11月7日，MSCI公布指數(shù)成分變動，寶龍地產(chǎn)（HK.1238）暫被調(diào)出MSCI中國小型股指數(shù)以及MSCI標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)范疇。中泰國際隨后于11月8日發(fā)布研究報告，認(rèn)為公司近期市值快速上升，是其此次未被納入MSCI的主要原因。同時，考慮到公司市值不斷提升及恒指用股數(shù)而非市值考察流動性，認(rèn)為寶龍大概率會在下次升入恒生綜合中型股指數(shù)。中泰國際認(rèn)為，寶龍物業(yè)銷售增長強勁，商業(yè)競爭力顯著提升，基本面優(yōu)秀，維持其“買入”評級，提升目標(biāo)價至6.29元港幣。

報告維持對公司基本面的正面看法，指出2019年年中公司將銷售目標(biāo)由500億上調(diào)至550億，前10月合約銷售同比增長52.4%達505.1億人民幣，已達成全年目標(biāo)的91.8%，預(yù)計2020年銷售增長有望繼續(xù)高于行業(yè)平均水平。報告同時表示，寶龍資產(chǎn)負債穩(wěn)健：凈負債率由18年底的101.6%下降至19年中的91.4%，現(xiàn)金對短債覆蓋倍數(shù)由1.1x上升至1.5x, 融資成本由18年的6.48%下降至19年上半年的6.24%；商業(yè)收入對利息覆蓋倍數(shù)維持在1.x以上。

此外，寶龍商業(yè)與騰訊合作的不斷深化，自2018年底雙方聯(lián)合發(fā)布“紐扣計劃”后，近日寶龍商業(yè)又與騰訊位置服務(wù)達成戰(zhàn)略合作，中泰國際認(rèn)為這是紐扣計劃的落地與深化，預(yù)計公司經(jīng)常性收入將在2021年達到54.2億，商業(yè)運營的競爭力不斷提升亦有望在品牌、拿地上為公司帶來協(xié)同效應(yīng)。

中泰國際認(rèn)為，寶龍完成商業(yè)管理公司上市有望成為近期股價的催化劑。報告維持目前盈利預(yù)測，給予公司6.29港元的目標(biāo)價，現(xiàn)價對應(yīng)24.6%的潛在升幅。