金地一定會(huì)在香港繼續(xù)找一些能夠進(jìn)去的殼，實(shí)現(xiàn)在香港上市，打開境外融資的渠道。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 梁嘉欣 當(dāng)大家一致認(rèn)定金地將順理成章地借助華人置業(yè)獲得香港上市平臺(tái)之時(shí)，情況卻出現(xiàn)了變故。

　　7月29日晚間，華人置業(yè)公告宣布，出售至祥置業(yè)予金地集團(tuán)一事，鑒于買賣協(xié)議的先決條件未能在7月29日完全達(dá)成或獲豁免，買賣協(xié)議將于7月29日以后失效。因此，出售將不會(huì)進(jìn)行。

　　換言之，金地買殼香港上市計(jì)劃失敗了。

　　交易失效

　　國內(nèi)融資環(huán)境不斷收緊，為了尋找更多的發(fā)展資金，很多A股房企開始拓展海外融資平臺(tái)，畢竟，境外融資更為方便些。因此，他們開始在香港資本市場上尋找可以進(jìn)去的“殼”。

　　6月30日，金地公告稱，公司全資子公司輝煌商務(wù)有限公司與華人置業(yè)間接全資附屬公司BILLIONUP LIMITED簽訂買賣協(xié)議，公司擬以8.36億元收購華人置業(yè)旗下至祥置業(yè)61.96%股權(quán)。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)簽訂的協(xié)議，交易需達(dá)成3個(gè)條件后方可落實(shí)完成。

　　當(dāng)中包括收購案可能觸發(fā)的全面收購公告，要獲聯(lián)交所及證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)；其次華置要保證未有未解決事項(xiàng)，會(huì)對(duì)至祥有重大不利影響；第三是至祥現(xiàn)有上市地位沒有被撤回，并持續(xù)于聯(lián)交所買賣。

　　對(duì)交易雙方及市場來說，截至此時(shí)，幾乎可以判斷此次收購交易已敲定。

　　當(dāng)初為了促使該項(xiàng)交易順利完成，在簽訂了買賣協(xié)議之后，金地就已經(jīng)向BILLIONUP LIMITED支付按金8362萬元，而代價(jià)余額約7.53億港元存放在托管代理處，留待交易完成日期發(fā)放給賣方。

　　然而讓人始料不及的是，最終交易卻告吹了。

　　華人置業(yè)稱，失敗的原因主要是需達(dá)成的先決條件未達(dá)成或獲豁免，但華置并未透露，上述三項(xiàng)條件中究竟哪項(xiàng)未能達(dá)成，導(dǎo)致交易無法完成。

　　此外，由于雙方買賣協(xié)議失效，因此，華置將退回已收的一成訂金，同時(shí)指示托管代理將余額退還。至于停牌一個(gè)月的至祥置業(yè)，也將于8月1日正式復(fù)牌。

　　借殼之因

　　相關(guān)分析人士在早前曾指出，海外平臺(tái)若被成功收購，將可能有利于拓展金地集團(tuán)商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)也能較強(qiáng)吸引海外投資者。

　　自從確定了“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略之后，金地在商業(yè)地產(chǎn)和房地產(chǎn)金融這“兩翼”上加大了力度。在商業(yè)地產(chǎn)方面，金地計(jì)劃到了2015年，商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)將達(dá)到600億，在今后的五年內(nèi)，金地計(jì)劃望每年在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域投資額度保持集團(tuán)總投資額的20%左右。

　　但要做大商業(yè)地產(chǎn)，必須解決的是運(yùn)營資金的來源問題。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，解決不了長期資金的問題，商業(yè)地產(chǎn)是很難做的，即使能做也走不遠(yuǎn)，所以做商業(yè)地產(chǎn)最重要的是要有資金實(shí)力，或者有長期能使用的資金平臺(tái)。

　　凌克也曾指出，商業(yè)地產(chǎn)將會(huì)通過資本平臺(tái)的整合來獲得更高的投資回報(bào)。

　　“未來隨著城市化進(jìn)程和生活水平提高，商業(yè)地產(chǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)中存在比較多機(jī)會(huì)的形態(tài)。因此，金地下很大決心，未來每年把集團(tuán)20%左右資源撥到商業(yè)地產(chǎn)上，一方面成立商業(yè)地產(chǎn)公司，一方面收購香港上市公司。”黃俊燦曾公開表示。可見，金地借殼的心很堅(jiān)定。

　　至于此次交易告吹，相關(guān)人士指出，這只是一次很小的失敗，對(duì)金地的影響應(yīng)該不會(huì)太大。金地一定會(huì)在香港繼續(xù)找一些能夠進(jìn)去的殼，實(shí)現(xiàn)在香港上市，打開境外融資的渠道。

　　利益爭論

　　不過，由于華人置業(yè)對(duì)于此次交易失敗的原因語焉不詳，而作為買方的金地亦未有給出一個(gè)正式的回應(yīng)，這讓此宗交易背后的原因顯得更撲朔迷離。

　　市場分析人士指出，造成交易終止估計(jì)只有兩個(gè)可能性，一個(gè)是華人置業(yè)覺得賣虧了；另一個(gè)則是至祥置業(yè)可能存在一些隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，華人置業(yè)不敢賣，怕日后會(huì)陷入官司糾紛當(dāng)中。

　　根據(jù)至祥置業(yè)早前公布的2010年年報(bào)，至祥置業(yè)已于2010年及今年2月相繼將旗下僅有的四項(xiàng)資產(chǎn)賣掉，幾乎成為“準(zhǔn)現(xiàn)金公司”。當(dāng)時(shí)的至祥置業(yè)，由于凈殼狀態(tài)出讓加上盈利的業(yè)績，成為劉鑾雄賣殼談判的有利條件。

　　然而，根據(jù)至祥置業(yè)29日公布的業(yè)績預(yù)警，預(yù)期今年上半年盈利將較去年同期有重大下降，主要原因是去年九龍紅磡駿升中心余下之貨倉單位已全部售罄，繼而使截至2011年6月底止6個(gè)月收入及毛利貢獻(xiàn)有重大下降。

　　據(jù)了解，至祥置業(yè)去年的純利不過5000萬元左右，同時(shí)還欠華人置業(yè)約9億元，按協(xié)議要在交易完全成后償還。

　　其實(shí)，在此之前，就有不少人士指出，目前并非是買殼的好時(shí)機(jī)，雖然可以降低收購成本，但融資的可能性也被降低。此外，由于至祥置業(yè)目前規(guī)模較小、仍須金地集團(tuán)不斷增強(qiáng)其規(guī)模，因此，這一潛在融資平臺(tái)在短期內(nèi)帶來的裨益將較為有限。

　　相關(guān)分析人士指出，如果金地真的花8億元只買一個(gè)上市資格，其實(shí)并不值。“這8個(gè)億是不產(chǎn)生利潤的，花8個(gè)億要每年收入8000萬，這是最低的要求。”