天虹商場在多年經(jīng)營之后頗具一定的品牌知名度，已經(jīng)可以填補中航地產(chǎn)在賣場或零售業(yè)態(tài)方面的空白。

　　觀點網(wǎng) 武瑾瑩 在眾房企紛紛涉足商業(yè)地產(chǎn)的同時，一些已有相關業(yè)務的房企也對旗下的商業(yè)地產(chǎn)進行積極的整合，近期深圳本土的零售品牌天虹商場股東結構發(fā)生新的變化。

　　原本同屬中航國際深圳公司旗下的深圳中航及天虹商場，在本次交易完成之后關系發(fā)生明顯改變。天虹商場從而成為深圳中航的下屬企業(yè)，與中航系另一家房地產(chǎn)上市企業(yè)中航地產(chǎn)成為平級的兄弟公司。

　　顯然，此舉將一直強調以商業(yè)地產(chǎn)為核心業(yè)務的中航地產(chǎn)與零售業(yè)主體天虹商場的關系變得更為緊密，這或為中航系的商業(yè)造血鏈條打造了更為合理的架構。

　　63億獲取股權

　　10月15日，天虹商場發(fā)布收購報告書顯示，深圳中航63億元接手天虹商場近40%股份的交易已于今年8月24完成。

　　截至收購報告簽署日，天虹商場與深圳中航集團股份均隸屬于國務院國資委旗下孫公司中航國際100%控股的深圳公司，其中深圳公司占天虹商場39.52%的股權，為天虹商場的第一大股東，國務院國資委是天虹商場的實際控制人。

　　本次收購完成后，深圳中航集團股份將持有天虹商場39.52%的股份，仍由中航工業(yè)控制，實際控制人仍為國務院國資委。

　　但于收購完成后，深圳中航?jīng)]有在未來12個月內對天虹商場的主營業(yè)務及現(xiàn)任董事會或高級管理人員進行調整的計劃。亦不會對天虹商場及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作的計劃，或者與天虹商場購買、置換資產(chǎn)有關的重組計劃。

　　此外，對于本次交易所需的巨額資金，天虹商場的公告中亦披露將不會有現(xiàn)金交易，而是以發(fā)行可換股證券代替。

　　公告顯示，天虹商場本次股份轉讓的每股單價按照《資產(chǎn)購買協(xié)議》簽署日前30個交易日的每日加權平均價格算術平均值的90%確定，每股價格為20.01元。深圳中航集團股份向深圳公司發(fā)行可換股證券63.28億元，初步換股價為3.56元/股。

　　根據(jù)雙方于2011年11月16日簽署的《永久次級可換股證券認購協(xié)議》，相關可換股證券在約定的條件下可轉換成一定數(shù)量的深圳中航集團股份內資股股份。

　　對于本次交易的目的，公告中稱“天虹商場作為中國優(yōu)質的百貨零售企業(yè)，將與深圳中航集團股份現(xiàn)有的手表奢侈品業(yè)務共同組成公司高端消費品與零售業(yè)務板塊，并可進一步發(fā)揮協(xié)同效應，符合公司的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略”。

　　據(jù)了解，深圳中航旗下的手表品牌為飛亞達。

　　中航系商業(yè)版圖

　　值得注意的是，雖然公告中提及本次交易目的是為組建“高端消費品與零售業(yè)務板塊”，但不可忽視的是，中航系同時也一直在進行房地產(chǎn)業(yè)務方面的整合。

　　目前，在深圳中航的旗下還有另一個房地產(chǎn)業(yè)務的上市平臺中航地產(chǎn)，更為重要的是，從2007年中航地產(chǎn)完成借殼上市之后，深圳中航一直都在持續(xù)將旗下的地產(chǎn)資產(chǎn)尤其是商業(yè)資產(chǎn)注入到中航地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)的構建亦是其一直強調的重點?！?/p>

　　查閱資料可得，目前深圳中航旗下房地產(chǎn)及物業(yè)資產(chǎn)有中航城、廣東國際大廈、深圳市中航物業(yè)管理有限公司、深圳市中航酒店管理有限公司、深圳中航地產(chǎn)發(fā)展有限公司等等。

　　曾有分析人士稱，中航地產(chǎn)業(yè)務以房地產(chǎn)開發(fā)為主，輔以物業(yè)管理和酒店經(jīng)營。作為深圳中航旗下專業(yè)經(jīng)營商業(yè)地產(chǎn)的唯一平臺，深圳中航將陸續(xù)其商業(yè)地產(chǎn)注入上市公司，利用中航地產(chǎn)的資本運作平臺，逐步完成其地產(chǎn)業(yè)務重組，是十分現(xiàn)實的考量。

　　事實也證實了這點，據(jù)了解，在經(jīng)過這幾年的資產(chǎn)調整之后，目前中航地產(chǎn)下的“商業(yè)帝國”藍圖已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

　　截止到今年9月20日，中航地產(chǎn)進駐城市超過17個，持有的房地產(chǎn)項目數(shù)量超過35個。其中，以九方購物中心、中航國際廣場為代表的商業(yè)地產(chǎn)占比最重，多個項目將在近兩年內面世。

　　然而，在近幾年國內商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展中卻可觀察到，對于一家意圖打造龐大的商業(yè)地產(chǎn)王國的企業(yè)來說，擁有較為完成的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務鏈條其實是十分重要的事情，尤其是自有的商業(yè)物業(yè)與零售品牌的互相配合。在這方面，也有案例在前，比如萬達百貨之于萬達廣場，華潤萬家之于萬象城。

　　在此前，中航地產(chǎn)也曾與華潤萬家等其他公司的零售品牌進行合作，但如果天虹商場作為中航地產(chǎn)的兄弟公司，那么雙方的合作可能會更具優(yōu)勢。

　　此前，曾有國信證券分析師對觀點新媒體表示，未來的商業(yè)地產(chǎn)主要有兩種方式，一種是純粹的銷售，一種是經(jīng)營，中航地產(chǎn)現(xiàn)在是經(jīng)營和銷售并行的模式，銷售為主、經(jīng)營為輔。

　　在經(jīng)營中，中航地產(chǎn)通過引進大規(guī)模的賣場聚攏人氣，人氣起來后，能夠帶動它周邊的租賃市場，也提升自身的銷售。

　　因此，中航地產(chǎn)主要做的產(chǎn)品包括了公寓、別墅、商業(yè)以及酒店，自身在商業(yè)方面涉及的業(yè)務也比較多。如果自己單獨再做賣場的話，成本的投入也會非常大，而天虹商場在多年經(jīng)營之后頗具一定的品牌知名度，已經(jīng)可以填補中航地產(chǎn)在賣場或零售業(yè)態(tài)方面的空白。