大和總研下調(diào)中交建全年新簽銷售合約增長預(yù)測，由同比上升9%減至7%。

　　觀點網(wǎng)：10月21日大和總研發(fā)表研報指，將中國交通建設(shè)股份有限公司投資評級由"優(yōu)大于市"降至"持有"，但微升H股目標(biāo)價，由6.6港元上調(diào)至6.64港元，預(yù)期未來目標(biāo)價上行空間有限。

　　據(jù)悉，中交建現(xiàn)時仍集中于低毛利率的道路和橋梁建筑業(yè)務(wù)，難以即時增加鐵路、公路和物業(yè)建造等高毛利率業(yè)務(wù)。

　　中交建核心業(yè)務(wù)包括收費(fèi)公路、橋梁、港口及市政建造，占上半年收入79%。大和總研認(rèn)為此行業(yè)在2013至2015年前景有限，因此下調(diào)中交建全年新簽銷售合約增長預(yù)測，由原先同比上升9%減至7%，較去年同比上升12%有所放緩。并削減其2013-2015年收入預(yù)測1-2%。

　　大和總研預(yù)期，中交建會增加高毛利率(10%-40%)業(yè)務(wù)，與同行中國鐵建和中國中鐵同步。不過，該行相信中交建在未來半年至一年內(nèi)，難見重大改善。因為，現(xiàn)時鐵路市場被中國鐵建及中國中鐵壟斷，兩者市占率合共逾95%。

　　報告指出，中交建今年凈盈利增長為10-13%，高過其收入增長。但該行考慮到現(xiàn)時業(yè)務(wù)組合，認(rèn)為難以達(dá)成目標(biāo)。因為，該行預(yù)期2013-2015年期間，其低毛利率基建項目，增長速度會持續(xù)快過其他業(yè)務(wù)。預(yù)期今年每股盈利預(yù)測同比增長4%，2012-2015年復(fù)合年均增長率6%。