國內著名券商興業(yè)證券發(fā)布龍光地產(3380.HK)首次覆蓋報告，指出龍光地產持續(xù)聚焦及深耕粵港澳大灣區(qū)，擅長逆周期多種渠道獲取土地，儲備大量優(yōu)質土儲，貨值充裕。截至2018年底公司總土儲貨值人民幣6520億元，其中大灣區(qū)貨值占比超過八成。銷售規(guī)模穩(wěn)步提升，擁有多渠道低成本融資優(yōu)勢，盈利能力行業(yè)領先。興業(yè)證券認為,該公司能持續(xù)保持在大灣區(qū)的獨特優(yōu)勢，業(yè)績確定性高且分紅收益可觀，給予龍光地產“買入”評級，目標價15.00港元。

興業(yè)證券指出，龍光地產聚焦大灣區(qū)，深耕區(qū)域重點城市，并重倉于深圳，儲備高附加值項目，在深圳擁有10多個地鐵物業(yè)項目。該券商看好大灣區(qū)的持續(xù)長遠發(fā)展，認為公司在灣區(qū)資產的溢價能力顯著且有持續(xù)升值空間；公司在大灣區(qū)多年深耕，亦具備較強產品影響力。另一方面，龍光地產的成本控制能力突出，主要源于穿越周期的精準拿地眼光以及包括收并購、城市更新孵化等方式在內的多元化獲地策略，這是公司利潤率卓群的重要前提。孵化中并購及城市更新項目貨值人民幣2500億元，未來將為龍光保持領先的盈利水平提供重要保障。興業(yè)證券認為，龍光地產優(yōu)質的土地儲備還將持續(xù)給銷售規(guī)模增長提供動力，并認為公司2019年的銷售額將大概率超過年初制定的權益目標人民幣850億元的目標。

報告還指出，龍光地產財務穩(wěn)健盈利強，業(yè)績增長回報高。由于前期儲備了大量低價質優(yōu)土地并在運營上具備較強的費用控制能力，公司盈利能力遠超行業(yè)平均水平。2018年公司核心凈利率和物業(yè)開發(fā)毛利率分別達到17.3%及35.6%，預計2019年核心凈利潤高達100億元，業(yè)績釋放鎖定性強。公司財務穩(wěn)健，2018年凈負債率63%，融資方式多樣，財務風險較低。興業(yè)證券預計公司的派息維持占核心凈利比例超過40%，派息力度行業(yè)內超前，股息收益豐厚，可以享受高于行業(yè)中樞的溢價。推薦投資者積極關注，首次覆蓋并給予“買入”評級。