米，總建筑面積約14萬平方米。雙方當(dāng)時并按55%：45%的比例成立了項目公司蘇州億城翠城地產(chǎn)有限公司，作為蘇州胥口鎮(zhèn)項目的開發(fā)主體。

　　然而，在2009年1月15日，億城董事會批準(zhǔn)，北京億城與蘇州翠城解除關(guān)于蘇州胥口項目的合作協(xié)議，并向政府主管部門提交胥口項目的《解除國有土地使用權(quán)出讓合同申請書》，清算注銷項目公司。如政府拒絕批準(zhǔn)，雙方應(yīng)共同向政府主管部門申請將胥口項目的土地權(quán)益全部轉(zhuǎn)入到北京億城指定的公司名下。

　　隨后的一年多時間里，蘇州億城翠城地產(chǎn)有限公司及蘇州胥口項目陷入了沉默。面對市場的置疑，億城股份在公告中解釋稱：“由于對上市規(guī)則的理解不夠透徹，截至目前，公司仍在積極與有關(guān)各方協(xié)商胥口項目的處置方案，公司將以保障上市公司股東最大利益為原則妥善處理胥口項目事宜。”

　　“億城股份在2009年初就提出‘聚焦實惠高端、乘底換牌、反周期成長’的新戰(zhàn)略，胥口鎮(zhèn)項目屬于低價低利潤的中低端‘民生’產(chǎn)品，不符合公司戰(zhàn)略的發(fā)展，而這個項目實際上在2008年就推遲了開工進(jìn)度，其退出這個項目的合作是意料之中的事。”分析人士認(rèn)為，億城股份退出蘇州胥口項目與之前終止旗下不少項目的決定是異曲同工之舉。

　　“億城股份的經(jīng)營策略比較穩(wěn)健，一直謹(jǐn)慎地在可承受風(fēng)險水平之上實現(xiàn)增長，要完成現(xiàn)有項目的建設(shè)和獲取新的土地儲備，必然需要相應(yīng)的資金投入來做支撐，而除其自有資金和銀行貸款外，還需要有效利用資本市場及其他多種融資渠道來滿足公司未來持續(xù)發(fā)展的資金需求，2009年億城股份通過發(fā)行5年期公司債，募集資金7.3億元，此外還積極與信托資金合作獲取信托資金”，分析人士稱。

　　調(diào)控帶來不確定性

　　截止2010年一季度，億城股份擁有貨幣資金19.95億元，剔除預(yù)收款項的資產(chǎn)負(fù)債率為36.43%。報告期內(nèi)，億城股份實現(xiàn)營業(yè)收入14088.2萬元，營業(yè)利潤1614.7萬元，歸屬母公司所有者的凈利潤1060.7萬元，分別同比下降62.46%、101%和77.88%，實現(xiàn)簽約銷售收入約6.3億元，主要為西山華府南區(qū)。

　　“截止目前億城股份擁有在建及儲備面積約180萬平方米，按面積分布而言，秦皇島占31%、北京占26%、蘇州占23%、天津占19%、三亞占1%，可以滿足公司未來3年的開發(fā)需要。”長期跟蹤億城股份的分析師表示，“由于北京低價漲幅過高，核心城市土地獲取難度日益加大，億城股份基于華府系列產(chǎn)品在京津地區(qū)的持久穿透力和京津唐三地高端客群的高度重疊，明確了在環(huán)渤海二線城市尋找價值洼地的投資策略，目前重點集中在天津、唐山、大連幾個城市，計劃爭取2010年再新增200-300萬平方米的土地儲備。”

　　“公司計劃2010年新開工面積約38萬平米，分別是西山公館、西山華府綜合樓、青龍湖項目一期和天津紅橋廣場項目一期，計劃竣工面積約27萬平米，主要是億城新天地將于6月竣工，西山華府將于12月竣工。”億城股份方面如是詮釋2010年的推盤策略，“提高項目周轉(zhuǎn)率，2010年公司重點抓好西山華府、西山公館和億城新天地項目的銷售工作，堅持'小步快跑，隨行就市'的銷售原則，爭取在未來3個月基本完成西山華府、西山公館和億城新天地的去化，爭取全年簽約銷售收入達(dá)到50億元”。

　　“億城股份項目較少，2010年的主力銷售項目是北京西山華府尾盤以及中關(guān)村項目，北京市場調(diào)整可能影響公司項目銷售。”銀河證券在最新研究報告中指出，鑒于其項目集中在高端，且目前在售項目集中在一線城市，未來受一線城市房地產(chǎn)政策影響可能較大，建議暫時采取觀望態(tài)度，并給予了億城股份“中性”的評級。