觀點(diǎn)網(wǎng) 兩年前提出要赴港借殼上市的天朗控股，在遲遲未獲得境外資本市場(chǎng)入場(chǎng)券后，轉(zhuǎn)而將目光投到了國(guó)內(nèi)。

4月13日，在天朗控股舉行的媒體交流會(huì)上，公司董事長(zhǎng)孫茵表示，天朗集團(tuán)今年有可能在新三板掛牌。

孫茵強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革力度很大，尤其是新三板，而這也是天朗首次提及在國(guó)內(nèi)A股上市。至于原來(lái)的香港上市計(jì)劃，孫茵稱，“公司之前的模式資本市場(chǎng)不認(rèn)可，加之國(guó)際金融市場(chǎng)變化，公司戰(zhàn)略在去年有所調(diào)整，所以香港上市推遲到2017年。”

關(guān)于上市資產(chǎn)包，孫茵透露，天朗控股是一個(gè)大平臺(tái)，肯定不會(huì)整體上市，但天朗地產(chǎn)肯定會(huì)上市，其他一些非地產(chǎn)業(yè)務(wù)也會(huì)上市。

天朗控股集團(tuán)戰(zhàn)略品牌中心總經(jīng)理周強(qiáng)在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)則表示，公司最近只是有在國(guó)內(nèi)上市的想法，新三板的可能性比較大，但并未最終確認(rèn)是在哪個(gè)版塊上市。

周強(qiáng)還強(qiáng)調(diào)稱，無(wú)論是國(guó)內(nèi)版塊上市還是香港上市，都會(huì)選擇公司資產(chǎn)包中的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)。地產(chǎn)板塊短期內(nèi)不會(huì)上市。他同時(shí)承認(rèn)天朗目前并未放棄香港上市的推進(jìn)工作。

港股遇挫轉(zhuǎn)投新三板

事實(shí)上，早在2013年10月份，孫茵便對(duì)外透露，天朗計(jì)劃在2014年采取借殼方式在香港上市。彼時(shí)孫茵認(rèn)為，新股IPO手續(xù)比較繁雜，故而公司傾向采用借殼的方式在香港上市。

之所以選擇在香港上市，孫茵給出了三個(gè)理由：第一，企業(yè)更具吸引力，第二，會(huì)有一個(gè)更大的融資平臺(tái)；第三，上市可以給團(tuán)隊(duì)更有效的激勵(lì)。

而在2014年初，觀點(diǎn)新媒體更是得到天朗控股方面的確認(rèn)，公司正在與殼公司進(jìn)行洽談，預(yù)計(jì)當(dāng)年8、9月份會(huì)有正式的路演和推介。

需要指出的是，孫茵曾在接受觀點(diǎn)新媒體采訪時(shí)稱，“天朗在中國(guó)上市的方式，是城市多產(chǎn)業(yè)平臺(tái)下的城市經(jīng)營(yíng)性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行上市，比如說(shuō)商業(yè)，或者是文化，或者是以REITs和酒店形式上市，或者以服務(wù)形態(tài)上市”。

夢(mèng)想的豐滿總是敵不過(guò)現(xiàn)實(shí)的骨感。綜合分析上文所提及的孫茵表態(tài)，“公司之前的模式資本市場(chǎng)不認(rèn)可”道出了天朗控股的無(wú)奈。因此放棄地產(chǎn)板塊的上市以及轉(zhuǎn)投境內(nèi)資本市場(chǎng)，成為天朗控股短期內(nèi)的后備選擇。

據(jù)了解，新三板的正式名稱是“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。這和美國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)OTCBB類(lèi)似，最早可以追溯到2001年的“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”。

直到2014年，新三板才進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。隨著市場(chǎng)大幅擴(kuò)容(2014年底掛牌公司增至1572家)、新交易系統(tǒng)上線及做市商交易制度的推出，各路資金參與新三板的熱情大增，成交量由2013年的8億元增至2014年的130億元，2014年更是產(chǎn)生了71只漲幅超過(guò)10倍的牛股。

華泰證券分析師曹光亮向觀點(diǎn)新媒體介紹稱，新三板掛牌門(mén)檻非常低且可以融到錢(qián)，對(duì)急于上市的企業(yè)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

查閱資料發(fā)現(xiàn)，新三板上市需要滿足下列條件：新三板上市公司必須是非上市股份公司；存續(xù)期必須滿兩年；必須具有穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力；主營(yíng)業(yè)務(wù)必須突出等。

國(guó)泰君安指出，新三板對(duì)于企業(yè)凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)并無(wú)硬性要求。對(duì)于希望通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)樹(shù)立品牌和融資的天朗來(lái)說(shuō)，新三板掛牌無(wú)疑是門(mén)檻較低的選擇。

文商旅模式的枷鎖

在提出文商旅概念后，天朗經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，主要由文化概念來(lái)主導(dǎo)，具體涵蓋了產(chǎn)業(yè)、商業(yè)、文化、旅游四大業(yè)態(tài)模塊。換言之，天朗上市或許就是借助文化概念，將旗下四大模塊裝進(jìn)上市殼中，從而謀求做大。

然而，相關(guān)港股分析師卻認(rèn)為，天朗的上市方式更多的還是想借助文化概念來(lái)找殼，其主業(yè)應(yīng)該還是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，而上市的目的則在于運(yùn)用境外融資平臺(tái)尋求更多低成本資金。

目前，觀點(diǎn)新媒體得到天朗控股方面確認(rèn)，公司還在推進(jìn)文商旅品牌的打造，目前在進(jìn)行的項(xiàng)目位于無(wú)錫。

資料顯示，作為天朗文商旅“文化集”理念的首次實(shí)踐，無(wú)錫南長(zhǎng)天朗運(yùn)河古城一期項(xiàng)目——南下塘老字號(hào)特色街于2014年5月28日開(kāi)街試營(yíng)業(yè)。

根據(jù)彼時(shí)擔(dān)任天朗文商旅集團(tuán)的總裁趙潤(rùn)濤的介紹，除了無(wú)錫項(xiàng)目，天朗在江蘇昆山、南京浦口、北京門(mén)頭溝、山東濟(jì)南、重慶沙坪壩等都有項(xiàng)目在籌備。

“我們將用三到五年的時(shí)間打造20個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目大約投資50-100個(gè)億，也就是1000-2000億。”

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士張化東就對(duì)觀點(diǎn)新媒體分析稱，目前整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)里，文商旅整體發(fā)展的并不是特別好，相比住宅產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有很明顯的優(yōu)勢(shì)。

“地產(chǎn)企業(yè)還是以開(kāi)發(fā)作為主要的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，但實(shí)際上，這些項(xiàng)目的重點(diǎn)在營(yíng)運(yùn)和服務(wù)上。如果想走這條道路，應(yīng)該單獨(dú)在運(yùn)營(yíng)和服務(wù)方面提出比較好的商業(yè)模式，有一些標(biāo)桿項(xiàng)目做起來(lái)。單純的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)沒(méi)有護(hù)城河。”

因此，在4月13日的媒體交流會(huì)上，孫茵就談到，在未來(lái)天朗地產(chǎn)發(fā)展中，將實(shí)現(xiàn)4大提升。主要包括社區(qū)健康產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)、文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)以及原有的社區(qū)服務(wù)系統(tǒng)。

“過(guò)去的一年對(duì)于天朗來(lái)說(shuō)最為困難，在準(zhǔn)備不足的情況下進(jìn)行擴(kuò)張帶來(lái)很大壓力，而公司去年后半年也及時(shí)作出了調(diào)整，春節(jié)后天朗已經(jīng)相當(dāng)自如。”孫茵稱。

天朗控股品牌總經(jīng)理周強(qiáng)則對(duì)觀點(diǎn)新媒體解釋稱，公司于去年所做的策略調(diào)整是，由原來(lái)地產(chǎn)一頭大，調(diào)整為增加服務(wù)項(xiàng)目的投入。

對(duì)于繼文商旅概念后又提出新的4大提升方向，張化東指出，“無(wú)論是資本市場(chǎng)還是產(chǎn)品市場(chǎng)都要看到項(xiàng)目落地，故事講得再圓還是要看成績(jī)。”