近期，禹洲地產(chǎn)于今年首兩月成功發(fā)行3筆美元債，發(fā)行總額為15億美元，期限分別為3年、4年和5年，利率分別為8.625%、8.5%、8.5%，擬定資金用途都是現(xiàn)有債務(wù)再融資。值得一提的是，禹洲地產(chǎn)的發(fā)行期限在變長(zhǎng)，兩度實(shí)現(xiàn)負(fù)發(fā)行溢價(jià)，表明投資者對(duì)禹洲地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)、財(cái)務(wù)狀況高度認(rèn)可，以及對(duì)禹洲的未來發(fā)展充滿信心！

中資美元債市場(chǎng)改善合理把握發(fā)行窗口

在經(jīng)歷了2018年的下挫和低迷，2019年初以來，離岸債券市場(chǎng)環(huán)境明顯改善，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息已進(jìn)入尾聲，基準(zhǔn)利率上行空間有限，投資者認(rèn)購(gòu)熱情高漲。加上中美雙方近期體現(xiàn)出來積極交流態(tài)度，全球擔(dān)憂貿(mào)易緊張情緒得到了一定的緩解。在多因素利好消息的促使下，中資美元債市場(chǎng)迎來了一股發(fā)行熱潮。

禹洲地產(chǎn)相關(guān)人士表示：“我們留意到新春伊始境外一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于高收益美元債的需求, 在復(fù)蘇中重回強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，基于禹洲目前的資金規(guī)劃和市場(chǎng)狀況考慮，我們認(rèn)為這是一個(gè)良好的市場(chǎng)發(fā)行窗口進(jìn)行再融資，發(fā)行較長(zhǎng)年期債券，從而進(jìn)一步優(yōu)化我們的債務(wù)到期分布和資本結(jié)構(gòu)。”

據(jù)悉，禹洲地產(chǎn)兩次債券發(fā)行均為負(fù)發(fā)行溢價(jià)，且每筆債券都受到了投資者的熱烈追捧，尤其是第二次債券發(fā)行，訂單峰值達(dá)34億美元，最終實(shí)現(xiàn)逾7倍超額認(rèn)購(gòu)，最終定價(jià)較初始價(jià)格指引收窄 37.5 個(gè)基點(diǎn)，最終定在8.5%，該次債券發(fā)行是 2019 年以來中國(guó)房地產(chǎn)首筆 4 年期美元債券，極具標(biāo)桿意義。禹洲在今年發(fā)第一筆境外美元債也是2019年中國(guó)房地產(chǎn)首筆3年債。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健境內(nèi)額度充足

公開資料顯示，2019年1月，禹洲于境內(nèi)成功發(fā)行禹洲物業(yè)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，共募集資金為人民幣7.8億元。另外，2019年1月，禹洲獲得深交所批復(fù)的發(fā)行供應(yīng)鏈ABS的無異議函，額度為人民幣50億元，當(dāng)月禹洲成功發(fā)行了人民幣2.76億元的供應(yīng)鏈ABS。據(jù)了解，供應(yīng)鏈ABS所募集資金用途并不能用于償債，而是支付供應(yīng)商款項(xiàng)。“此前，市場(chǎng)有傳言稱禹洲于境內(nèi)發(fā)行50億元人民幣供應(yīng)鏈ABS的說法，理解上是存在偏差的。”禹洲地產(chǎn)相關(guān)人士表示。

禹洲2018年中報(bào)顯示，公司凈資產(chǎn)負(fù)責(zé)率約為63%，且自上市以來一直保持60-80%的合理區(qū)間，加權(quán)平均融資成本為6.52%，與同等規(guī)模房企相比，屬于較低水平。另外，截止2018年6月30日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)約251億元人民幣，較2017年底大幅上升約43%。

禹洲地產(chǎn)相關(guān)人士表示：“公司一直秉持財(cái)務(wù)穩(wěn)健、嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)營(yíng)理念，2018年上半年銷售回款率達(dá)70%，不存在現(xiàn)金流不足的情況。有一筆2015年發(fā)行的30億元人民幣的公司債（3+2），2018年12月份可延期，利率僅提高至7.5%，基本上留住全部投資者，說明市場(chǎng)還是比較認(rèn)可禹洲的。另外，2018年11月，禹洲與中國(guó)民生銀行總行簽署了人民幣150億元戰(zhàn)略合作協(xié)議；2019年1月，中國(guó)工商銀行授予禹洲集團(tuán)總行級(jí)客戶，合作規(guī)模達(dá)人民幣100億元，所以禹洲的額度還是非常充足的。”