“金九”行情成色不足，而10月銷售也以平淡開局。預計四季度樓市整體銷售將保持平穩(wěn)，全年整體銷售將能維持同比上升。

　　投資要點

　　9月銷售平穩(wěn)，10月開局平淡。9月樓市整體成交小幅低于8月份水平，“金九”行情顯得成色不足。據(jù)我們統(tǒng)計的36個重點大中城市，9月住宅成交合計2275萬平方米，環(huán)比8月小幅下降6.45%。9月的周均成交也環(huán)比8月有所下降。10月第一周適逢國慶長假期，樓市銷售更是顯得相對平淡，周均成交不到9月份1/3。整體來看，

　　“金九”行情成色不足，而10月銷售也以平淡開局。預計四季度樓市整體銷售將保持平穩(wěn)，全年整體銷售將能維持同比上升。

　　房價漲幅繼續(xù)收窄。9月房價環(huán)比繼續(xù)上升，但幅度進一步收窄；同比跌幅則繼續(xù)縮小。在前期房屋銷售有所回升資金壓力降低情況下，步入9、10月傳統(tǒng)銷售旺季，房地產(chǎn)企業(yè)積極推盤的同時，并沒有進一步降價促銷，房價整體保持穩(wěn)定。

　　開發(fā)商拿地熱情提升。9月土地成交樓面均價環(huán)比同比均出現(xiàn)上漲。主要由于9月優(yōu)質地塊集中入市，吸引開發(fā)商積極拿地。特別對于大型開發(fā)商，前期銷售去庫存累計一定數(shù)量，資金鏈緊張局面也有所緩解，因此為后續(xù)經(jīng)營補充資源，爭奪優(yōu)質土地熱情有所提升。

　　行業(yè)研判及投資建議：地產(chǎn)股整體估值回落到13倍PE的歷史低位，風險得以釋放。我們仍然看好地產(chǎn)股中長期表現(xiàn)。但短期政策上的不確定性以及信貸收緊、房價降幅有限等，都將抑制成交的放量。預期四季度地產(chǎn)板塊將維持“同步大盤”走勢，難以成為領漲行業(yè)。

　　短期策略上，仍建議投資者可選擇經(jīng)營能力良好的龍頭房企以及估值較低的地產(chǎn)公司進行波段操作。重點關注萬科A、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、蘇寧環(huán)球、首開股份、金融街以及世茂股份。

　　風險提示：四季度銷售低于預期地產(chǎn)調控再次收緊。

　　東莞證券-房地產(chǎn)行業(yè)月報：九月銷售平穩(wěn)，十月開局平淡