7月地產(chǎn)投資單月同比增速小幅加速，符合預(yù)期。8月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍有向上超預(yù)期的可能。但建材產(chǎn)量增速放緩，指向地產(chǎn)投資增速后期向上的空間有限。

　　7月商品房銷售面積單月同比增長(zhǎng)12.4%，季調(diào)后環(huán)比上升5.2%。由于貸款對(duì)于銷售的支持依然偏弱，我們進(jìn)一步小幅下調(diào)銷售面積全年同比至16%。

　　由于開(kāi)發(fā)商提價(jià)意愿高，短期內(nèi)房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅擴(kuò)大的可能進(jìn)一步增加。但供求關(guān)系在下半年將有劇烈的變化，或?qū)⒏淖兎績(jī)r(jià)走勢(shì)。維持全年房?jī)r(jià)同比預(yù)測(cè)8%。

　　7月全國(guó)商品房新開(kāi)工同比上升45.2%，季調(diào)后環(huán)比上升9.0%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　7月新開(kāi)工增速的迅速反彈并沒(méi)有其他證據(jù)的支撐，同時(shí)流動(dòng)性、房地產(chǎn)銷量等中長(zhǎng)期的領(lǐng)先指標(biāo)指向新開(kāi)工同比增速的劇烈反彈并不能持久，因此我們維持原有預(yù)測(cè)，認(rèn)為新開(kāi)工增速將自9月起出現(xiàn)趨勢(shì)性放緩。

　　但由于7月單月新開(kāi)工數(shù)據(jù)的異常變化，我們上調(diào)全年同比預(yù)測(cè)至6%-7%。

　　7月地產(chǎn)投資單月同比增速小幅加速，符合預(yù)期。8月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)仍有向上超預(yù)期的可能。但建材產(chǎn)量增速放緩，指向地產(chǎn)投資增速后期向上的空間有限。

　　下半年主要風(fēng)險(xiǎn)在于資金環(huán)境的邊際性收緊，資金來(lái)源增速將成為地產(chǎn)投資的主要約束。

　　莫尼塔-房地產(chǎn)行業(yè)：8月開(kāi)工投資仍可能向上超預(yù)期，資金環(huán)境收緊成為下半年行業(yè)主要制約