-
隨后無法抑制的流動性過剩，以及資產泡沫的濃烈氣息讓人聞到了中國經濟中深度陷阱的不良氣息。央行在2003年最早警示房地產泡沫的風險，絕對不是因為預測準確，而是對于貨幣與泡沫的生成機制心里有數。
匯率必改，央行對此沒有動搖，關鍵在企業(yè)的承受力。在一次公開會議上，央行副行長吳曉靈向在座的企業(yè)家們焦急喊話：“對于人民幣匯率制度的改革,你們到底準備得如何了？”
周小川在胡曉煉履新外管局局長時，同樣叮囑，“希望外管局領導班子認真總結1994年以來深化外匯管理體制改革所取得的經驗，加快外匯管理體制改革，在國家整體的改革開放中不拖后腿。”近期境內資金大筆出行海外，而外管局出面推行的港股直通車，將央行希望從匯率制造的流動性過剩的陷阱中解套的焦慮心態(tài)顯露無疑。
圈圈中的改革
央行的貨幣政策遭遇雙重掣肘，一是美聯儲的政策，二是國內的行政。周小川的匯率與利率市場化改革都遭到了利益的杯葛，與行政權力對央行獨立性的挑戰(zhàn)。常常有人把周小川比作格林斯潘，周小川與格林斯潘有著天壤之別，在央行從計劃經濟下的財政部出納身份脫胎未遠時，他的一切貨幣政策只能隨著宏觀調控的指揮棒起舞。
匯率改革傷筋動骨，絕非旦夕間可成，經濟久燒不退，行政督導的大棒已經迎面而來，從緊的貨幣政策這一基調通過種種高層會議向外釋放，而各種窗口指導對銀行信貸的具體干預也紛至沓來，甚至到設定某個城市提取一定現金金融上限的可笑地步。
這一結果也許是周小川不愿意看到，卻是不得不品嘗的苦果。漸進式的改革是填平一個陷阱之后生成另一個陷阱，只要陷阱一個比一個淺就是改革的成功。這是對周小川漸進改革通向市場之路耐心與決心的嚴峻考驗。
這位說話越來越格林斯潘體的央行行長終于清楚地表示：診斷具體問題并給出處方時，要盡可能避免矯枉過正而導致的超調，避免給下一次危機埋下導火索。
我們不難理解周小川甚至在某種程度上歡迎倒逼式的改革，“外部有壓力，也不是壞事，說明改革應該走得快一些，各項工作應該抓得緊一些，否則這個矛盾有可能得到積累。”
這種倒逼式的改革可能是周小川加快對外開放的出發(fā)點。事實上，不僅周小川的匯率市場化改革之夢，我國所有的改革都帶上了倒逼的痕跡，是在現實歷史框架下從政者的必然之選。
周小川已經經過了金融機構拯救運動的考驗，利率市場化考驗進行到一半，匯率市場剛剛啟程——他能夠完成這些市場化重任嗎？從現實的約束條件看，的確很難。也許在貨幣市場上，周小川仍然會留下一個完成了一半的行動，留待后人收拾。有幸運突破一層又一層體制性風險的人，可以演繹成傳奇，而絕非史實。
2002年12月5日，距今五年前的一個論壇，周小川發(fā)表《中國資本市場的組織結構》主題講演，系統(tǒng)闡述一以貫之的市場化觀點，對于市場表現出根深蒂固的信任。
“市場機制能夠調節(jié)的，就讓市場去調節(jié)，解除管制(deregulate)也就成為必然的趨勢。證監(jiān)會取消了32項行政審批事項，就是解除管制的重要體現”，“我們也在與時俱進，考慮逐步向負向清單轉變，將會給市場機構和自律性組織更多的空間，讓他們發(fā)展和創(chuàng)新，以此推動資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。如果市場在某些方面能比政府做得更好，我們就應交給市場去做。”
這是他的信念，也許言行并不一致，但這是歷史的選擇，而非個人的選擇。
當年在發(fā)表這番話之后，周小川很快離開了證監(jiān)會。這次總結陳辭，也許是在經歷打擊之后的一次心情流露，也可以視作一個漸進卻不怎么善于妥協(xié)的市場派人士，對于資本市場的一次致意。
看回周小川多年的觀念變遷和實際作為，我們才發(fā)現，他激進為里漸進為表、市場為里行政為表，歷經幾十年而未變。
·經濟聚焦：第六次加息釋疑 07/12/29
·中國11月CPI再創(chuàng)新高 07/12/29
·周小川暗示加強調控 07/12/29
·王岐山為什么值得投資者期待 07/12/29
·葉檀：貨幣減肥解決經濟周期性痙攣癥 07/12/29
-
觀點網關于本網站版權事宜的聲明:
觀點網刊載此文不代表同意其說法或描述，僅為客觀提供更多信息用。凡本網注明“來源：觀點網”字樣的所有文字、圖片等稿件，版權均屬觀點網所有，本網站有部分文章是由網友自由上傳，對于此類文章本站僅提供交流平臺，不為其版權負責。如對稿件內容有疑議，或您發(fā)現本網站上有侵犯您的知識產權的文章，請您速來電020-87326901或來函guandian#126.com（發(fā)送郵件時請將“#”改為“@”）與觀點網聯系。
