觀點網(wǎng) 11月14日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（簡稱“平安好醫(yī)生”）宣布，建議派發(fā)特別股息。

根據(jù)公告，平安好醫(yī)生計劃從公司儲備的股份溢價賬中向股東派發(fā)每股9.7港元的特別股息，股息率高達66%，每手可收息970港元。

股東批準日期定于2024年12月4日，而股息派發(fā)日則安排在2025年1月24日。

資料顯示，平安好醫(yī)生總股份數(shù)為1,118,812,900股，每股派息9.7港元，也就是將派發(fā)108.5億港元。

該公司主要股東中國平安持股4.41億，比例39.41%；合生創(chuàng)展集團有限公司持有9772.61萬股，持股比例8.73%。

據(jù)此計算，中國平安將獲分派約42.78億港元，合生創(chuàng)展將獲得約9.48億港元。

百億派息意圖

關(guān)于這次派息，市場上有很多解讀與猜測，最激烈的說法是“散伙飯”、“分錢走人”等。

雖然有點離譜，但如此高的派息率也難怪會引起市場關(guān)注。

一般而言，上市公司派息比率是在40%-60%之間，若超過60%則會對公司接下來的發(fā)展造成困擾，相當于“抽薪”。

不過這一說很快受到了反駁：這是直接從資本公積賬上分錢，而不是賺錢走人。

平安好醫(yī)生此次用于分紅的資金來源是上市募集所得款，為此專門更改了該筆款項的用途。

在披露派息方案的同時，平安好醫(yī)生還發(fā)布了一則變更所得款項用途的公告，削減了原計劃用于投資、收購以及發(fā)展核心業(yè)務(wù)的部分款項，新設(shè)并分配至營運資金及一般公司用途，額度為82.761億港元。

實際上，這部分資金就是用于本次股息分派，若按金額計算，其中51.7%都將被中國平安分走。因此也有分析人士認為，這是中國平安找“醫(yī)生”開的“救急藥”。

不過這一說法也有些站不住腳，因為中國平安似乎并不打算要錢。

平安好醫(yī)生在這次的派息公告中提到：“安鑫（平安集團間接全資附屬公司）可能會因選擇通過以股代息收取特別股息而導(dǎo)致其持股比例增加公司經(jīng)擴大已發(fā)行股本的2%以上，因此其可能須根據(jù)《收購守則》規(guī)則26作出強制性全面要約。”

這番話背后透露著一個可能：中國平安的目的是加強對平安好醫(yī)生的控股，甚至是對其進行私有化。

從業(yè)績上來看，2020-2023年，平安好醫(yī)生年度收入分別為68.66億元、73.34億元、62.05億元、46.74億元，營業(yè)收入走勢向下；對應(yīng)期間凈利潤為-9.48億元、-15.39億元、-6.40億元、-3.35億元。

四年從未盈利，直到今年上半年才成功扭虧為盈，錄得凈利潤0.61億元。

從公司股價上看，平安好醫(yī)生自2021年2月達到最高值148.5港元/股之后便一路下探，并在今年9月來到谷底的8.95港元/股。

總的來看，平安好醫(yī)生繼續(xù)保持上市地位對于中國平安而言，能夠帶來的收益并不是很大，因此不排除想要私有化的可能性。

除了平安系難以揣測的真實意圖之外，此次高額派息的最大贏家可能是合生創(chuàng)展。

若選擇現(xiàn)金派息，合生將直接增加9.48億港元收入，因此也有人評論道：“這下是幫了朱老板大忙了。”

合生投資版圖

合生創(chuàng)展確立投資版圖的時間是在2020年，在此之前公司雖也有進行“炒股”，但并未將其納入主營業(yè)務(wù)。

1992年，朱孟依創(chuàng)辦合生創(chuàng)展，并于1998年登陸港交所，成為內(nèi)地最早進入香港資本市場的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)之一。

2004年，合生創(chuàng)展實現(xiàn)百億銷售，達成中國首家銷售規(guī)模突破100億元的房地產(chǎn)企業(yè)成就。

此時的恒大、碧桂園等都還沒有成長起來，而合生創(chuàng)展就成為了“華南五虎”之首，連萬科前董事會主席王石也表示服氣：“合生創(chuàng)展才是中國房地產(chǎn)界的航空母艦。”

除此之外，合生創(chuàng)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也異于大多數(shù)房企的“快周轉(zhuǎn)”，而是采用“高溢價、多囤地、慢周轉(zhuǎn)”的開發(fā)模式。

在朱孟依時代，合生創(chuàng)展一直專注于這一模式，不斷囤地賣房子，直到“二代接班”之后，公司才正式裝入投資業(yè)務(wù)。

朱孟依有兩子一女，并貼心地為他們規(guī)劃好了未來。其中，長子朱一航接手投管板塊，次子朱偉航負責珠江投資，小女兒朱桔榕則接掌了合生創(chuàng)展。

2020年1月10日，朱孟依辭任合生創(chuàng)展公司董事會主席及執(zhí)行董事職務(wù)，朱桔榕接任董事會主席。自此，合生創(chuàng)展進入朱桔榕時代。

當年6月，合生創(chuàng)展正式將股權(quán)投資納入主要業(yè)務(wù)板塊，包括一級市場私人股權(quán)投資及二級市場股票投資，從房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)運營商轉(zhuǎn)型成為科技賦能及產(chǎn)業(yè)驅(qū)動的綜合性投資控股平臺公司。

朱桔榕學的是金融專業(yè)，她上臺后合生創(chuàng)展立馬開始了“炒股”，并瞄準了高新科技、醫(yī)療科技類的股權(quán)投資，并提出目標：“希望未來在資本、收益和利潤結(jié)構(gòu)上，住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、股權(quán)類投資能夠各占三分之一，以實現(xiàn)合生從‘雙輪驅(qū)動’到‘三足鼎立’的轉(zhuǎn)變。”

2019年12月至2020年6月期間，合生創(chuàng)展共斥資64.2億港元購入Sea、平安健康、中國平安、匯豐控股、中國移動、小米6只股票合計1.61億股，持有市值達96.68億港元。

其中的平安健康就是如今的平安好醫(yī)生，當初購入股份數(shù)為1042.72股，對應(yīng)市值10.84億港元。這些年，合生創(chuàng)展不斷增持平安好醫(yī)生，至今已持有9772.61萬股，持股比例也從0.98%增至8.73%。

一級市場方面，合生創(chuàng)展2020年則斥資6億美元參股Scientia Technologies，持股比例7.407%。

2020年全年，合生創(chuàng)展實現(xiàn)一級市場及二級市場的投資收入80.3億港元，占當年收入比例為23.36%。公司在坊間也因此多了個“炒股股神”的稱號。

但是好景不長，第二年合生創(chuàng)展股權(quán)投資就虧損了。

2021年，該公司錄得投資虧損為29.65億港元，這一年參與了北京地平線機器人技術(shù)研發(fā)有限公司的C輪融資，以及投資了隱山現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，并增持了平安好醫(yī)生公司股份。

或許是因為出現(xiàn)了虧損，合生創(chuàng)展此后不再披露股權(quán)投資情況。2022年，公司投資虧損達22.1億港元；2023年虧得相對較少，只有1.51億港元。

雖然連續(xù)三年都虧了，但在2020-2023年間，合生創(chuàng)展還是通過股權(quán)投資賺了27億港元。

而在2024上半年，合生創(chuàng)展投資虧損約為4.26億港元，2023年同期為收入0.77億港元。

如今來看，如果能收到來自平安好醫(yī)生的9.48億港元分紅，合生創(chuàng)展今年股權(quán)投資收入或能夠“扭虧為盈”。

除了直接在股權(quán)投資施展拳腳，朱桔榕還想將合生創(chuàng)展的不動產(chǎn)投資業(yè)務(wù)從商業(yè)板塊中分拆出來，打造商業(yè)不動產(chǎn)基金業(yè)務(wù)，于是在2021年7月從凱德挖來了羅臻毓。

加入合生創(chuàng)展后，羅臻毓很快就組建起一支團隊，帶領(lǐng)合生創(chuàng)展走向資產(chǎn)證券化。

不過在兩年半之后，羅臻毓突然離開了合生創(chuàng)展，但他曾表示：“該推動的都推動了，要做的也做了，要變的也變了，最后就看市場能不能幫助我們往前走得更快一點。”

目前市場上已經(jīng)發(fā)行了多只消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，但合生創(chuàng)展仍未有相關(guān)消息傳出，朱桔榕的投資版圖尚待拼完。